Intelov bol bi mogao biti AMD-ov dobitak

Ne samo da je Intel prijavio pad prodaje od 16% na 4.6 milijardi dolara u prodaji u podatkovnim centrima, izvršni direktor Pat Gelsinger podsjetio je analitičare da očekuje da će prodaja Intelovih centara podataka rasti sporije od ukupnog tržišta. Ipak, analitičari u prosjeku očekuju mnogo veći rast od ukupnog tržišta za AMD, a čini se da ta očekivanja rastu.

Mišljenje: Koji je izvršni direktor Intela kriv za trenutne probleme? Ili je to zapravo AMD-ov CEO?

Analitičari Wells Farga su se prijavili nakon Intelovog izvještaja kako bi rekli da sada očekuju da bi se AMD-ov posao sa serverskim procesorima mogao udvostručiti u drugom tromjesečju, dok su ranije očekivali rast od 78% i da bi AMD mogao dodati 8 procentnih poena na ukupnom tržištu podatkovnih centara. dijeliti.

Bernsteinova analitičarka Stacy Rasgon također je spomenula AMD u detaljima Intelovih rezultata, koje je nazvao „najgorim što smo vidjeli u svojoj karijeri“, i predvidjela da će ih AMD „uskoro uništiti na serverskom udjelu s obzirom na Intelove performanse u ovom kvartalu“.

Više o Rasgonu: Ovaj analitičar sa Wall Streeta pretvorio je svoj Twitter feed u 'Priče na strani prodaje sa Stacy'

Takav tip performansi sa čipovima za data centar mogao bi da pomogne da se nadmaši očekivana mekoća u prodaji CPU-a za personalne računare. Izveštaji iz Intela, Apple Inc.
AAPL,
+ 3.28%
a više njih je potvrdilo strahove da bum pandemije u prodaji računara je završen, nakon procena da su globalne isporuke računara doživele svoje najgori kvartalni pad u najmanje jednoj deceniji.

„Iako je preopterećenost PC CPU-a počela da se normalizuje, tek treba da vidimo značajnu korekciju kanala kako bismo nadoknadili izgradnju inventara što bi moglo da ukaže na potencijal za dalje slabljenje osim jednostavne slabosti tržišta“, napisao je Rasgon u ranijoj belešci.

U još jednoj potencijalnoj priči o uspjehu AMD-a, kvartal će vjerovatno proizvesti veću bruto maržu od Intela, koji je prijavio bolnih 44.8% u drugom kvartalu. AMD je prijavio bruto maržu od 48% u prvom kvartalu i povećao svoju prognozu za ovu godinu na 54%.

Šta očekivati

Zarada: Očekuje se da će AMD u prosjeku objaviti prilagođenu zaradu od 1.03 dolara po dionici, u odnosu na 63 centa po dionici prijavljenih u prošlogodišnjem periodu, prema FactSet anketi od 30 analitičara. Estimize, softverska platforma koja prikuplja procjene od rukovodilaca hedž fondova, brokerskih kuća, analitičara na strani kupovine i drugih, zahtijeva zaradu od 1.09 dolara po dionici.

Prihod: Očekuje se da će AMD u prosjeku ostvariti rekordan prihod od 6.53 milijarde dolara, prema 29 analitičara koje je anketirao FactSet, u odnosu na 3.85 milijardi dolara prije godinu dana. To bi bilo prvi put da kompanija ima ikada ostvario prodaju od 6 milijardi dolara za četvrtinu, jednu četvrtinu nakon što je prvi put probio barijeru od 5 milijardi dolara. Rukovodioci AMD-a su procijenili 6.3 do 6.7 milijardi dolara. Estimize očekuje prihod od 6.54 milijarde dolara.

Ovo će ujedno biti i prvi izvještaj u kojem AMD prijavljuje prodaju u svojim novim kategorijama: Data Center, Client, Gaming i Embedded.

Kretanje dionica: Dok su zarada i prodaja AMD-a nadmašili procjene Wall Streeta u posljednjih osam kvartalnih izvještaja, dionice su sljedećeg dana porasle samo u polovini tih izvještaja: posljednje tromjesečje, kvartal prije toga, prošlog ljeta i kada je dionica porasla za skoro 13% prije sedam kvartala.

AMD-ove akcije su čvrsto na teritoriji medvjeđeg tržišta, 43% niže od njihovog završnog maksimuma od 161.91 dolara postavljenog 29. novembra i 6% niže od njihove cijene prije 12 mjeseci. Poređenja radi, PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.77%
je pao za oko 10% u odnosu na prije 12 mjeseci, dok je S&P 500 indeks 
SPX,
+ 1.42%
je u padu od 7.5%, a tehnološki težak Nasdaq Composite Index 
COMP,
+ 1.88%
je pao za skoro 18%.

U drugom tromjesečju dionice AMD-a su pale za 30%, dok je SOX indeks pao 25%, S&P 500 je pao 16%, a Nasdaq 22%.

Ono što kažu analitičari

Čak i prije nego što su vidjeli Intelove bolne brojke, analitičari su uglavnom predviđali jake dobitke za AMD. Analitičar BMO Capital Markets Ambrish Srivastava, koji ima bolji rejting i ciljnu cijenu od 115 dolara za AMD, rekao je da Intel ima problema sa izvršenjem čak ni ne utiče na njegovo viđenje AMD-a.

„Ne treba nam Intel da pogrešno izvrši da bi teza funkcionisala“, rekao je Srivastava. „Naš osjećaj je da s nekoliko ključnih arhitektonskih inovacija koje je kompanija napravila, zajedno sa uvođenjem linije proizvoda koji su kompaniji omogućili ne samo da zatvori jaz, već i da napreduje u mnogim slučajevima, AMD-ov kredibilitet kod kupaca je nastavio da raste .”

Intelova reakcija zarade: 'Takav raskorak' između optimizma kompanije i stvarnosti

“Iako su AMD-ove dionice imale težak rast od početka godine, vjerujemo da su kratkoročne osnove mnogo jače od njihovih trenutno većih kolega (sa mnogo realističnijim pretpostavkama o PC-ima koji su već uklopljeni, bez ponašanja u kanalima i sa samo ~10 GPU-a % prodaje),” Rasgon, koji ima ocjenu nadmašne performanse i ciljnu cijenu od 135 dolara za AMD, napisao je u bilješci uoči Intelovog izvještaja. “A dugoročna priča postaje sve bolja sa svakim Intelovim kašnjenjem, a njihova pozicija servera je postavljena da značajno ojača na pozadini Intelovih napora.”

Zaista, Intel je najavio još jedno kašnjenje svog Sapphire Rapids čipa za data centar jer proizvedeni čipovi nisu ispunjavali standarde kvaliteta kompanije.

U bilješci pod naslovom „Sezona zarade ili sezona priznanja“, finansijski analitičar iz Susquehanne Christopher Rolland rekao je da očekuje „prigušenije izglede, posebno one koji su izloženi PC, mobilnim i potrošačkim krajnjim tržištima“ ove sezone zarade. Dok AMD dobro napreduje u prodaji centara podataka, Rolland, koji ima pozitivnu ocjenu i ciljnu cijenu od 120 dolara za AMD, ističe da AMD i dalje ostvaruje 78% svog prihoda od prodaje mobilnih uređaja i potrošača.

A data-centar nije baš izašao iz šume, rekao je. Sa opadanjem prodaje računara i prodajom data centara u skladu sa očekivanjima, prodaja potonjeg takođe bi mogla da bude blaža. Što se tiče prodaje u podatkovnim centrima, “provjere ostaju otporne”, rekao je Rolland, “ali brinemo o mekšim izgledima (hiperskaleri vođeni oglasima), rizikujući potrošnju kapitalnih ulaganja u 2H22/2023.”

Detaljno: Jesu li dionice čipova spremne za kratak pritisak ili samo još padove? Wall Street ne izgleda siguran

KeyBanc analitičar John Vihn, koji ima preteške ocjene i ciljnu cijenu od 130 dolara, snizio je svoje procjene o AMD-u zbog makro slabosti i izazovnog kvartala.

“Snižavamo procene za AMD s obzirom na: 1) višak inventara GPU-a za igre, za koji verujemo da je šest meseci u kanalu; i 2) usporavanje potražnje za PC računarima, jer procjenjujemo da će isporuke PC NB-a u 2022. godini pasti za 14% u odnosu na AMD-ove izglede od -10%,” rekao je Vihn. “I dalje imamo višak kilograma, jer još uvijek vidimo sekularni rast, posebno u oblaku i jasnu liniju pogleda na nastavak povećanja udjela u naredne dvije godine.”

Od 38 analitičara koje je anketirao FactSet, 22 imaju ocjenu kupovine, 15 drži, a jedan analitičar ima rejting prodaje na AMD-u, sa prosječnom cijenom od 125.77 dolara.