U Rusiji vs. Ukrajina Vjerovatni pobjednik je North American Energy

Još daleko u vremeplovu TV-a postojala je animirana emisija iz hladnog rata pod nazivom Rocky and Bullwinkle (da, proveo sam previše vremena gledajući TV). Tipično, odvratni ruski loš momak, Boris Badenov, pokušao bi nauditi simpatičnim sjevernoameričkim dobrim momcima koje glume los i vjeverica. Jedna od Borisovih najboljih rečenica koja opisuje njegov stalni neuspjeh bila je – Bacam bombu na Moosea i Vjeverice, koji bi razneseni? – Ja! Malo preurediti za trenutni grozni požar više je kao - Bacam bombu na Ukrajinu - ko će biti dignut u vazduh? Rusija. Ko pobjeđuje? Sekularno, sjevernoamerička energetska industrija i povezana infrastruktura.

Nakon ruske invazije na Ukrajinu, Zapad je započeo svoje zajedničke napore da se odvikne od ruske nafte i gasa. Nažalost, ovo kasni jedan dan i nedostaje jedan dolar. Njemačka i drugi istočnoevropski susjedi nastavljaju da isporučuju Rusiju tvrdom valutom u zamjenu za sankcionirane ruske energetske rezerve. Da bi se Evropljani oslobodili ruske energetske navike, potreban im je novi dobavljač. Naš kontinent mami.

Tržišta su u skladu s tim reagovala na ove poremećaje. Spot cijene prirodnog plina u Evropi i Velikoj Britaniji neprestano su podizale cijene jer se tekući sukob u Ukrajini čini beskrajnim. Nafta Brent i nafta WTI stabilne su na >100 dolara po barelu na spot tržištu. Potrošači osjećaju bol na pumpi jer rafinirani proizvodi poput benzina i dizela vrtoglavo rastu. Kapacitet američkih rafinerija stalno opada – nekoliko rafinerija je zatvoreno u SAD-u zbog COVID-a 2020.-2021., a zemlja tek treba da odgovori na ovu dislokaciju kapaciteta i potražnje za proizvodima.

Winston Churchill je jednom rekao: "Nikada nemojte dozvoliti da dobra kriza propadne". Tamo gdje su Rusi nekada prodavali svoju naftu i plin, američke kompanije za energetsku infrastrukturu imaju koristi. Kompanije širom lanca vrijednosti – rafinerije, operateri naftovoda i istraživanja i proizvodnja – sve će imati koristi od povećane proizvodnje nafte u SAD-u. Trenutni nivoi proizvodnje se još uvijek nisu vratili na nivoe prije COVID-a jer je industrija ostala bez kapitala od investitora. Mislimo da ovo pruža trenutnu priliku na javnim tržištima.

S obzirom da postoji upitna politička volja trenutnih američkih i kanadskih vlada, kao i investitora inspirisanih ESG-om za širenje ugljovodonika, napori na bušenju možda će biti spori. Dakle, bolje mjesto za početak njuškanja pobjednika biće u kompanijama srednjeg toka i rafinerijama nafte. Prije nego što nova bušenja stignu na tržišta, mi ćemo raditi na postojećoj infrastrukturi i snabdijevati se. Kako potencijalna ponuda dođe na mrežu, određene oblasti energetskog lanca vrijednosti će imati koristi od rafinerija koje imaju dovoljno prostora da ponovo vrate kapacitete na mrežu kako bi zadovoljile potražnju za proizvodima, a kapitalni izdaci koje srednje-stream kompanije danas ulažu u zemlju imat će značajne povrate za investitore danas .

Na kraju, sve veće opskrbe naftom i plinom koje dolaze na tržište imat će široku korist za sve sjevernoameričke operatere cjevovoda jer će sve više zaliha brzo doći na mrežu kako bi se popunila praznina koju su ostavile ruske naftne i plinske kompanije koje su sankcionirane sa globalnog tržišta. Neka brza matematika u pozadini: ruski izvoz sirove nafte iznosi otprilike 5 miliona barela dnevno proizvodnje. OPEC+ je obećao da će donijeti samo 400,000 barela dnevno latentnog kapaciteta na globalno tržište. Ako Rusija treba da bude zamrznuta sa globalnog tržišta, tržište je kratko 4.6 miliona barela dnevno. Na tržištu na kojem bi čak i milion barela/dan manjak izazvalo skokove cijena, ovo je opasan nedostatak. Snabdijevanje mora doći iz Sjeverne Amerike da bi se riješio ovaj nedostatak.

Uz više ugljovodonika koji teče kroz srednje tokove cjevovoda i više infrastrukture potrebne za nove naftne bušotine, ekonomija iz ovih aktivnosti će teći do ulagača kapitala. ETF-ovi koji se fokusiraju na preradu i cevovode su dostupni i isplaćuju velike dividende. A ako ovo postane sekularni trend, današnje dionice vrijednosti će biti dionice koje rastu sutra.

U TV seriji, Boris nikada nije naudio losu i vjeverici i na kraju je otišao putem SSSR-a - otkazan!