“Rezultati ovog kvartala bili su ispod standarda koje smo postavili za kompaniju i naše dioničare,” izjavio je izvršni direktor Intela Pat Gelsinger. „Moramo i bićemo bolji. Iznenadni i brzi pad ekonomske aktivnosti bio je najveći pokretač, ali nedostatak također odražava naše probleme s izvršenjem.”
Intel je u junskom kvartalu ostvario prihod od 15.3 milijarde dolara, uz prilagođenu dobit od 29 centi po dionici; Konsenzus ulica tražio je 17.9 milijardi dolara i 69 centi. Za septembarski kvartal, kompanija je prognozirala prodaju od 15 do 16 milijardi dolara, što je znatno manje od konsenzusa od 18.7 milijardi dolara. Bernsteinova analitičarka čipova Stacey Rasgon pozvan Intel izvještava o "najgorem" koje je ikada vidio.
U međuvremenu, kompanija se obavezala na oko 100 milijardi dolara potrošnje za izgradnju novih kapaciteta za proizvodnju čipova u Arizoni, Ohaju i Evropi, u pokušaju da se direktnije takmiči sa
Tajvanski poluvodič
(TSM) kao ugovorni proizvođač čipova. To je opklada za koju će trebati godine da se isplati i koja nosi ne mali rizik.
Nekada daleko najcenjenija američka kompanija za proizvodnju čipova, Intelova tržišna kapitalizacija od 151 milijardu dolara sada je premašena od strane AMD-a na 155 milijardi dolara,
Texas Instruments
(TXN) na 162 milijarde dolara,
Broadcom
(AVGO) na 216 milijardi dolara, i
Nvidia
(NVDA) na 457 milijardi dolara.
Uzimajući suprotnu tačku gledišta, analitičar Northland Securities Gus Richard tvrdi u istraživačkoj bilješci od ponedjeljka da se dionice Intela sada trguju znatno ispod vrijednosti raspada. On održava ocjenu Outperform na dionicama Intela, sa ciljnom cijenom od 55 dolara, što implicira potencijalni povrat od više od 50% u odnosu na nedavne nivoe.
Intel je u ponedjeljak porastao za 1.8% na 36.86 dolara.
Richard ima pristup Intelu po principu sume dijelova, a počinje s gledištem da proizvodna sredstva kompanije imaju „značajnu stratešku vrijednost“ za SAD s obzirom na veliko oslanjanje zemlje na proizvođače čipova sa sjedištem u Tajvanu, te da ti čipovi fabs "će istrajati na ovaj ili onaj način." Ako Intel nastavi da posrće, tvrdi on, Intel bi mogao vrijediti čak 235 milijardi dolara u scenariju raspada. (Što je jednako njegovoj ciljnoj cijeni od 55 dolara.)
U čudnom zaokretu, pretnja tajvanskom suverenitetu iz kontinentalne Kine mogla bi biti najveći razlog da ostanete dugo u Intelovim akcijama.
On tvrdi da rizik da Kina blokira ili izvrši invaziju na Tajvan u nekom trenutku u narednih pet godina „čini Intel strateško bogatstvo“ za Ministarstvo odbrane SAD. On procjenjuje da Intelova imovina, postrojenja i oprema – fabrike čipova i njihovi postojeći alati za proizvodnju čipova – vrijede 71 milijardu dolara, što je njihova knjigovodstvena vrijednost u bilansu stanja kompanije Intel.
On nastavlja teoretizirati da bi Intelove fabrike mogle biti izdvojene kao zasebna kompanija.
“S obzirom na stratešku vrijednost, očekivali bismo da SAD i druge zemlje pomognu u finansiranju Intelove proizvodnje i Intelovi proizvodi bi mogli popuniti fabriku prilikom razdvajanja,” piše on. „Intelova proizvodna imovina bi se takođe mogla spojiti sa Global Foundries (GFS)“, ugovornim proizvođačem čipova koji je zapravo nekada bio izdvojen iz AMD-a. On procjenjuje da bi kombinovana kompanija imala godišnji prihod od 26 milijardi dolara, ili otprilike upola manje od tržišnog lidera Taiwan Semiconductor (TSM).
Richard također procjenjuje da Intelov portfelj proizvoda—koji uključuje čipove za računare, podatkovne centre, umrežavanje i grafiku—vrijedi najmanje 2 puta više od očekivanog prihoda u 2022. od 61 milijardu dolara, što podrazumijeva 122 milijarde dolara.
To izostavlja dvije stvari: kompanijsku jedinicu za autonomnu vožnju Mobileye i Altera, koja čini klasu čipova poznatih kao FPGA, ili polje programabilne gejt nizove. Mobileye je planira IPO već ove godine, a Intel je rekao da namjerava procijeniti vrijednost od 50 milijardi dolara; Richard zauzima konzervativan pristup i procjenjuje tržišnu vrijednost Mobileyea na 30 milijardi dolara.
Za Alteru, on primjenjuje sličnu procjenu onoj koju je dodijelio njen glavni konkurent Xilinx, koju je nedavno kupio AMD, i dodaje još 12 milijardi dolara.
Ričard zaključuje: „Sa procenama bez rizika, snažnom podrškom za procenu vrednosti i dividendom od 4%, vidimo mali rizik od pada i mnogo pozitivnih rezultata čak i ako Intel ne izvrši.“
Pišite Ericu J. Savitzu na [email zaštićen]
Intelove dionice mogle bi vrijediti više mrtve nego žive. Zašto ovaj analitičar vidi 50% nagore.
Veličina teksta
Izvor: https://www.barrons.com/articles/intel-stock-price-worth-upside-51659380203?siteid=yhoof2&yptr=yahoo