Porast inflacije mogao bi potaknuti Fed na više od četiri povećanja stope ove godine, kaže Goldman Sachs

Ubrzavanje inflacije moglo bi uzrokovati da Federalne rezerve postanu još agresivnije nego što ekonomisti očekuju na način na koji će ove godine podići kamatne stope, prema analizi Goldman Sachsa.

S obzirom da tržište već očekuje četiri povećanja od četvrtine procenta ove godine, ekonomista Goldmana David Mericle rekao je da omikronski raspon otežava povećanje cijena i da bi mogao potaknuti Fed na brži tempo povećanja stopa.

"Naša osnovna prognoza predviđa četiri povećanja u martu, junu, septembru i decembru", rekao je Mericle u subotnjoj napomeni za klijente. “Ali vidimo rizik da će [Federalni komitet za otvoreno tržište] htjeti poduzeti neke mjere pooštravanja na svakom sastanku dok se slika o inflaciji ne promijeni.”

Izvještaj dolazi samo nekoliko dana prije dvodnevnog sastanka grupe za kreiranje politike koji počinje u utorak.

Tržišta ne očekuju nikakve akcije u vezi sa kamatnim stopama nakon okupljanja, ali pretpostavljaju da će komitet povećati u martu. Ako se to dogodi, to će biti prvo povećanje referentne stope centralne banke od decembra 2018.

Povećanje kamatnih stopa bio bi način da se zaustavi naglo rast inflacije, koja se odvija najvećim tempom u 12 mjeseci u skoro 40 godina.

Mericle je rekao da su ekonomske komplikacije zbog širenja Covida pogoršale neravnotežu između rastuće potražnje i ograničene ponude. Drugo, rast plata nastavlja da teče na visokim nivoima, posebno na slabije plaćenim poslovima, iako su povećane naknade za nezaposlene istekle i tržište rada je trebalo olabaviti.

"Vidimo rizik da će FOMC htjeti poduzeti neke mjere pooštravanja na svakom sastanku dok se ta slika ne promijeni", napisao je Mericle. “Ovo otvara mogućnost povećanja ili ranije objave bilansa stanja u maju, te više od četiri povećanja ove godine.”

Trgovci određuju cijene u skoro 95% šanse za povećanje stope na sastanku u martu i više od 85% šanse za četiri poteza u cijeloj 2022., prema podacima CME.

Međutim, tržište takođe sada počinje da se naginje ka petom povećanju ove godine, što bi bio najagresivniji Fed koji su investitori vidjeli još na prijelazu stoljeća i napore da se uguši balon dot-com-a. Šanse za peto povećanje stope porasle su na skoro 60%, prema CME-ovom FedWatch mjernom listu.

Pored povećanja kamatnih stopa, Fed takođe gasi svoj mjesečni program kupovine obveznica, s martom kao trenutnim datumom za okončanje napora koji je više nego udvostručio bilans stanja centralne banke na samo 9 biliona dolara. Dok su neki učesnici na tržištu spekulisali da bi Fed mogao da zatvori program na sastanku sledeće nedelje, Goldman ne očekuje da će se to dogoditi.

Fed bi, međutim, mogao dati više naznaka o tome kada će početi razmotavati svoje obveznice.

Goldman predviđa da će taj proces početi u julu i da će se odvijati u mjesečnim koracima od 100 milijardi dolara. Očekuje se da će proces trajati 2 ili 2½ godine i smanjiti bilans na još uvijek povišenih 6.1 biliona dolara na 6.6 biliona dolara. Fed će vjerovatno dozvoliti da se neki prihodi od obveznica koje dospijevaju svaki mjesec spuštaju umjesto da ih direktno prodaju, rekao je Mericle.

Međutim, neočekivano jaka i trajna inflacija predstavljala je rizike za prognoze.

“Također sve više vidimo dobre šanse da će FOMC htjeti poduzeti neke mjere pooštravanja na svom sastanku u maju, kada će kontrolna ploča inflacije vjerovatno ostati prilično vruća”, napisao je Mericle. “Ako je tako, to bi u konačnici moglo dovesti do više od četiri povećanja stope ove godine.”

Postoji nekoliko ključnih ekonomskih podataka istaknutih ove sedmice, iako će doći nakon sastanka Fed-a.

BDP u četvrtom kvartalu izlazi u četvrtak, a ekonomisti očekuju rast od oko 5.8%, dok indeks cijena rashoda za ličnu potrošnju, koji je Fed-ov preferirani mjerač inflacije, trebao bi biti objavljen u petak i predviđa se mjesečni rast od 0.5% i godinu- povećanje od 4.8% u odnosu na prethodnu godinu.