Intel slajdovi nakon Dana analitičara. Wall Street vidi rizike od planova livnice.

Veličina teksta

Intel

Izvršni direktor Pat Gelsinger ušao je u svoj prvi analitičarski dan otkako je preuzeo najviši posao s vatrenim oružjem, navodeći da je pokvareni mikroprocesorski gigant sljedeća priča o velikom rastu i sugerirajući da bi se dionice mogle učetverostručiti od sada. To je svakako moguće, ako Intel postigne svoje dugoročne smjernice za povratak na rast prihoda od 10%-12% uz poboljšane bruto marže.

Ali nagrade su još daleko i mnogo toga mora ići kako treba. Analitičari su i dalje skeptični, videći i rizike u planu kompanije da postane glavni igrač u poslovanju livnice čipova iu nastavku teške konkurencije na svojim ključnim tržištima.

Dionice se rasprodaju u petak.

Intel (ticker: INTC) je imao mnogo toga da kaže na sastanku u četvrtak u San Francisku, ali za investitore najveća vest je bila finansijska prognoza kompanije za ovu godinu i dalje. Za 2022. godinu kompanija predviđa prihod od 76 milijardi dolara, dobit od 3.50 dolara po dionici, bruto maržu od 52% i negativan slobodni novčani tok od 1 do 2 milijarde dolara.

U narednih nekoliko godina, kompanija vidi bruto maržu u rasponu od 51% do 53%, šireći se na 54% do 58% u periodu 2025-2026. Intel vidi kapitalni intenzitet – kapitalnu potrošnju podijeljenu s prihodom – u rasponu od 35% u 2023. i 2025. godini, dok kompanija gradi nove fabrike, padajući na raspon od 25% na duži rok. Kompanija očekuje da će slobodni novčani tok biti neutralan nekoliko godina, ali će onda dostići 20% prihoda do kraja predviđenog perioda.

Ukratko, bikovi će morati da budu strpljivi.

Intel neće imati dugoročni model koji je postavio na snazi ​​do najmanje 2025. Investitori će morati da izdrže još najmanje tri godine značajnih ulaganja i minimalne generisanja gotovine, dok kompanija nastavlja da se bori sa oštrom konkurencijom i Advanced Micro Uređaji (AMD) i

Nvidia

(NVDA). Jedna divlja karta je na čekanju spinout poslovanja Mobileye autonomne vožnje – kompanija je rekla da planiranje inicijalne javne ponude dobro napreduje – i snažan prijem za dogovor mogao bi biti blagodat za dionice.

U međuvremenu, analitičari su primijetili da mapa puta kompanije za serverski procesor, kako je iznesena na sastanku, pokazuje da je lansiranje Granite Rapids čipa kompanije odgođeno na 2024. od 2023., dodajući malo anksioznosti u mješavinu. “Ovaj proizvod će biti ključni; još prije 18 mjeseci čip je trebao biti isporučen 2022.

Morgan Stanley

analitičar Joseph Moore rekao je u istraživačkoj bilješci, "tako da je skliznuti na 2024. pomalo obeshrabrujuće bez obzira na objašnjenje."

Moore, koji ima ocjenu jednake težine dionica Intela, napustio je sastanak bez ikakvih stvarnih promjena u svojim izgledima za kompaniju. I dalje ima brige.

“Iako cijenimo promišljene planove Pata Gelsingera i novog finansijskog direktora Davea Zinsnera za ponovno pokretanje Intela kao tehnološkog lidera i strateškog nacionalnog dobra, isti aspekti koji nas brinu otkako je Gelsinger preuzeo – posvećenost strategiji ljevaonice, kapital potrošnja, proklizavanje tehnološke mape puta – ostaju ključni elementi priče”, napisao je Moore. On je rekao da se Intel suočava sa „godine žrtvovanja i učenja ispred sebe“ pre nego što prodor u livnički posao postane prednost za investitore.

Analitičar Raymond James Chris Caso lijepo je snimio i ono što se dogodilo i ton reakcije Ulice.

“Kompanija je uradila dobar posao u postavljanju strategije do 2026. godine i pokazala visok nivo uvjerenja i entuzijazma protiv te strategije”, rekao je Caso u istraživačkoj bilješci. “Ali stvarnost situacije se nije promijenila – Intelov plan oporavka će biti dug i skup.”

Suština je da ako sada ulažete u Intel, „ulažete u 2025. godinu, kada očekuju da će povratiti superiornost u procesu, a postizanje cilja koji je daleko ispred ostaje neizvjesno“, rekao je. „Investitori moraju biti spremni da se odreknu slobodnog novčanog toka u naredne tri godine i da budu spremni da investiraju tokom sledećeg verovatnog pada. I dalje smatramo da to ostaje veliki zahtjev za investitore.”

Caso je zadržao svoju ocjenu ispod performansi na dionici.

Wedbushov analitičar Matt Bryson, koji je isto tako zadržao ocjenu ispod performansi na dionici, rekao je da misli da se prognoze kompanije za njenu osnovnu djelatnost PC-a – jednocifreni rast od niske do srednje vrijednosti – čine previsokim i da je nedavni porast potražnje za računarima stvorio teška poređenja. „Vidimo da njegove PC ciljeve stvaraju rizične tačke kako za dugoročni vodič, tako i za ovogodišnju perspektivu prihoda,“ rekao je on.

U petak kasno ujutro, dionice Intela su pale za 5.6%, na 44.91 USD.

Pišite Ericu J. Savitzu na [email zaštićen]