Američka inflacija je u aprilu pala na godišnju stopu od 4.1% - manje od polovine u odnosu na prethodni mjesec.
Ovo će bez sumnje biti iznenađenje za one od vas koji se fokusiraju samo na finansijske naslove. Obavijestili su nas da je Indeks potrošačkih cijena je blago pao u aprilu, na 8.3% sa 8.5%. Ovaj skromni pad bio je manji od onoga što je Wall Street očekivao, a na dan kada je objavljen S&P 500
SPX,
-1.33%
pao je skoro 2% dok je Nasdaq Composite
COMP,
-2.56%
izgubio više od 3%.
Ali glavni CPI broj fokusira se na stopu promjene od 12 mjeseci. Ako se fokusirate na mjesečnu stopu promjene, kao što je prikazano na donjem grafikonu, onda postaje jasno koliko je inflacija pala od marta do aprila.
12-mjesečna stopa promjene indeksa potrošačkih cijena naduvana je velikim skokovima u junu i oktobru 2021. i martu ove godine. Kao rezultat toga, 12-mjesečna stopa promjene će ostati visoka bez obzira na to šta se dešava sa CPI u narednih nekoliko mjeseci. Jedna ilustracija ovoga: čak i da je CPI ostao nepromijenjen od marta do aprila, naslovni broj za april bi i dalje bio 7.9%.
Ovo sadašnju raspravu o inflaciji stavlja u potpuno drugačije svjetlo. Mjesečna stopa inflacije ne mora biti niža nego što je bila u aprilu kako bi 12-mjesečna stopa promjene indeksa potrošačkih cijena pala na 4.1% — kada prošlogodišnji veliki skokovi inflacije ispadnu iz zaostali 12-mjesečni period.
Sve dok ti skokovi ne ispadnu iz proračuna, glavna inflacija će ostati tvrdoglavo visoka - ne zato što Federalne rezerve rade loše u borbi protiv inflacije, već zbog jednostavne aritmetike.
Alan Reynolds, ekonomista koji je viši saradnik na Institutu Cato i bivši potpredsjednik Prve nacionalne banke Chicaga, nedavno je to dobro rekao: „Fed… ne može učiniti ništa da brzo smanji međugodišnju glavnu inflaciju CPI-a jer je većina mjeseci uključenih u tu statistiku sada iza nas.”
Da li je aprilska stopa inflacije bila izuzetak ili pravilo?
Ova relativno optimistična procjena trenutne inflacije pretpostavlja da će procentualna promjena indeksa potrošačkih cijena u aprilu opstati iu narednim mjesecima. To ne bi bila dobra pretpostavka da je aprilska stopa veštački niska.
Neki su se zaista zabrinuli da je to bio slučaj, uključujući i mog MarketWatch kolegu Rex Nutting u nedavnoj kolumni. Na primjer, dok su cijene benzina — koje su velika komponenta CPI — bile niže u aprilu nego u martu, od tada su se oporavile i sada su čak i više nego u martu.
Šira poenta ove rasprave je, međutim, da se moramo fokusirati na budućnost, a ne na prošlost. Ipak, fokusirajući se na 12-mjesečnu stopu promjene indeksa potrošačkih cijena, većina investitora je kriva za ono što bihejvioralni ekonomisti nazivaju „zabludom bazne stope:“ zanemaruju u kojoj mjeri je 12-mjesečna stopa promjene indeksa potrošačkih cijena pristrasna abnormalno nizak nivo CPI prije 12 mjeseci.
I dalje možete tvrditi da će inflacija ostati tvrdoglavo visoka još dugo, naravno. Samo nemojte zasnivati svoj argument na dugotrajnim efektima nekoliko velikih mjesečnih skokova indeksa potrošačkih cijena u protekloj godini.
Mark Hulbert redoviti je saradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati investicione biltene koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega je moguće doći [email zaštićen]
više: 'Osjećam se kao da proživljavam ljeto 2008.' Strateg David Rosenberg vidi kako medvjeđe tržište tone S&P 500 na 3,300
plus: 'Fed uvijek zezne': Ovaj prognostičar vidi vrhunac inflacije i američke dionice na medvjeđem tržištu do ljeta
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Inflacija je možda mnogo niža nego što iko misli - čak i Fed
Američka inflacija je u aprilu pala na godišnju stopu od 4.1% - manje od polovine u odnosu na prethodni mjesec.
Ovo će bez sumnje biti iznenađenje za one od vas koji se fokusiraju samo na finansijske naslove. Obavijestili su nas da je Indeks potrošačkih cijena je blago pao u aprilu, na 8.3% sa 8.5%. Ovaj skromni pad bio je manji od onoga što je Wall Street očekivao, a na dan kada je objavljen S&P 500
-1.33%
-2.56%
SPX,
pao je skoro 2% dok je Nasdaq Composite
COMP,
izgubio više od 3%.
Ali glavni CPI broj fokusira se na stopu promjene od 12 mjeseci. Ako se fokusirate na mjesečnu stopu promjene, kao što je prikazano na donjem grafikonu, onda postaje jasno koliko je inflacija pala od marta do aprila.
12-mjesečna stopa promjene indeksa potrošačkih cijena naduvana je velikim skokovima u junu i oktobru 2021. i martu ove godine. Kao rezultat toga, 12-mjesečna stopa promjene će ostati visoka bez obzira na to šta se dešava sa CPI u narednih nekoliko mjeseci. Jedna ilustracija ovoga: čak i da je CPI ostao nepromijenjen od marta do aprila, naslovni broj za april bi i dalje bio 7.9%.
Ovo sadašnju raspravu o inflaciji stavlja u potpuno drugačije svjetlo. Mjesečna stopa inflacije ne mora biti niža nego što je bila u aprilu kako bi 12-mjesečna stopa promjene indeksa potrošačkih cijena pala na 4.1% — kada prošlogodišnji veliki skokovi inflacije ispadnu iz zaostali 12-mjesečni period.
Sve dok ti skokovi ne ispadnu iz proračuna, glavna inflacija će ostati tvrdoglavo visoka - ne zato što Federalne rezerve rade loše u borbi protiv inflacije, već zbog jednostavne aritmetike.
Alan Reynolds, ekonomista koji je viši saradnik na Institutu Cato i bivši potpredsjednik Prve nacionalne banke Chicaga, nedavno je to dobro rekao: „Fed… ne može učiniti ništa da brzo smanji međugodišnju glavnu inflaciju CPI-a jer je većina mjeseci uključenih u tu statistiku sada iza nas.”
Da li je aprilska stopa inflacije bila izuzetak ili pravilo?
Ova relativno optimistična procjena trenutne inflacije pretpostavlja da će procentualna promjena indeksa potrošačkih cijena u aprilu opstati iu narednim mjesecima. To ne bi bila dobra pretpostavka da je aprilska stopa veštački niska.
Neki su se zaista zabrinuli da je to bio slučaj, uključujući i mog MarketWatch kolegu Rex Nutting u nedavnoj kolumni. Na primjer, dok su cijene benzina — koje su velika komponenta CPI — bile niže u aprilu nego u martu, od tada su se oporavile i sada su čak i više nego u martu.
Šira poenta ove rasprave je, međutim, da se moramo fokusirati na budućnost, a ne na prošlost. Ipak, fokusirajući se na 12-mjesečnu stopu promjene indeksa potrošačkih cijena, većina investitora je kriva za ono što bihejvioralni ekonomisti nazivaju „zabludom bazne stope:“ zanemaruju u kojoj mjeri je 12-mjesečna stopa promjene indeksa potrošačkih cijena pristrasna abnormalno nizak nivo CPI prije 12 mjeseci.
I dalje možete tvrditi da će inflacija ostati tvrdoglavo visoka još dugo, naravno. Samo nemojte zasnivati svoj argument na dugotrajnim efektima nekoliko velikih mjesečnih skokova indeksa potrošačkih cijena u protekloj godini.
Mark Hulbert redoviti je saradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati investicione biltene koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega je moguće doći [email zaštićen]
više: 'Osjećam se kao da proživljavam ljeto 2008.' Strateg David Rosenberg vidi kako medvjeđe tržište tone S&P 500 na 3,300
plus: 'Fed uvijek zezne': Ovaj prognostičar vidi vrhunac inflacije i američke dionice na medvjeđem tržištu do ljeta
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/inflation-may-be-a-lot-lower-than-anyone-thinks-even-the-fed-11653382237?siteid=yhoof2&yptr=yahoo