Ako izgleda kao sudar i djeluje kao sudar, to je sudar

Dramaturg Ibsen skovao je frazu koja se pretvorila u „slika slika hiljadu reči“. Dakle, evo hiljadu reči na jednoj slici:

U iskušenju sam da završim članak upravo tu.

Ključno pitanje kod crtanja grafikona je gdje prestaje predviđanje i gdje se u njega ubacuje? Teorija bi rekla da nikada ne možete pogledati grafikon i utvrditi budućnost. Ljudi koji prate pokretne proseke imaju isti problem. Izgleda kao da je prediktivno, ali što više kopate, manje je jasno da možete zaraditi novac koristeći pokretne proseke kao signale. Sofisticirani hedž fondovi koriste signale koji su premali da bi zaradili novac i skupljaju ih kako bi sebi dali kombinacije koje ih dovode do profita vrijednog osvajanja, ali problem s grafikonima je u tome što nasumični odabir može stvoriti obrasce, ali njihova vjerovatnoća da će nastaviti je nula profita. čineći 50/50.

Ili barem tako kaže teorija.

Međutim, zaista se morate držati hipoteze o efikasnom tržištu na način na koji to malo ljudi čini da pogledate gornji grafikon i ne vidite krah ispred sebe, a ne budućnost glatkog i nežno nasumične plovidbe. Ja lično vjerujem u hipotezu o efikasnom tržištu, ali to je pravilo, a ne zakon, i što je luđa postavka to je tržištu teže da se pridržava tog pravila. Kurtozis na pijacama je previše debeo. U prijevodu, „'krpelj' pogodi ventilator” prečesto za statističku teoriju, a čudne nesreće se dešavaju prečesto za ono što bi stvorila savršena tržišna distribucija ishoda. To je zato što topologija tržišta nije dvodimenzionalna ravna, ili da prevedemo, na tržištu postoje razni kutovi i rupe koji mogu prikupiti probleme nego u nekom trenutku pobjeći u tržišni krajolik i zabrljati ga. Debeli prst bljeskalice je samo jedan takav primjer. Centralna banka koja spašava ekonomiju pod pandemijom je još jedna stvar.

Klasično pad iznosi 25%, ali tehnologija ima više beta-a tako da lako može ići 30%-50%, a veliki kao što su 1929. i 2000. idu više od 75%.

Dakle, barem je poziv, hoće li se srušiti? Koliko onda?

U ovom post-slobodnom tržišnom svijetu, odgovor je koliko će nisko biti dozvoljeno da padne prije nego što krene novo crijevo za novac kako bi se spriječio sistemski kolaps.

Mislim da je to nešto ispod tih 25% – nazovite to 12,000 – ali ako samo pogledam i zapitam se to je negdje između 8,000 i 10,000. Pad Nasdaq-a na pola bio bi veliki udarac.

To bi vjerovatno ubilo inflaciju, ali onda je to učinila i Velika depresija.

Originalni citat Henrika Ibsena bio je: "Hiljadu riječi ne ostavlja isti dubok utisak kao jedno djelo."

Za mene je to djelo kupiti puno plemenitih metala, a da se pritom držim podalje od miljenika glavnog tržišta.