Poboljšajte zdravlje svog portfelja ulaganjem u dionice zdravstvene zaštite

Investitori su do sada izdržali nevjerovatnu oluju volatilnosti u 2022. Godina je počela brzim naletom COVID-a potaknutog varijantom Omicron, problemi lanca nabavke su nastavili da muče globalnu ekonomiju što je dovelo do visoke inflacije, Rusija je napala Ukrajinu i skočila cijene sirovina dalje i, konačno, američke Federalne rezerve počele su podizati kamatnu stopu Fed fondova. Sve je to dovelo do dvocifrenog pada NASDAQ-a
NDAQ
NDAQ
Kompozitni i Russell 2000 indeksi dionica i srednje jednocifreni gubici za Dow Jones Industrial Average i S&P 500. S obzirom na neizvjesnost s inflacijom i rat u Ukrajini u kombinaciji s dodatnim očekivanim povećanjem stope Fed-a, tržišta dionica SAD-a će vjerovatno ostati nestabilna u najboljem slučaju, au najgorem bi se moglo suočiti sa značajnim padom.

U ovom okruženju, ključno je pronaći kompanije koje imaju stabilan rast prihoda i zarade. Jedna oblast koju O'Neil and Company favorizuje je zdravstvena zaštita. Čak iu recesijskim periodima, zarade u zdravstvu imaju tendenciju da budu stabilnije od zarade ukupne berze. Osim toga, kompanije za zdravstvenu njegu trebale bi imati manje kompresije marže od mnogih kompanija koje su pogođene rastućim cijenama sirovina.

Trenutno, u odnosu na veći dio američkog tržišta, čini se da dionice Health Care reaguju na ovo. To se može vidjeti na Datagrafu ispod, gdje je sektor zdravstvene zaštite predstavljen S&P Health Care Select Sector ETF, XLV. ETF ima jak obrazac apsolutne cijene i obima i pokušava se probiti iznad svojih starih maksimuma. Relativna snaga sektora se poboljšala u posljednja dva kvartala. Takođe, kao što je prikazano na Datagraph-u, linija relativne snage je naglo porasla u proteklih nekoliko sedmica, čak i kada je ukupni rast tržišta oslabio.

SPDR Health Care Select Sector ETF (XLV) sedmični grafikon

Ispod prikazujem vlasnički Grafikon rotacije sektora Williama O'Neila i kompanije. Ova grafika prikazuje performanse sektora na dva načina. Prvo, prikazuje sektore sa najboljim učinkom (gornji i donji desni kvadrant koji imaju bolji učinak u periodu od 6 mjeseci; i gornji lijevi/desni koji imaju bolji učinak u kratkoročnom periodu). Drugo, pokazuje sektore koji su najbolje pozicionirani da dobiju u relativnom smislu (obično blizu centra grafike i krećući se gore i desno). Zdravstvena zaštita je dobro pozicionirana, ali ipak nudi dosta prostora za rad prije nego što se proširi. Dobar primjer proširenog sektora trenutno bi bila energija.

O'Neil Relative Sector Rotation Graphic

Grafikon relativnih performansi – Zdravstvena njega u odnosu na S&P 500

U odnosu na ukupni S&P 500, Health Care i dalje zaostaje na jednogodišnjoj osnovi, ali se vraća sa ekstremnih nivoa podbačaja (pad od -20% ili više, do januara 2022.). Oporavio se na skoro par, i još uvijek ima potencijal daljeg rasta. Očekujemo pomak barem iznad nulte ili neutralne razine za sektor.

Grafikon relativnih performansi – Zdravstvena njega u odnosu na S&P 500

U odnosu na ukupni S&P 500, Health Care i dalje zaostaje na jednogodišnjoj osnovi, ali se vraća sa ekstremnih nivoa podbačaja (pad od -20% ili više, do januara 2022.). Oporavio se na skoro par, i još uvijek ima potencijal daljeg rasta. Očekujemo pomak barem iznad nulte ili neutralne razine za sektor.

Zalihe od interesa su sve velike granice, i to iz grupa usluga, lijekova i proizvoda.

United Health (UNH) – Tržišna kapitalizacija od 512 milijardi dolara – Najveći pružatelj zdravstvenog osiguranja u SAD-u, sa 13% tržišnog udjela. Opslužio je 51 milion klijenata na kraju 2021., uključujući Medicare (45% od ukupnog broja), Medicaid 25%) i poslodavca/pojedinca (30%). Vidi tržišnu priliku od 85 miliona ljudi u SAD-u Također posjeduje Optum (ustanove za njegu, ljekarne, usluge podataka, itd.). U januaru 2021. UNH je kupio Change Healthcare (analitika podataka, istraživanje/savjetovanje) za 13 milijardi dolara, koji će biti uključen u Optum segment, a uvećava se zarada od ~0.50 dolara po dionici. Kompanija očekuje rast prihoda u 2022. od 11%-13%, otprilike u skladu sa trogodišnjim i petogodišnjim stopama rasta, respektivno.

Vertex Pharmaceutical
VRTX
s (VRTX) – Tržišna kapitalizacija od 71 milijarde dolara – Globalni lider u liječenju cistične fibroze (CF). Njegov glavni trostruko kombinovani lek, Trikafta (75% prihoda), smanjuje rizik od smrti za 74%. Stabilan, ponavljajući tok prihoda jer CF nije izlječiv. Ciljano je pet po život opasnih bolesti u svom planu, uključujući kandidata za liječenje bolesti srpastih stanica. U 2019. godini stekao je i kompaniju sa kandidatom za dijabetes tipa 1. Petogodišnji rast prodaje/EPS-a od 35% i 70%, respektivno. Smjernice za 2022. za rast prihoda od 12%. Trenutno ima 7.5 milijardi dolara u gotovini.

Horizon Pharmaceutical (HZNP) – Tržišna kapitalizacija od 26 milijardi dolara – Fokus na reumatske bolesti (autoimuna i upalna stanja). Najprodavaniji lijek Tepezza liječi očne bolesti štitne žlijezde (~60% prihoda), a cilj mu je da poraste na godišnji vrhunac od 3.5 milijardi dolara (skoro duplo više od sadašnjeg). Tržište ostaje ispod 15% penetracije. Također, ima jedini tretman koji je odobrila FDA za hronični refraktorni giht. Od 2022. godine, očekivani prihod od 680 miliona dolara (+22% g/g), očekuje se vrhunska godišnja prodaja od milijardu dolara. Kupio Viela Bio (teške upalne bolesti) za 1 milijarde dolara 3. i ima više programa saradnje. Petogodišnji rast prodaje/EPS-a od 2021% i 25% respektivno. Očekuje se rast prodaje/prilagođene EBITDA u 25. od 2022%, odnosno 22%.

Novo Nordis
NVO
k (NE.DK; NVO) – Tržišna kapitalizacija od 278 milijardi dolara – Globalni lider na brendiranom tržištu dijabetesa, sa 30% udjela u SAD-u. Peptid sličan glukagonu (GLP-1, za dijabetes tipa 2) i inzulin čine 80% prodaje. Također, globalni lider na tržištu lijekova na recept za gojaznost, sa udjelom od 78%. Ova dva tržišta su više od 100 milijardi dolara zajedno i rastu dvocifreno godišnje. Do 2025. ima za cilj proširiti se na liječenje kardiovaskularnih i kroničnih bubrežnih bolesti, između ostalog. Skoro 10% CAGR prodaje u protekloj deceniji, uključujući rast od 11% u 2021. Očekuje se rast prodaje od 6-10% u 2022.

Edwards Lifescience
EW
šiti) – Tržišna kapitalizacija od 75 milijardi dolara – Vodeći u transkateterskim aortnim zaliscima (TAVR), sa 60% udjela na američkom tržištu. TAVR je odobren od strane FDA za pacijente sa simptomatskom aortalnom stenozom (AS) u riziku za operaciju na otvorenom srcu. Stopa penetracije je još uvijek ispod 40%, dok će se globalna prilika udvostručiti na 10 milijardi dolara do 2028. Dalji tržišni potencijal kod asimptomatskih pacijenata koji imaju umjereni/teški AS. Petogodišnji godišnji rast prodaje i EPS-a od 11%, odnosno 17%. Smjernice za 2022. za 10% prihoda i 15% rasta zarade po akciji.

U zaključku, trenutno favorizujem ulaganje u zdravstveni sektor SAD iz nekoliko razloga. Prvo, sa rastućim rizikom od ekonomskog usporavanja SAD-a zbog globalnog okruženja i ciklusa pooštravanja Fed-a, zdravstvena zaštita nudi siguran, sekularni rast. Drugo, sektor izlazi iz perioda dramatičnih loših performansi. Konačno, zdravstvena zaštita izgleda dobro kada se pogleda kroz O'Neil tehničko sočivo u smislu modela cijena i volumena, kao i relativne snage. Pozvao bih investitore da u ovom trenutku razmotre povećanje izloženosti sektoru u svojim američkim portfeljima.

Izjava koautora:

Kenley Scott, istraživački analitičar, direktor, Global Equity Research, William O'Neil + Co., dao je značajan doprinos prikupljanju podataka, analizi i pisanju za ovaj članak.

objelodanjivanje:

Nijedan dio autorske naknade nije, nije, niti će biti direktno ili indirektno povezan sa konkretnim preporukama ili stavovima iznesenim ovdje. O'Neil Global Advisors, njegove filijale, i/ili njihovi odgovarajući službenici, direktori ili zaposlenici mogu imati interese, duge ili kratke pozicije, i mogu u bilo kojem trenutku kupovati ili prodavati kao principal ili agent vrijednosnih papira navedenih u ovom dokumentu. .