Inflacija se hladi, ali manja potražnja ne znači da je recesija neizbježna

Neka neko kaže američkim kokoškama da inflacija opada.

Inflacija je pala sa skoro 9% u jesen na 6.5% trenutno. Ali slabija potražnja ne znači da je recesija iza ugla (iako se nadamo, to znači da će cijene jaja pasti).

The jako tržište rada znači da su Federalne rezerve bile u pravu kada su rekle da više stope neće slomiti tržište rada. To nije usijana ekonomija. Ali nije ni recesiona, kako mnogi tržišni medvedi pozivaju posljednjih nekoliko mjeseci.

„Olakšanje inflacije koje vidimo znači da ćemo izbjeći recesiju u prvom redu“, kaže Vladimir Signorelli, šef Bretton Woods Research-a, butik istraživačke investicione firme u New Jerseyu.

Neke članice Evropske centralne banke jesu govoreći da su stigli do kraja povećanja kamatnih stopa u prvoj polovini godine. A Meksiko kaže da se i tamo bliži kraj povećanja stopa, nakon što je povećao stope na 10.5% prošli mjesec.

„Uobičajeno, vidite smanjenje stope kada privreda ide u recesiju, a stope ne padaju, tako da mislim da još nismo tamo“, kaže Signorelli. „Nafta je stabilna. Kina se otvara. Još uvijek ima dovoljno rasta da nećete vidjeti recesiju.”

Smanjenje inflacije: Šta govori tržište

Šta će sada Fed? S obzirom da je njihov mandat da se bore protiv inflacije, a uspjeli su da je smanje za 200 baznih poena u prošloj godini, tržišta očekuju još povećanja stopa. Da je privreda u recesiji, a radna mjesta se otpuštaju, povećanja stopa bi bila katastrofa. Ali tržište rada izgleda snažno, s obzirom na najnovije podatke Biroa za statistiku rada koji pokazuju samo 3.5% nezaposlenosti.

“Trenutna putanja bi mogla donijeti mekše slijetanje, jače tržište poslova i manje agresivan stav Fed-a,” kaže James Bentley, direktor Financial Markets Online, web stranice za finansijsko obrazovanje. “Drugi centralni bankari će se nadati da je to znak stvari koje dolaze za sve velike ekonomije i da je lijek djelovao.”

Viši ekonomista Vanguarda Andrew Patterson rekao je u četvrtak da očekuje povećanje stope od 25 do 50 baznih poena sljedećeg mjeseca.

Današnji podaci pomogli su S&P 500 i MSCI Emerging Markets Indexu, oba u sinhronizaciji danas popodne na oko 0.6% više nego jučer. Niža inflacija će investitorima dati razlog za nagomilavanje, ali Mark Haefele iz UBS-a upozorava da će povećanje kamatnih stopa staviti gornju granicu na većinu dobitaka kapitala u narednim mjesecima.

„Prerano je za skori zaokret Fed-a i još nisu stvoreni uslovi za održivo povećanje kapitala“, kaže on.

Zategnuto tržište rada će Fed-u dati razlog da nastavi podizati stope, nadajući se da će slomiti inflaciju. Inflacija hrane bila je glavni problem u ovom najnovijem izdanju CPI.

Bikovi čuvajte se. Globalna ekonomija i zarade američkih kompanija možda još uvijek ne odražavaju u potpunosti uticaj viših kamatnih stopa u posljednjih nekoliko mjeseci.

The Svjetska banka snizila je prognozu rasta u srijedu na 1.7%, što je pad sa 3%.

Za uber-medvjede koji čekaju vatru i sumpor i zlato koji se koriste kao gotovina za kupovinu desetak jaja u lokalnoj Wawa, to je samo jedan korak bliže nuli.

No, osim pogoršanja ratne situacije u Ukrajini, ponovno otvaranje Kine trebalo bi održati globalnu potražnju netaknutom ili većom. Ako se Kina vrati svojoj politici Zero Covid, rizik od svjetske recesije postaje sve prisutniji.

Za sada, "čak i ako Fed doda još 75 baznih poena, mislim da ćemo izbjeći recesiju", kaže Signorelli. “Oni su podizali stope bez značajnog povećanja zaposlenosti. Njihova kristalna kugla na tržištu rada bila je bolja od tržišne. Za sve kritičare Fed-a, uključujući i nas, njihova predviđanja o nezaposlenosti su tačna”, kaže on. “Nema recesije u ovom kvartalu. Bio bih prilično siguran da obavim taj poziv.”