Cijena ICHI tokena pala je za 99% u posljednjem debaklu DeFi-ja

Dana 11. aprila, cijena izvornog tokena DeFi protokola Ichi iznenada je pala, izgubivši većinu svoje vrijednosti. Token, koji je prije pada vrijedio 143 dolara, sada ima pao na čak 1.70 dolara - pad od nevjerovatnih 99% - prije blagog odskoka.

Nakon incidenta, neki komentatori tvrdio da su insajderi izvršili „povlačenje tepiha“ i verovatno prodali veliki deo ICHI tokena koje su posedovali u sopstvenim bazenima likvidnosti što je dovelo do kolapsa cene tokena.

Međutim, u stvarnosti ono što se dogodilo bila je velika greška tima. Problematična promjena protokola dovela je do naglog porasta cijene ICHI-ja, nakon čega je odmah uslijedio veliki pad. 

Cijena tokena je značajno pala vrlo brzo. Slika: CoinGecko.

U ovom članku istražujemo šta je tako strašno pošlo po zlu za protokol, što je dovelo do njegovog konačnog kolapsa, i da to pokazuje koliko DeFi protokoli mogu biti krhki.

Šta je Ichi?

Ichi je DeFi protokol koji sama tržišta kao „valuta za svaku zajednicu“ i omogućava projektima trećih strana da kreiraju sopstvene stabilne coine. Ovi stabilni novci se nazivaju oneTokens i mogu se kovati uz pomoć kolaterala poput USDC-a i umotanog bitcoina. 

Stablecoins (oneTokens) protokola održavaju vezu za američki dolar putem poticajnih fondova likvidnosti. Ovo je mjesto gdje protokol nagrađuje korisnike tokenima kako bi im pomogao u održavanju vrijednosti oko marke dolara.

Ichi upravlja bazenima likvidnosti i tržištima zajma za oneTokene koristeći decentralizovanu razmjenu Uniswap kao osnovni protokol, kao dio svog Angel Vault ponuda. Protokol također upravlja Fuse protokolom Rari Capitala na tržištu pozajmljivanja (ne brkati ga sa Fuse Network). Ovo se zove trezor tokena #136.

U trezoru tokena #136, deponenti mogu dostaviti različitu imovinu kako bi zaradili prinos, a zajmoprimci mogu posuditi sredstva u zamjenu za naknadu. Pulovi isplaćuju nagrade svojim tokenom upravljanja koji se zove ICHI, koji je, kao i većina kriptovaluta, prirodno promjenjiv u cijeni. 

Ključna greška

Trezor sa osiguračima #136 Rari Capitala je mjesto gdje se incident uglavnom dogodio. Problemi su počeli kada je Ichi tim odlučio da poveća ograničenje kreditne vrednosti (LTV) za pozajmljivanje sredstava unutar #136 trezora na 85%.

Ograničenje LTV-a ili 'faktor kolaterala' određuje koliko korisnik može posuditi na osnovu svog kolaterala iz protokola pozajmljivanja. Ako projekt ima nisko ograničenje LTV-a, onda je mnogo sigurnije jer ako vrijednost kolaterala opadne, manja je vjerovatnoća da će zajam biti likvidiran. Veći LTV limit znači veći rizik.

Nabavite svoj kripto dnevni sažetak

Isporučuje se svakodnevno, direktno u inbox.

Likvidacija je kada protokol zajma automatski rasprodaje kolateral da bi se povratila vrijednost kredita. Za ovaj trezor, likvidacije se pokreću ako vrijednost kolaterala padne za 15% — a kredit je na ivici pada pod vodu.

Ispiranje protokola

Nakon što je tim podigao LTV limit, neki korisnici su počeli da uzimaju značajne zajmove, a zatim ih koriste za posuđivanje ICHI tokena i ponovili proces.

Prekomjerno zaduživanje i rezultirajuće likvidacije su razlog zašto je cijena tokena porasla, a zatim naglo pala. Izvještaji kažu da su likvidacije pale čim su cijene počele da se koriguju, počevši od jedne velike prodaje od 10 miliona dolara u Ichiju, prema obdukcijski izvještaj iz Ichi tima.

Jonathan Wu, koji vodi rast u Aztec Protocolu, rekao je u a twitter post navodeći kolateral denominiran ICHI unutar trezora tokena #136 Rari Capital koji je potonuo u vrijednosti s padom tokena — što je uzrokovalo likvidaciju većine kredita. Kontinuirana prodaja ICHI tokena dovela je do isušivanja likvidnosti u trezoru, kaže Wu. 

Problem je bio u tome što je svako mogao deponovati 10,000 ICHI tokena (vrijednih 1 milion dolara kada je cijena tokena bila 100 dolara) i pozajmiti 850,000 u USDC stablecoin-u i uzeti još jedan zajam. Oni koji su to radili su u suštini koristili protokol kako bi došli u poziciju poluge.

Ali nije bilo dovoljno likvidnosti na DEX-ovima da podrži tako visok LTV. Kada se cijena ICHI-a iznenada pomjerila za 15% sa svojih najviših vrijednosti, protokol je likvidirao sve ICHI zajmodavce i njihov odgovarajući kolateral je prodat na tržištu. 

Jack Longarzo, programer u Rari Capital, rekao situacija je bila posljedica “mnogo crvenih zastavica” tima i da je kolateralni faktor od 85% bio previsok da bi protokol mogao normalno funkcionirati.

“Faktor kolaterala od 85% je izuzetno visok. Osim toga, tim nije koristio zalihe i dozvolio je beskonačnu količinu ICHI-ja da se koristi kao kolateral. Ovo je omogućilo vlasnicima ICHI-ja da se u velikoj meri zadužuju uz neograničeni kolateral,” objasnio je Lorzango, govoreći o grešci tima. 

Prodaja je stvorila spiralni efekat dodatno snizivši ICHI-jevu cijenu. U obdukcijskom izvještaju stoji da nedavni događaji "nisu u skladu s našim osnovnim vrijednostima ili očekivanjima naše zajednice". Tim se čak izvinio za incident na svojim Telegram kanalima. Od tada je smanjio LTV limit na 50%.

Protokol je prikupio 3.5 miliona dolara u februaru 2022. kako bi se izgradio protokol koji ima za cilj uklanjanje ovisnosti DeFi-ja o centraliziranim izdavaocima stabilnih coin-a i kreiranje sistema koji koristi tako da projekti mogu izgraditi svoje algoritamske stabilne coin-e s različitim kripto imovinom kao kolateralom. 

Prema DeFiLlami, ukupna vrijednost zaključana na Ichi protokolu sada iznosi $ 31 miliona — djelić od 130 miliona dolara imovine deponovane u njene tokene fondove prije pada.

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicioni, finansijski ili drugi savjeti.