Inflacija, lanci snabdevanja i globalizacija u 2022. i 2023

Da li je globalizacija smanjila inflaciju 1990-ih i 2000-ih, i da li će deglobalizacija potaknuti inflaciju u narednoj deceniji? Čini se da je ova teorija u suprotnosti sa poznatom izrekom Miltona Friedmana da je inflacija monetarni fenomen. Ali ako se pažljivije pogleda, deglobalizacija bi mogla uticati na inflaciju, ali samo ako Federalne rezerve i druge centralne banke svijeta ne uvide šta se dešava.

Da bismo razumjeli efekte globalizacije i lanca nabave na cijene, vratimo se jednostavnoj ponudi i potražnji. Globalizacija je značila da potrošači mogu dobiti robu jeftinije iz zemalja s niskim troškovima rada ili visokom upotrebom tehnologije. Povećana globalizacija je stoga poput povećanja ponude dobara i, u manjoj mjeri, usluga. Ta povećana ponuda znači niže cijene, pod uslovom da su sve ostale jednake.

Efekat sniženja cena traje sve dok globalizacija povećava. Ako se globalizacija smanji, onda nivo cijena ostaje niži, ali ne nastavlja da pada. To je važno jer je inflacija stopa promjene nivoa cijena. A smanjenje cijena snižava izmjerenu inflaciju kada do nje dođe, ali ne nastavlja snižavati inflaciju osim ako cijene i dalje padaju.

2022. kompanije širom svijeta pokušavaju deglobalizirati svoje lance snabdijevanja. Neke od ovih promjena odražavaju osjetljivost dugih lanaca snabdijevanja na poremećaje. To je generalno tačno, kao što je ilustrovano ratom Rusije i Ukrajine i zatvaranjem Covid-19. Raniji poremećaji uključivali su zemljotres i cunami 2011. u Japanu, kao i poplave na Tajlandu koje su zatvorile fabrike tvrdih diskova.

Danas su mnoge kompanije spremne da plate malo više za kraći, sigurniji lanac snabdevanja. Ovaj pomak se dešava postepeno. Kompanije koje su spremne platiti par posto više cijene za proizvod još uvijek nisu spremne da plate 20% ili 30% više. Međutim, dobavljači u Sjevernoj Americi i Europi imaju veću potražnju, pa će povećati proizvodne kapacitete kako bi zadovoljili potražnju. To će na kraju preokrenuti trenutna povećanja cijena.

Skraćivanje lanaca snabdevanja nije čisto povećanje cena. Ako trud uspije u smanjivanju poremećaja, tada ćemo imati manje skokova cijena, po cijenu nešto viših cijena u normalnim vremenima. To će vjerovatno dovesti do povećanja, ali ne tako ozbiljno kao što se čini na prvi pogled.

Demografske promjene također mogu utjecati na ponudu. Ulazak bejbi bum generacije u radno dob od 1970. do 2010. godine bio je ogromna promjena, kao i povećano učešće žena u radnoj snazi ​​od 1950. do 2000. Povećana ponuda radne snage iz obje ove promjene težila je nižim cijenama. I nisu bili samo američki fenomeni. Slični obrasci pojavili su se u mnogim drugim zemljama, iako je vrijeme variralo.

Uticaj promjena ponude ne opovrgava Friedmanov zaključak da je inflacija uzrokovana pretjeranim rastom ponude novca. Pročitajte njegovu punu rečenicu: „Iz propozicija koje sam do sada izneo proizilazi da je inflacija uvek i svuda monetarni fenomen u smislu da je i može biti proizvedena samo bržim povećanjem količine novca nego proizvodnje.”

Da stavim riječi u Friedmanova usta, globalizacija i demografija povećali su proizvodnju, ali to je bilo deflaciono samo ako je novčana masa rasla u skladu sa starim, sporijim rastom ponude, a ne novim bržim rastom ponude. Slično tome, današnja deglobalizacija je inflatorna samo ako se ponuda novca povećava tempom koji je usklađen sa bržim rastom ponude. Drugim riječima, monetarna politika je ključna, ali monetarna politika u odnosu na ove velike promjene ponude.

Federalne rezerve i druge centralne banke širom svijeta moraju paziti na globalna pitanja ponude, što i čine. Svakako je teško bilo kome – ekonomisti ili poslovnom lideru – da u realnom vremenu zna šta se dešava. Moramo prihvatiti da monetarna politika ne može biti savršena. Ali stalna visoka ili niska inflacija mora se staviti na noge kreatorima monetarne politike, a ne okrivljavati globalizaciju ili demografiju.

Posao centralnih bankara bio bi mnogo lakši da se osnovna struktura ekonomije ne promijeni. Poslovni lideri bi trebali razumjeti da vremena većih strukturnih promjena, kroz koje trenutno prolazimo, čine greške u monetarnoj politici vjerovatnijim. Stoga bi preduzeća trebala biti spremnija na iznenađenja, kako nagore tako i na dole, u inflaciji i realnom ekonomskom rastu.