Izvještaj o inflaciji koji bi trebao biti objavljen u utorak ima potencijal da donese neke loše vijesti

Baš kao što su zvaničnici Federalnih rezervi postali optimistični da se inflacija hladi, vijesti bi mogle doći u suprotnosti s tim narativom.

Sve tržišne oči u utorak će biti usmjerene na objavljivanje indeksa potrošačkih cijena Ministarstva rada, široko praćenog mjerača inflacije koji mjeri troškove za desetine roba i usluga koje pokrivaju privredu.

CPI je bio u nižem trendu kako se 2022. bližila kraju. Ali izgleda da će 2023. pokazati da je inflacija bila jaka - možda čak i jača od očekivanja Wall Streeta.

“Dobili smo iznenađenja na mekoj strani u posljednja tri mjeseca. Uopšte ne bi bilo iznenađujuće da nas u januaru bude iznenađenje na vrućoj strani”, rekao je Mark Zandi, glavni ekonomista u Moody's Analytics.

Ekonomisti očekuju da će CPI u januaru pokazati rast od 0.4%, što bi značilo godišnji rast od 6.2%, prema Dow Jonesu. Isključujući hranu i energiju, predviđa se da će takozvani osnovni CPI porasti za 0.3%, odnosno 5.4%.

Međutim, postoje neke naznake da bi broj mogao biti i veći.

The "Nowcast" Cleveland Fed-a Traker komponenti indeksa potrošačkih cijena ukazuje na rast inflacije od 0.65% na mjesečnom nivou i 6.5% na godišnjem nivou. U osnovi, izgledi su za 0.46% i 5.6%.

Fed model se zasniva na onome što njegovi autori kažu da ima manje varijabli od CPI izvještaja, dok koristi više podataka u realnom vremenu, a ne brojke koje se gledaju unazad koje se često nalaze u vladinim izvještajima. S vremenom, Cleveland Fed kaže da njegova metodologija nadmašuje druge prognostičare visokog profila.

Ako je očitavanje toplije od očekivanog, postoje potencijalno važne implikacije za investiranje.

Kreatori politike FED-a prate CPI i mnoštvo drugih podataka kako bi otkrili da li postoji niz osam povećanja kamatnih stopa ima željeni efekat hlađenja inflacije koja je prošlog ljeta dostigla 41-godišnji maksimum. Ako se pokaže da monetarno pooštravanje ne djeluje, moglo bi natjerati Fed na agresivniji stav.

Zandi je, međutim, rekao da je opasno praviti previše pojedinačnih izvještaja.

„Ne bismo se trebali previše fiksirati na bilo koje mjesečne pokrete,“ rekao je. “Generalno gledajući kroz mjesečnu volatilnost, trebali bismo vidjeti nastavak pada rasta iz godine u godinu.”

Zaista, CPI dostigao vrhunac oko 9% u junu 2022. i na godišnjoj osnovi, ali je od tada u padu, pao je na 6.4% u decembru.

Ali cijene hrane su bile tvrdoglave, i dalje su porasle za više od 10% u odnosu na prošlu godinu u decembru. Cijene benzina su također imale obrnuti kurs, s cijenama na pumpi za oko 30 centi po galonu u januaru, prema AAA.

Čak je i prvobitno prijavljeni pad od 0.1% glavnog CPI-a za decembar revidiran naviše, i sada pokazuje porast od 0.1%, prema revizijama objavljenim u petak.

„Kada imate niz brojeva nižih od očekivanih, može li se to nastaviti? Ne znam,” rekao je Peter Boockvar, glavni investicijski direktor u Bleakley Advisory Group.

Boockvar je rekao da ne očekuje da će januarski izvještaj imati veliki utjecaj na Fed na ovaj ili onaj način.

“Recimo samo da je broj naslova 6%. Hoće li to zaista pokrenuti iglu za Fed?” on je rekao. “Čini se da je Fed namjera da podigne još 50 baznih poena, i očigledno će biti potrebno mnogo više dokaza da to promijene. Jedan broj to sigurno neće učiniti.”

Tržišta trenutno očekuju da će Fed povećati referentnu kamatnu stopu još dva puta u odnosu na trenutni ciljni raspon od 4.5%-4.75%. To bi značilo još pola procentnog poena, ili 50 baznih poena. Tržišne cijene također pokazuju da će se Fed zaustaviti na "terminalnoj stopi" od 5.18%.

Postoje i drugi problemi koji bi mogli baciti oblak na izvještaj, kao što su Zavod za statistiku rada mijenja način sastavlja izveštaj.

Jedna značajna izmjena je da sada ponderira cijene na jednogodišnjem poređenju, a ne na dvogodišnjem trajanju koje je ranije koristio.

To je rezultiralo promjenom u tome koliki će utjecaj imati različite komponente - ponderiranje cijena hrane i energije, na primjer, imaće postepeno manji uticaj na glavni CPI broj, dok će stanovanje imati nešto veću težinu.

Osim toga, sklonište će imati veći uticaj, sa oko 33% težine na 34.4%. BLS će također dati veće ponderiranje cijena za nevezane nekretnine za iznajmljivanje, za razliku od stanova.

Promjena pondera je urađena kako bi odražavala obrasce potrošačke potrošnje tako da CPI pruža precizniju sliku troškova života.