Kako Kroger planira pridobiti regulatore, investitore

Kroger zna da mu je potreban blagoslov investitora i federalnih regulatora da izvede svoj posao od 24.6 milijardi dolara za kupovinu konkurentske kompanije za prehrambene proizvode Albertsons.

Počelo je da iznosi svoje argumente u petak, kada je kompanije su objavile dogovor. Kroger je rekao da će ta kombinacija sniziti cijene hrane u vrijeme visoke inflacije, povećati profitabilnost i ubrzati inovacije u inače fragmentiranoj industriji.

Ako budu odobreni, mješovite robe bi postale zastrašujuće drugo mjesto u smislu tržišnog udjela, iza Walmart. Zajedno, kompanije bi zauzele skoro 16% američkog tržišta prehrambenih proizvoda, prema istraživaču tržišta Numerator. Walmart je imao otprilike 21% tržišta do 30. juna. Albertsons je četvrto mjesto. Kroger je rekao da predviđa zatvaranje posla početkom 2024. godine, dok se ne dobije odobrenje regulatora.

Ostaju značajne prepreke: neki investitori postavljaju pitanje da li spojene kompanije mogu povećati profit jer se trgovina prehrambenim proizvodima, već poznata po niskim maržama, suočava s višim troškovima i kupcima koji vode računa o troškovima.

Budući da se Kroger i Albertsons značajno preklapaju na nekoliko tržišta, regulatori mogu biti zabrinuti da bi spojena kompanija mogla smanjiti cijenu za manje konkurente. Kompanije zapošljavaju ukupno 710,000 ljudi u oko 5,000 prodavnica, tako da je i potencijalni gubitak posla zabrinjavajući.

Kroger je rekao da već ima plan da uvjeri regulatore. Glavni finansijski direktor Gary Millerchip rekao je u petak u razgovoru s investitorima da kompanije predviđaju da će morati prodati između 100 i 375 trgovina.

Jedna od mogućnosti, rekao je on, je osnivanje podružnice koja bi bila odvojena dioničarima Albertsonsa prije sklapanja posla i koja bi radila kao samostalno javno preduzeće. Kroger i Albertsons bi radili zajedno - i sa Federalnom trgovinskom komisijom - kako bi odlučili koje će prodavnice biti dio spinoff kompanije.

Millerchip je rekao da će cijena od 34.10 dolara po dionici biti smanjena na osnovu broja trgovina.

Kroger je uradio svoj domaći zadatak i uvjeren je da se posao može ostvariti, rekao je izvršni direktor Rodney McMullen. “Sjest ćemo s FTC-om čim budemo mogli.”

Neki investitori su već skeptični, ako je učinak dionica u petak ikakav pokazatelj. (I Kroger i Albertsonovi su pali u podne.)

To je zato što je Wall Street već vidio niz akvizicija prehrambenih proizvoda – uključujući neke od strane Krogera i Albertsonsa – ali bez značajnih promjena u profitnim maržama. Rasli su i troškovi za sve, od transporta do pakovanja.

Kroger je rekao da je ova akvizicija drugačija. U prve četiri godine kombinovanog poslovanja, Kroger je rekao da kompanije očekuju da će uštedeti oko milijardu dolara godišnje uštede. Tokom prve četiri godine nakon zatvaranja, McMullen je rekao da će ukupni prinosi dioničara biti “znatno iznad Krogerovog samostalnog modela od 1% do 8% godišnje”.

Kroger planira nastaviti s isplaćivanjem tromjesečne dividende i rekao je da očekuje povećanje dividende tokom vremena, ovisno o odobrenju odbora.

McMullen je ukazao na nekoliko primjera gdje može donijeti veći profit i bolje marže. Jedna od najvećih mogućnosti je prikupljanje više podataka o kupcima na širem broju banera, koji se mogu pretvoriti u unosne online oglase. Kombinovana kompanija bi dostigla oko 85 miliona domaćinstava širom zemlje.

Mnogi trgovci na malo, uključujući Walmart, Target i Kroger, okrenuli su se oglašavanju kao alternativnom toku prihoda nakon što su vidjeli uspjeh etabliranih onlajn igrača poput Amazona. Posao ima mnogo veće marže od prodaje konzervi supe ili galona mlijeka.

Veći Kroger bi također imao jeftinije proizvodne troškove i bolju pregovaračku moć, rekao je McMullen. Zajedno, kompanije bi postale jedna od najvećih kompanija upakovane robe široke potrošnje u zemlji sa kombinovanim portfeljem od oko 34,000 ukupnih proizvoda privatnih robnih marki po različitim cenama. To uključuje organske artikle i vrhunske proizvode koji se često prodaju za manje od nacionalnih konkurenata.

Više personaliziranih kupona, svježiji proizvodi i niže cijene. To su neke pogodnosti koje Kroger obećava kupcima, ako dogovor prođe. McMullen je rekao da će neke uštede ići direktno na snižene cijene za kupce.

Kroger planira uložiti oko pola milijarde dolara svoje uštede u niže cijene. Također je rečeno da će potrošiti dodatnih 1.3 milijarde dolara na poboljšanje korisničkog iskustva u Albertsonovim trgovinama. Planira da potroši milijardu dolara na veće plate i bolje beneficije za zaposlene u prodavnicama nakon zaključenja ugovora.

Imajući veću mrežu trgovina i više distributivnih centara, McMullen je rekao da može brže premjestiti svježe artikle poput mesa, mliječnih proizvoda ili proizvoda na police i hladnjake kako bi duže trajao u frižiderima kupaca.

Također bi mogao bolje zadovoljiti online preferencije kupaca, jer bi više trgovina moglo dovesti do bržeg vremena isporuke i više opcija preuzimanja. Osim toga, rekao je izvršni direktor, njegov veći portfolio privatnih brendova znači da kupci imaju povoljnije izbore.

Krogerovo predstavljanje kupcima je možda došlo u pravo vrijeme. Ove sedmice, kupci dobio sveže dokaze da veći računi za namirnice mogu odugovlačiti. Hrana po kućnim cijenama porasli su za 13% u odnosu na prethodnu godinu, od septembra, prema Zavodu za statistiku rada — sa svakodnevnim artiklima kao što su puter i jaja bilježe još strmije skokove.