Intel ima još mnogo toga da dokaže Wall Streetu godinu dana nakon što se Pat Gelsinger vratio kući

Pročitajte: Čipovi će možda biti rasprodati za 2022. zahvaljujući nestašici, ali investitori su zabrinuti zbog kraja zabave

Bernsteinova analitičarka Stacy Rasgon, koja ima lošu ocjenu za Intel i ciljanu cijenu od 40 dolara, rekla je da je njegov pregled od prije godinu dana pod naslovom “Nemojte misliti da ne može biti gore” “tema koja se naizgled odvija dok razgovaramo .”

Bez pokušaja, Rasgon je rekao da je i dalje negativan prema Intelu “dok dižu u vazduh svoj model kako bi se iskupili za 10 godina grijeha s padom marže, rastućim kapitalom i nepostojećim slobodnim protokom novca čak i dok ocrtavaju agresivnu mapu puta prepunu sa rizikom, sa čudnim ciljevima rasta na dugi rok i PC rizikom u bliskoj budućnosti.”

Očekujte da će te opadajuće profitne marže biti ispred i u središtu u srijedu, nakon što je Gelsinger rekao analitičarima u prošlom kvartalu da će margine pod pritiskom ostati "udobno iznad 50%" dok gradi svoje kapacitete za proizvodnju silikonskih pločica. Ne računajući Intelov posao sa deponovanom memorijom, kompanija je prijavila bruto maržu od 57.8% za treći kvartal, a prognozirala je 53.5% za četvrti kvartal. Za poređenje, Intel je prijavio marže od 59.4% u drugom kvartalu i 58.4% u prvom kvartalu 2021. i četvrtom kvartalu 2020. godine.

S obzirom na to da proizvođači silikonskih pločica žure da izgrade svoje proizvodne kapacitete kako bi zadovoljili globalni nedostatak čipova izazvanog COVID-om, Intel je u oktobru rekao da očekuje da će potrošiti 25 do 28 milijardi dolara za izgradnju svojih kapaciteta 2022., u odnosu na 20 milijardi dolara u 2021. Intel je takođe nedavno najavio planove da potroši više od 20 milijardi dolara u Ohaju kako bi započeo izgradnju, kako tvrdi, "jednog od najvećih proizvodnih lokacija za proizvodnju poluprovodnika na svijetu" uz ukupnu investiciju od 100 milijardi dolara u narednoj deceniji.

Pogledajte takođe: Intel potvrđuje plan da potroši više od 20 milijardi dolara na izgradnju "mega-sajta" čipa u Ohaju

Intelovi kvartalni rezultati također dolaze samo nekoliko sedmica nakon što je proizvođač čipova objavio da je prevario Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
Glavni finansijski direktor David Zinsner i imenovao Michelle Holthaus da vodi svoju najveću poslovnu jedinicu, klijentsko računarstvo, poznatije kao PC biznis.

Šta tražiti

Zarada: Od 37 analitičara koje je anketirao FactSet, očekuje se da će Intel u prosjeku objaviti prilagođenu zaradu od 90 centi po dionici, što je manje u odnosu na 1.52 dolara po dionici koliko je kompanija objavila prije godinu dana. Intel je prognozirao 90 centi po dionici. Estimize, softverska platforma koja koristi crowdsourcing od rukovodilaca hedž fondova, brokerskih kuća, analitičara sa strane kupovine i drugih, zahtijeva prilagođenu zaradu od 1.05 dolara po dionici.

Prihod: Wall Street očekuje prihod od 18.33 milijarde dolara od Intela, prema 30 analitičara koje je anketirao FactSet. To bi bilo manje u odnosu na 19.98 milijardi dolara prijavljenih u kvartalu prije godinu dana. Intel predviđa prihod od 18.3 milijarde dolara. Estimize očekuje prihod od 18.45 milijardi dolara.

Analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će prihod od klijentskog računarstva iznositi 9.58 milijardi dolara; prihod od data centra od 6.73 milijarde dolara; prihod od trajnih memorijskih rješenja od 1.06 milijardi dolara; “Internet stvari” ili IoT, prihod od 1.04 milijarde dolara; i Mobileye prihod od 355.1 milion dolara.

Kretanje dionica: Ne očekujte automatski skok ako Intel nadmaši očekivanja – Intelove dionice su pale nakon posljednjih šest kvartalnih izvještaja o zaradi u kojima je zarada nadmašila procjene Wall Streeta. Nakon posljednjeg izvještaja o zaradi kompanije, dionice su pale za skoro 12% nakon što su prihodi premašili očekivanja po prvi put u 10 kvartala, ali vjerojatnije zbog zabrinutosti oko toga kako će Intelov agresivni plan kapitalnih izdataka naštetiti profitnoj marži. Dionice su i dalje više od 6% ispod cijene dionice na zatvaranju prije tog pada.

Intelove dionice su ukupno pale za 3.3% u kvartalu na kraju decembra. U istom periodu, Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 — koja računa Intel kao komponentu — porasla je za 7.4%, S&P 500 indeks 
SPX,
-1.89%
napredovao za 10.7%, tehnološki težak Nasdaq Composite Index 
COMP,
-2.72%
 je dobio 8.3%, a PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.72%
 skočio za 21%.

Ono što kažu analitičari

Analitičar Citi Research-a Christopher Danley, koji ima neutralan rejting i ciljnu cijenu od 58 dolara, rekao je da očekuje porast dionica u bliskoj budućnosti do Intelovog sastanka investitora 17. februara. Danley očekuje da će Intel dobro proći sa “dobrom potražnjom za računarima iznad očekivanja zbog ponovnog osvježavanja preduzeća,” i da “s obzirom na nedavne promjene u narudžbama prijenosnih računala, očekujemo i u Intelu.”

Međutim, Danley priznaje da Intel „i dalje ima puno drva za cijepanje“, posebno kada se potražnja za PC-ima normalizira, i da će „Intelu još uvijek biti potreban značajan trud i fokus, posebno u proizvodnji, kako bi sustigao svoje konkurente“.

CES 2022: Intel se fokusira na autonomnu vožnju, igrice i čipove za laptop

Ti konkurenti uključuju manjeg rivala Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
koja bi trebala prijaviti svoju zaradu 1. februara, a Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
procijenjeno da će prijaviti zaradu 17. februara, što je ujedno i prezentacija Intelovog dana analitičara.

Cowen analitičar Matthew Ramsay, koji ima bolji rejting i ciljanu cijenu od 60 dolara, rekao je u bilješci da je “Intel i dalje kontroverzan”.

“Dugoročni skepticizam ostaje i gubici dionica će se nastaviti sve dok proizvodi ne krenu na Intel 4 čvor (stari 7nm), ali s novim finansijskim direktorom, poboljšanim izgledima na tržištu računara i servera, prilivom novca iz američke vlade, Mobileyeom na horizontu, i februarski dan analitičara koji je sada ponovo potvrđen, mi smo oprezno optimistični da se osjećaj može nastaviti
da se postepeno poboljšavaju”, rekao je Ramsay. “Još PUNO za dokazati.”

Mišljenje: Mobileye IPO će pomoći da se prikupi prijeko potreban novac za Intel – ali hoće li to biti dovoljno?

Finansijski analitičar iz Susquehanne Christopher Rolland, koji ima neutralan rejting i ciljnu cijenu od 55 dolara, rekao je da, iako se Intelov raspored izdavanja PC čipova pojavljuje na pravom putu, očekuje se da će njegov novi serverski čip kod nazvan “Sapphire Rapids” i nova jedinica za grafičku obradu biti odgođeni.

„Brojni izvori, uključujući SemiAccurate, sada očekuju kašnjenja SR-a nakon 1. kvartala 22., sa izbacivanjem u rasponu od jedne do četiri četvrtine“, rekao je Rolland. „Intelov Arc bi mogao da podgreje konkurenciju GPU-a.”

Rolland je mislio na Intelov “Alchemist” grafički čip za praćenje zraka koji je najavljen na CES-u ranije ovog mjeseca. Intel je rekao da isporučuje GPU ovog kvartala proizvođačima originalne opreme koji će se koristiti u više od 50 mobilnih i desktop proizvoda.

“Intelova nadolazeća serija DG2 će dodati još jednu alternativu tržištu GPU-a,” rekao je Rolland. “Dok je Intel službeno ciljao datum lansiranja u 1. kvartal 22., neke glasine ukazuju na odlaganje do 2. kvartala.”

Pogledajte takođe: Analitičar kaže da Intel 'počinje da sprovodi koherentnu strategiju'

Analitičar B. of A. Securities Vivek Arya, koji ima loš rejting i ciljnu cijenu od 55 dolara, rekao je da bi kompanija „mogla ostati stabilnija sila“ i ukazao na Intelov naizgled beskrajni gubitak tržišnog udjela u odnosu na AMD.

“AMD nastavlja da ostaje veliki konkurent na oba PC-a/servera, i čekamo da vidimo izvršenje livnica/IDM strategija koje zahtijevaju značajnu količinu kapitalnih ulaganja,” rekao je Arya.

“I dalje vjerujemo da je INTC-ov visoki udio servera od ~90% neodrživ s obzirom na izuzetno konkurentnu ponudu AMD-a, i procjenjujemo da AMD može dobiti 300-400bp udjela godišnje u naredne 3 godine,” napomenuo je Arya.

Arya je dodao da AMD stalno dobija udio u odnosu na Intel i na PC tržištu, te očekuje da će AMD-ov tržišni udio u vrijednosti i jedinicama u 2021. porasti sa 16% i 20% na 17% odnosno 23% do 2023. godine.

Od 40 analitičara koji pokrivaju Intel, 10 ima ocjenu kupovine dionica, 21 ima rejting za zadržavanje, a devet ima rejting prodaje, zajedno sa prosječnom ciljanom cijenom od 54.87 dolara, prema podacima FactSet-a.