Zanemarite stručnjake da biste zaradili 8%+ dividendi

Većina investitora voli da kupuje dionice koje vole analitičari s Wall Streeta.

Ova strategija, moj suprotni prijatelju, znamo da je recept za katastrofu.

Zašto? Pa, firme koje su već popularne među dioničarima nemaju kuda otići osim dolje. Odbačena imena, s druge strane, su tu gdje je akcija jer su to sljedeći kandidati za “nadogradnju analitičara”.

Ove cijene imaju malo loših i mnogo pozitivnih strana!

Teško je pronaći ove igre van milosti jer većina analitičara nosi ružičaste naočale. Oni znaju kako se njihov hljeb namaže puterom, i to s bikovskim izgledima.

Zbog toga nam je prodajni rejting tako prokleto zanimljiv. Mrska imena su jednorozi na modernom tržištu - čak i po godini dva ovog medvjeđeg tržišta!

Sedam—izbroj ih, sedam!—kompanije u S&P 500 danas imaju tužne ocjene prodaje!

Ovu sedam, naravno, želimo da pogledamo. Zamislite šta se događa kada se ove dionice nadograde na puko zadržavanje! Biće to zabava epskih razmera.

Ako postoji nešto što mi se sviđa više od nadogradnje iz analitičke kuće u penthouse, to je velika dividenda. Dakle, hajde da spojimo naše dvije omiljene suprotne strategije prihoda danas.

Danas imamo sedam ogromnih dividendi između 7.8% i 14.6%. Wall Street ih sve mrzi! Pogledajmo.

REITs

Wall Street strahovi fondovi za investiranje u nekretnine (REITs) u ovom trenutku, a ko ih može kriviti? Agresivni niz kamatnih stopa Jeromea Powella slomio je sektor. Čak i sa većim dividendama nego na berzi u celini, nekretnine su prilično lošije na širem tržištu kroz ovaj zaokret.

Ali da li je pesimizam profesionalaca preterao?

Vjerovatno ne sa Vornado Realty Trust (VNO, prinos 8.0%)— gigant kancelarijskih i maloprodajnih nekretnina čiji je portfolio koncentrisan u Njujorku, ali takođe ima imovinu u Čikagu i San Francisku. VNO je apsorbirao 1-2 udarca WFH—kompanije kojima je potrebno manje poslovnog prostora, a maloprodajne zgrade imaju manji promet, jer radnici kucaju kod kuće—što je smanjilo dionice za više od polovine otkako je počelo medvjeđe tržište.

To nije jedini rez koji su dioničari Vornada pretrpjeli. Možda se sjećate da sam u januaru rekao VNO i nekoliko drugih uredskih REIT-ova može biti u opasnosti od smanjenja dividende. Pa, samo nedelju dana kasnije…

“Vornado Realty Trust (NYSE:VNO) objavio je danas da je njegov upravni odbor proglasio smanjenu tromjesečnu dividendu od 375 dolara po dionici. Smanjenje je u znak priznanja trenutnog stanja privrede i tržišta kapitala i odražava Vornado smanjeni projektovani oporezivi prihod za 2023., prvenstveno zbog većih rashoda kamata.”

To smanjenje od otprilike 30% na isplatu će dovesti Vornado u bolju finansijsku formu da preživi ova teška vremena, ali uprkos još uvijek visokom prinosu od 8%, nedavno smanjenje nije početak za svakoga tko se ozbiljno bavi dugoročnim prihodima. Dakle, ovdje se slažem sa Wall Streetom, koji ima samo 3 kupovine naspram 6 zadržavanja i 5 prodaje dionica.

Takođe sam na brodu sa pokrivačem samotnjaka Aleksandra (ALX, 8.9%), manji REIT sa sjedištem u New Yorku sa pregršt kancelarijskih i maloprodajnih objekata, kao i stambenim tornjem. Ne samo da se suočava sa istim pritiscima kao VNO – njime zapravo upravlja Vornado Realty Trust! Jedina ocjena Wall Streeta na ALX-u je pojedinačna prodaja, ali to samo po sebi govori - vrlo malo pokrivenosti velikih istraživačkih firmi doduše olakšava da velike vrijednosti ostanu neotkrivene, ali je i zabrinjavajući znak da dionica jednostavno nije vrijedan vremena. Bio sam dole na Aleksandrovo prošlo leto, i još uvijek izgleda bolesno.

Brandywine Realty Trust (BDN, prinos od 13.4%) ima 163 nekretnine sa čudnim geografskim rasporedom koji uključuje Philadelphiju, veći Washington, DC, područje, i Austin, Texas. To je to. Brandywine se bavi i poslovnim zgradama, ali i razvojem mješovite namjene, co-working prostorima, te istraživačkim i laboratorijskim objektima. Većina profesionalaca koji pokrivaju BDN su na ogradi – dionice imaju jednu kupovinu i dvije prodaje, ali četiri zadržavanja – i mala pokrivenost dividende je zabrinjavajuća. Šta vam se sviđa ovdje? Na primjer, na posljednjem konferencijskom pozivu, menadžment je ostao zaglavljen u svojoj sposobnosti da finansira svoju dividendu do neba. Takođe je potcijenjen na osnovu nekoliko metrika, uključujući sredstva iz poslovanja (FFO) i sredstva dostupna za distribuciju (FAD).

Možemo pobjeći od predrasuda s istočne obale Hudson Pacific Properties (HE, prinos 11.3%), koja iznajmljuje uredske i studijske nekretnine uzduž i poprijeko na zapadnoj obali, od LA-a sve do Vancouvera. Kao i kod BDN-a, analitičari su uglavnom na ogradi – profesionalci nemaju kupovinu, već samo dvije prodaje, naspram ogromnih 11 zadržavanja. Problemi s Hudsonovim uredom odražavaju ostalo, ali se također potencijalno suočava sa kratkoročnim štrajkom radnika u studijskom poslovanju. Ali prodaja imovine pomaže u podizanju likvidnosti, a HPP bi mogao preurediti staru NFL lokaciju kao stambenu, što bi pomoglo u diversifikaciji portfelja.

za Trust prihoda od kancelarijske imovine (OPI, prinos 14.6%), crvene zastavice su tačno u imenu. Ovo je još jedan kancelarijski prostor REIT, i to je najraznovrsniji od gomile, sa 160 nekretnina širom SAD-a

OPI ima 3 prodaje u odnosu na samo jednu kupovinu, što odražava raspoloženje u uredskim REIT-ovima, ali iako ne bih kupio ovu dionicu, ni neki investitori se ne bi kladili protiv toga. Dohodak Trust za kancelarijsku imovinu izgrađen je drugačije – većina njegovih zakupaca je investicijskog ranga, mnogi od njih su zapravo vladini subjekti, većina njegovih nekretnina smještena je u predgrađima (ne u gradovima koji doživljavaju masovni egzodus) i može se pohvaliti visokom stopom popunjenosti od 96%. Ali mnogi lokalni, državni i federalni zaposlenici i dalje rade od kuće i možda se neće vratiti u ured. Ugovori o najmu su laka odluka: mogu se raskinuti ranije ili, u najmanju ruku, ne obnoviti.

Non-REITs

Mršavi izgledi Wall Streeta nisu ograničeni samo na sektor nekretnina.

uzeti u obzir Prospect Capital (PSEC, prinos od 9.7%), od sličnog visokog prinosa kompanija za poslovni razvoj (BDC) industrija. BDC su mali ribnjak, ali PSEC je definitivno velika riba. Finansirao je više od 400 investicija u skoro dvije decenije svog postojanja, a trenutno se može pohvaliti oko 7.9 milijardi dolara uloženih u 130 kompanija u 37 industrija.

Wall Street je uglavnom odustao od ovog imena; par analitičara koji su se zadržali podijelio je Hold i Sell između sebe. Nije ni čudo zašto: dionice su dugoročno lošije, a PSEC je dva puta smanjio svoju dividendu od 2014.

Bilo je tračaka – neto prihod od kamata (NII) u posljednje vrijeme raste, a kao rezultat toga, njegova pokrivenost dividendom se širi. Dakle, u najmanju ruku, ovaj visoki jednocifreni prinos izgleda sigurnije nego što jeste već neko vrijeme. Ipak, PSEC je opterećen visokim naknadama za upravljanje, koje se plaćaju istom menadžerskom timu koji je vodio većinu loših rezultata. I dok bih inače bio uzbuđen zbog dubokih 27% popusta na NAV, to je u skladu sa kursom za PSEC—ova dionica je trajno podcijenjeno, sa isplatom koja je naizgled uvijek bila van domašaja Tantalusa.

Nemojte misliti da su redovne dionice izostavljene. Western Union (WU, prinos od 7.8%) dobija palac nadole i od Wall Streeta, sa dve kupovine koja se ne približavaju 10 držanja i osam prodaja.

Ne mogu zamisliti zašto…

Tehnologija je došla teško i brzo za Western Union. PayPal (PYPL), Wise i mnoštvo drugih svake godine uzimaju veće zalogaje WU-ovog ručka, uzrokujući da prihodi krvare od ovog nekada velikog giganta plaćanja (i telegrama!).

Ali, iako je Western Union apsolutno u padu, ne mora nužno biti isključen. Krajnji rezultat je zapravo bio veći već nekoliko godina, a kvartalna dividenda kompanije od 23.5 centa čini samo 40% profita. Jedna stvar koja bi mogla da preokrene tok su velika ulaganja u digitalno poslovanje. Korisnici „omnikanala“ su posebno unosni, pa bi povećanje te grupe moglo pomoći u usporavanju krvarenja.

Brett Owens je glavni investicijski strateg Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodu, nabavite besplatni primjerak njegovog posljednjeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj prijevremenog penzionisanja: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema