Kako uočiti novo vodstvo kada počne bikovsko tržište

Prvih devet mjeseci 2022. bilo je izdajničko na berzi. Svaki talas prodaje susreće se relativno slabim skokovima koji su pokrenuli još više prodaje u oblastima tehničkog otpora, posebno na 200-dnevnom pokretnom proseku, što je rezultiralo nizom nižih padova. Koliko god da su opšti uslovi na tržištu bili loši, šteta u određenim sektorima, kao što su rast i špekulativni rast akcija, bila je razorna, sa mnogim bivšim liderima koji su pali između 50% i 85% sa svojih vrhova. Zanimljivo je da je tržište, po mnogim mjerama, posebno psihološkim kontraindikatorima, bilo ekstremno preprodato veći dio godine, a ipak je nastavilo da opada.

Ovo ukazuje na jedno od osnovnih načela O'Neil metodologije: kada je opšte tržište, ili pojedinačna akcija, u opadajućem trendu, ne može se reći koliko će nisko pasti ili koliko će vremena trebati da se oporavi. U O'Neil Global Advisorsu vjerujemo da se bavimo prevodilačkim poslom, a ne predviđanjem.

Stoga, umjesto da pokušavate predvidjeti dužinu i dubinu korekcije, općenito je najbolje pričekati sa strane dok se ne pojave jasni signali da je novo tržište bikova počelo. Jedan od signala je Dan praćenja (FTD), koji se dogodio na početku svakog velikog bikovskog tržišta koje smo proučavali u proteklih 120 godina. Jednom kada se taj signal pojavi, najvažnije je pronaći i investirati u dionice koje potencijalno mogu voditi novo tržište bika.

Iz perspektive O'Neil metodologije, zanimaju nas tri glavna faktora kada pokušavamo da pronađemo pobjedničke dionice: tehnička slika dionica, temeljne osnove i opći uslovi na tržištu. Ako opći uvjeti na tržištu budu loši, kao što su bili veći dio 2022., pritisak širokog tržišta spriječit će čak i najjače kompanije s najboljim izgledima da napreduju. Tokom ovih širih trendova na tržištu, najjače dionice će se konsolidirati i formirati konstruktivne osnove.

Kada pritisak na tržište na kraju nestane, dionice sa solidnim osnovama i izgledima za rast koje su dovršile konstruktivne osnove i kreću se na nove vrhunce na početku novog skupa potencijalno će biti novi lideri.

Najlakši način da se identifikuju ove dionice je fokusiranje na relativnu snagu. Relativna snaga (RS) mjeri performanse cijene dionica u odnosu na cjelokupno tržište dionica. Više dionice u RS sa rastućim linijama RS nadmašuju glavne tržišne indekse, kao i univerzum pojedinačnih dionica. Često će se linija RS novog lidera kretati ka novim maksimumima prije cijene, što ukazuje na impresivne cijene u odnosu na opće tržište, što obično sluti dobrim budućim performansama.

Kako ove dionice formiraju bazu tokom korekcije tržišta, često će bljeskati suptilne naznake da su pod akumulacijom. Ovo će biti očigledno u liniji akumulacije/distribucije (A/D) i A/D rejtingu, a oba su vlasnička mjerenja O'Neil metodologije koja se koristi za identifikaciju zaliha koje su u fazi akumulacije (kupovine) ili distribucije (prodaje).

Tehnički tragovi koji ukazuju na akumulaciju od strane institucija uključuju kada dionica dostigne viši minimum usred tržišta i dostigne niži minimum tokom opadajućeg trenda; pozitivno odstupanje koje će se takođe pokazati kao poboljšanje relativne snage; gap-upovi ili dani velikog porasta pri velikom obimu dok dionice stvaraju bazu na desnoj strani; akcije cijena i obima u kojima se općenito oporavljaju pri povećanju obima i povlačenju pri opadanju obima; podrška dole na važnim pokretnim prosecima, kao što je rastuća linija pokretnog proseka od 50 dana; „potresanja“ i konstruktivne akcije cena/obim, kao što su preokreti na gore na kraju povlačenja (ovo se često poklapa sa povlačenjem u širokim tržišnim indeksima); više uzastopnih sedmica (pet ili više) napredovanja cijena dok dionica gradi desnu stranu baze; i konačno snažno djelovanje cijena na veliki obim dok dionice konačno izlaze iz baze.

Još jedna karakteristika dionica koje mogu predstavljati novo vodstvo na bikovom tržištu je snažno učešće industrijske grupe. Relativna snaga industrijske grupe je dobra mjera za grupe koje su jake i napreduju. O'Neil prati 197 različitih industrijskih grupa i svakoj dodjeljuje grupni rang na osnovu performansi cijena pojedinačnih komponenti svake grupe.

Iako dio snažne i napredne industrijske grupe nije preduvjet za dionicu da predvodi na novom bikovom tržištu, činjenica je da su vodeće dionice obično dio vodećih industrija. Snažna podrška industrije može biti važna komponenta u podizanju cijene dionica na više. Poboljšanje ekonomskih uslova i povoljnih osnova unutar industrije koristit će većini, ako ne i svim kompanijama koje su dio te grupe. Naš cilj je identificirati jednu ili dvije najjače dionice unutar industrije u smislu osnova i tehničke snage, jer su to najsvjetliji izgledi za vodstvo na novom bikovom tržištu.

Evo nekoliko primjera novog vodstva na početku novog bikovskog tržišta:

Trenutni primjer dionice koja pokazuje ove karakteristike je TeslaTSLA
(TSLA). Dionice su lideri u automobilskom prostoru (posebno električnih vozila (EV)), industrijskoj grupi koja jača, krećući se sa 174. na 51. mjesto u posljednjih devet sedmica. Takođe je izložena energetskom solarnom prostoru, koji je bio najbolje rangirana industrija u proteklih osam sedmica.

Akcije su se držale iznad svog najnižeg nivoa krajem maja, dok je opšte tržište sredinom juna padalo na nove minimume, što je veoma pozitivno odstupanje cena. Dionice su našle podršku na svom 50-dnevnom pokretnom prosjeku početkom septembra, jer je opće tržište padalo ispod svog 50-dnevnog pokretnog prosjeka, pokazujući snažnu relativnu snagu. Nadalje, dionice su pokazale konstruktivnu akciju cijena i obima, što ukazuje na to da je dionica bila u akumulaciji kako je bila zasnovana tokom korekcije tržišta. Sa jakim osnovama, poboljšanjem sponzorstva i jakim tehničkim karakteristikama, TSLA izgleda spreman da bude tržišni lider kada pritisak opšteg tržišta nestane i počne nova trka.

U zaključku, dok je 2022. bila težak period za američke ulagače u kapital, trenutno medvjeđe tržište nudi mogućnosti za repozicioniranje nečijeg portfelja. Uz istoriju kao vodič, sljedeće bikovo tržište vjerovatno će voditi različito vodstvo u smislu industrijskih grupa i pojedinačnih dionica. Budite oprezni na signale koje tržište nudi za identifikaciju ovih lidera može vam pomoći da pronađete neke od najprofitabilnijih trgovina.

Koautor ovog članka je O'Neil Global Advisors stariji potpredsjednik i portfolio menadžer, Charles Harris. G. Harris je portfolio menadžer za O'Neil kompanije od juna 2000. godine i putovao je u zemlji i inostranstvu govoreći i predavajući na radionicama fokusiranim na analizu grafikona, upravljanje portfoliom i psihologiju trgovanja. On je opsežno proučavao tržišne cikluse od ranih 1900-ih i karakteristike vodećih dionica u ovom vremenskom periodu, s naglaskom na psihološke i sekundarne kontraindikatore na dnu tržišta. Dobio je CFA
CFA
imenovanje 1998.