Intel zarade: Otpuštanja i pritisak na maržu mogli bi zasjeniti Mobileye IPO

Gelsinger je navodno rekao radnicima da su „troškovi previsoki, a naše marže preniske“, što će ponovo staviti fokus investitora na Intelove sada hronične probleme marže. Izvršni direktor je već morao odstupiti od prošlogodišnjeg obećanja da će marže ostati “udobno iznad 50%” kako su marže u prethodnom tromjesečju pale na 44.8%, marže za treći kvartal su bile prognozirane na 46.5%, a godišnja prognoza marže za ovu godinu pala je na 49%. I u tom kontekstu, marže za rivala Advanced Micro Devices Inc. 
AMD,
-0.20%
 premašio 50% po prvi put i očekuje se da će porasti.

Usred svog ovog pritiska na smanjenje na nekoliko frontova, finansijski analitičar iz Susquehanne Christopher Rolland postavio je pitanje koje su mnogi postavili: Zašto Intel nije unaprijed najavio?

Upozorenja o profitu zbog pada na tržištu PC računara za potrošače se pojavljuju više od četvrtine, kao širom svijeta Očekuje se da će isporuke računara doživjeti najveći pad od kada se vode evidencije, što izaziva proizvođače čipova kao AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
i Applied Materials Inc.
AMAT,
+ 3.06%
da smanje svoje izglede ne samo zbog slabe prodaje računara već i zbog proširio američka ograničenja na naprednu tehnologiju na Kinu.

Pročitajte: Tržište računara u "najbržim" padu otkako su podaci počeli da se prikupljaju sredinom 1990-ih, slažu se analitičari

Intel se nije prethodno oglasio, kao što nije prošlo tromjesečje prije nego što je najavio veliki promašaj od vlastite prognoze i očekivanja analitičara. Rolland, koji ima negativnu ocjenu za Intel, očekuje da će prihodi biti niži od očekivanja s obzirom na to da je „izvršni direktor Gelsinger već javno telegrafirao o slabostima“.

“Međutim, vjerujemo da je 4. kvartal i dalje u značajnom riziku jer su se naše provjere sredinom kvartala pogoršale u posljednje vrijeme”, rekao je Rolland, koji sada predviđa pad isporuka računara od 17% u odnosu na prethodnu godinu za 2022. “S obzirom na ovisnost o prihodima i iskorišćavanja, takođe smanjujemo naše GM procjene za cijelu godinu ispod njihovih procijenjenih 49%.“

Pročitajte: Zalihe čipova su pale na dvogodišnji najniži nivo jer sve više tehnologije, zabrana veštačke inteligencije u Kini povećava nevolje

Bez obzira na sve, investitori će hteti da znaju da li se prognoza glavnog finansijskog direktora Davida Zinsnera da će treći kvartal biti „finansijsko dno” kompanije.

Šta tražiti

Zarada: Od 29 analitičara koje je anketirao FactSet, očekuje se da će Intel u prosjeku objaviti prilagođenu zaradu od 34 centa po dionici, u poređenju sa Intelovom prognozom od 35 centi po dionici, znatno ispod 90 centi po dionici koju je očekivao Street kada je tromjesečje počelo, i 1.71 USD po dionici prijavljenih u prošlogodišnjem periodu. Estimize, softverska platforma koja koristi crowdsourcing od rukovodilaca hedž fondova, brokerskih kuća, analitičara na strani kupovine i drugih, zahtijeva prilagođenu zaradu od 46 centi po dionici.

Prihod: Wall Street očekuje prihod od 15.35 milijardi dolara od Intela, prema 29 analitičara koje je anketirao FactSet, na osnovu Intelove prognoze od oko 15 do 16 milijardi dolara. To je manje u odnosu na 18.95 milijardi dolara koliko je Street očekivao na početku kvartala i 18.09 milijardi dolara prijavljenih prošle godine, i vjerovatno će biti deveti uzastopni kvartal pada prihoda u odnosu na prethodnu godinu. Estimize očekuje prihod od 15.43 milijarde dolara.

Razbijajući podjele, analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će prihod od klijentskog računarstva iznositi 7.58 milijardi dolara; prihod od data centra i AI grupe od 4.67 milijardi dolara; „mreža i rub“ prihod od 2.4 milijarde dolara; i Mobileye prihod od 472.2 miliona dolara.

Kretanje dionica: Govoreći o mogućem padu prihoda u devetom kvartalu zaredom, čak i ako Intel nadmaši očekivanja — kao što to općenito čini — dionice su pale nakon posljednjih devet kvartalnih izvještaja kompanije o zaradi.

Tokom kvartala na kraju septembra, Intelova cijena dionica je pala za 31%, dok je Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  — koji računa Intel kao komponentu — je pao za 7%, S&P 500 indeks 
SPX,
+ 1.19%
 pao je za 5%, tehnološki težak Nasdaq Composite Index 
COMP,
+ 0.86%
 pao za 4%, a PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.64%
pao za skoro 10%.

Ono što kažu analitičari

Bernsteinova analitičarka Stacy Rasgon je primijetila da vidi dva razloga, "ni ohrabrujući sa Intelove tačke gledišta," zašto kompanija nastavlja s nižom procjenom za Mobileye od očekivane
MBLY.

Prošle sedmice, Mobileye je procijenio da će dionice njegovog IPO-a koštati između 18 i 20 dolara, dajući tehnološkoj kompaniji samovozećih automobila procjenu do 15.9 milijardi dolara, slučajno, otprilike isti iznos Intel je platio za kupovinu Mobileye u 2017 za 15.3 milijardi dolara u gotovini. Mobileye se prijavio za IPO krajem septembra, navodno tražeći procjenu od 30 milijardi dolara, što je znatno ispod ranijih procjena od 50 milijardi dolara za kompaniju.

“Kao što svi znamo, dionice tehnologije s visokim rastom desetkovane su kombinacijom slabijih makroekonomskih i viših stopa, a samo IPO tržište je stagniralo posljednjih mjeseci”, rekao je Rasgon. „Ali nastavak IPO-a sada, po (kako zvuči) bilo kojoj cijeni koju mogu dobiti, sugerira da Intel i dalje vjeruje da je bolje učiniti to sada nego čekati.”

“I drugo, Intel će dobiti nešto novca od ugovora (~3.5 milijardi dolara dividende od Mobileyea i ~900 miliona dolara od prodaje njihove Moovit imovine), i vjerovatno će im trebati novac s obzirom na način na koji njihov vlastiti posao trenutno napreduje,” rekao je Rasgon.

Pročitajte: Nvidia, Intel kartice za igranje kreću u prodaju dok AMD zadirkuje najavu 3. novembra

Wedbushov analitičar Matt Bryson, koji ima lošu ocjenu u Intelu, pitao je u bilješci da li je dovoljno smanjio svoje brojke za četvrti kvartal i 2023., s obzirom na to da Intelove najnovije smjernice „pretpostavljaju daleko manje mračnu pozadinu PC-a (pad od otprilike 10% Y /Y)) nego se čini da se materijaliziralo.”

Posmatrajući Intelov posao sa podatkovnim centrima, Bryson je rekao da vidi daljnji rizik za svoje pretpostavke o blagom porastu prihoda preduzeća u četvrtom tromjesečju, “posebno s porastom dionica AMD-a [koji] također pritiska Intelovu prodaju”.

“A gledajući u sljedeću godinu, imamo isto pitanje s obzirom na makroekonomski vjetar i naše uvjerenje da bi AMD čak mogao vidjeti ubrzanu promjenu udjela u svjetlu Intelovih borbi sa Sapphire Rapids-om,” rekao je Bryson.

Od 36 analitičara koji pokrivaju Intel, sedam ima ocjenu kupovine dionica, 20 ima rejting za zadržavanje, a devet ima rejting prodaje, zajedno sa prosječnom ciljanom cijenom od 33.58 dolara, koja je pala sa prije četvrtine od 47.26 dolara, prema na FactSet podatke.