Inflacija raste na najviši nivo u 40 godina kako raste rizik od recesije

Zavod za statistiku rada objavio je majski izvještaj o inflaciji, koja je porasla za 8.6% na godišnjem nivou. Ovo je najviše očitanje od decembra 1981. kada je Paul Volker bio predsjednik Federalnih rezervi, a Ronald Reagan predsjednik. Zašto je inflacija tako vruća? Šta će biti potrebno da se sruši? Hoće li SAD ući u recesiju?

Zašto je inflacija tako visoka?

Inflacija nastaje kada potražnja premaši ponudu. Iako je to slučaj i ovoga puta, uzroci su znatno drugačiji od bilo kojeg drugog vremena u istoriji SAD-a. Sve je počelo kada je izbila pandemija. Bez vladine intervencije, pandemija bi izazvala ozbiljnu recesiju, neki sugeriraju depresiju. Kako smo izbjegli tešku recesiju?

U 2020. Trumpova administracija i Kongres usvojili su niz zakona o stimulaciji s ukupnom cijenom od nešto manje od 3.7 biliona dolara. Kada je predsjednik Bajden preuzeo vlast, njegova administracija i Kongres usvojili su dodatni poticaj od 1.9 biliona dolara. Zajedno, Washington je platio skoro 5.6 biliona dolara u računima za potrošnju povezane s pandemijom. Fed se također uključio sa vlastitim agresivnim monetarnim stimulansima. Poenta? Tokom protekle dvije godine, savezna vlada je zajedno sa Fed-om dodala ogromnu količinu monetarnog podsticaja američkoj ekonomiji. Ovaj podsticaj je doveo do procvata privrede, iako nije pomogao svima.

Zatim je uslijedio prekid lanca snabdijevanja i rat u Ukrajini. U prvom slučaju kompanije nisu mogle pronaći dovoljno radne snage i materijala i svi aspekti lanca nabavke (npr. izvorni proizvod, proizvodnja, distribucija, itd.) su bili poremećeni. Kada je Rusija izvršila invaziju na Ukrajinu, cijene nafte su skočile, što je dovelo do rekordno visokih cijena benzina. Ruska invazija je također doprinijela nestašici sjemenskog ulja, kukuruza i pšenice, tri od najvećih ukrajinskih izvoznih proizvoda. Iako su cijene ovih prehrambenih proizvoda značajno porasle, više cijene benzina i nedostatak radnika vjerovatno doprinose ukupnoj inflaciji hrane. Dakle, kombinacija viška količine monetarnog podsticaja i nedostatka ponude dovela je do jedne od najvećih neravnoteža ponude i potražnje u istoriji SAD. Rezultat? Umjereno visoka inflacija.

Šta će biti potrebno da se to sruši?

Da bi se inflacija smanjila na nivo kojim se može upravljati, moraju se dogoditi dvije stvari. Ponuda se mora povećati, a potražnja se mora smanjiti. Međutim, sa sve većim brojem preduzeća koja upozoravaju na ekonomski pad, koliko se ponuda može povećati? Ako se preduzeća, od kojih se mnoga već bore s prekomjernim zalihama, plaše recesije koja se prijeti, neće žuriti da dodaju ponudu. Stoga, čak i ako se problem lanca snabdijevanja uskoro okonča, malo je vjerovatno da će postojati dovoljno preduzeća koja su spremna da potroše na dodatne proizvode, osim naravno za osnovne potrepštine poput hrane, benzina i slično.

Kako smanjiti višak potražnje? Ulazi, Federalne rezerve. Fed, koji je zakasnio da reaguje, najavio je niz povećanja kamatnih stopa dizajniranih da povećaju cenu zaduživanja u nastojanju da smanji potražnju. Fed je također najavio da će smanjiti količinu monetarnih stimulacija koje dodaje ekonomiji. Ako plan Fed-a za smanjenje potražnje bude uspješan, a potražnja ne padne previše u odnosu na ponudu, ekonomija će imati meko slijetanje, što znači da ćemo izbjeći recesiju. Hoće li to biti slučaj? Hoćemo li imati meko sletanje ili će doći do recesije?

Hoće li SAD ući u recesiju?

Recesija se dešava kada se privreda steže dva uzastopna kalendarska kvartala. U prvom kvartalu 2022. godine ekonomija (BDP) je opala za 1.6%. Ako vidimo sličan rezultat za drugi kvartal, to će zadovoljiti klasičnu definiciju recesije. Hoće li SAD doživjeti svojih 16^th recesija od Velike depresije? Vjerovatno. Malo je vjerovatno da će samo Fed moći svesti potražnju na normalan nivo u odnosu na ponudu. To će takođe zavisiti od Bajdenove administracije i Kongresa.

ko je kriv? Ako gledate Fox News, za sve je kriva Bidenova administracija i demokrate u Kongresu. Ako gledate drugu stranu, to je pandemija i Rusija, i republikanci kada su bili na vlasti. sta je istina? Ako iz jednačine izbacite politiku, pravi razlog za ovu 40-godišnju rekordno visoku inflaciju je pandemija, nesposobnost Fed-a da djeluje prije, ruska invazija koja je stvorila nestašicu nafte, što je gurnulo cijene benzina na više, i oba zabave u Washingtonu. Složenost ovog pitanja ne odgovara medijskim pristrasnim zvučnim zapisima. Ne očekujte da će veliki dio medija dati obje strane argumenta. Uostalom, ovo je izborna godina.