Kako inflacija može naštetiti i pomoći potrošačima, smatraju ekonomisti

Inflacija je pogodila a novi 40-godišnji maksimum juna i kreatori politike grozničavo rade na tome da ga ukrote — možda čak rizikuje recesiju uraditi tako.  

Džerom Pauel, predsednik Federalnih rezervi, rekao je u junu da je stabilnost cena „temelj ekonomije“. Centralna banka agresivno povećava troškove zaduživanja kako bi smanjila potražnju potrošača i zaustavila rastuće cijene.

„Najgora greška koju bismo mogli da napravimo bila bi neuspeh, što – to nije opcija“, Pauel rekao.

Više od Lične finansije:
Zašto je manje vjerovatno da će inflacija naštetiti nekim penzionerima
Prilagođavanje troškova života socijalnog osiguranja moglo bi biti 10.5% u 2023. godini
Radnici bi sljedeće godine mogli dobiti najveće povišice od Velike recesije

Senator Joe Manchin, centristički demokrata iz Zapadne Virdžinije, rekao U srijedu da inflacija "predstavlja jasnu i sadašnju opasnost za našu ekonomiju".

Ali dok bauk stalno visoke inflacije može biti zastrašujući za kreatore politike i potrošače, stručnjaci ističu da, u određenim okolnostima, neki potrošači mogu imati koristi od inflacije. U širem smislu, neka inflacija je zapravo dobra stvar za ekonomiju. Pogledajmo kako se problem raspada, s fokusom na utjecaj na potrošače.

Među glavnim zabrinutostima zbog stalno visoke inflacije je pad životnog standarda Amerikanaca.

Inflacija mjeri koliko brzo rastu cijene roba i usluga kao što su benzin, hrana, odjeća, iznajmljivanje, putovanja i zdravstvena zaštita. Indeks potrošačkih cijena, koji mjeri promjene cijena za široku korpu artikala, skočio za 9.1% u junu u odnosu na godinu ranije, najveći godišnji porast od novembra 1981.

Te cijene, međutim, ne postoje u vakuumu. Prihodi domaćinstva takođe mogu porasti zahvaljujući povećanja plata radnicima i prilagođavanja troškova života penzionera, na primjer.

U teoriji, ako nečiji prihod raste brže od cijena, njegov životni standard se poboljšava. U ovom scenariju, njihove takozvane “realne plate” (plate nakon obračuna inflacije) rastu.

Evo problema: inflacija prevazilazi istorijski jaku rast plata.  

Radnici u privatnom sektoru zabilježili su plaće po satu nakon što je inflacija pala za 3.6% od juna 2021. do juna 2022. godine, prema podacima američkog Biroa za statistiku rada. To je najveći pad od najmanje 2007. godine, kada je agencija počela da prati podaci.

Prema ekonomistima, galopirajuća inflacija mogu posebno pogoditi starije osobe i druge koji žive od fiksnog ili statičkog prihoda.

„Jasna loša strana onoga što se trenutno dešava – što je u velikoj meri vođeno, ali ne isključivo cenama roba [poput nafte] – jeste da ljudi postaju sve siromašniji“, kaže Alex Arnon, pomoćnik direktora za analizu politike za Penn Wharton Budget Model , istraživački odjel Univerziteta Pennsylvania. “I najvjerovatnije će živjeti manje ugodnim životima.”

Ova dinamika može imati negativne efekte. Iz perspektive ponašanja, potrošači mogu promijeniti ono što kupuju kako bi pomogli u podmirivanju troškova. Potpuno povlačenje može dovesti do recesije, s obzirom da je potrošačka potrošnja žila kucavica američke ekonomije. Lična potrošnja čini oko 70% bruto domaćeg proizvoda.

Dok su se prosječne plate u domaćinstvu smanjile u protekloj godini zbog inflacije, neki Amerikanci možda još uvijek prednjače kada se uzme u obzir njihovo ukupno bogatstvo, kaže Wendy Edelberg, viši saradnik ekonomskih studija na Brookings Institutu.

Edelberg, bivši glavni ekonomista u Kongresnom uredu za budžet, naveo je kao primjer "izuzetno povećanje cijena nekretnina".

Oko dve trećine Amerikanaca posjeduju kuću. Vrijednost tipične kuće koju su u maju prodali postojeći vlasnici premašila je po prvi put 400,000 dolara i porasla je za skoro 15% u odnosu na prošlu godinu, prema Nacionalnoj asocijaciji posrednika u prometu nekretninama. (Postoje znakovi na tržištu nekretnina možda se hladiipak.)

I određene grupe izlaze naprijed u inflatornom okruženju.

Na primjer, neki su vidjeli dramatično povećanje plata koje premašuje inflaciju. Redovni radnici u razonodi i ugostiteljstvu, što uključuje restorane, barove i hotele, imali su porast zarada po satu od 10.2% u godini do juna, prema podacima američkog Ministarstva rada - oko 1 procentni poen iznad stope inflacije. (Naravno, samo zato što njihov rast plata premašuje inflaciju ne znači da su ti radnici nužno zaraditi za život. Prosječan nemenadžer zarađivao je 17.79 dolara na sat u junu.)

Potrošači sa hipotekama s fiksnom kamatnom stopom i drugim kreditima koji se ne mijenjaju na osnovu preovlađujućih kamatnih stopa možda će lakše otplaćivati ​​postojeće dugove, posebno ako njihove plate u velikoj mjeri premašuju rastuće cijene, kaže James Devine, profesor ekonomije na Loyola Marymount Univerzitet.

„S jedne strane, ljudi dobijaju od inflacije (kao dužnici), ali s druge gube ako njihove novčane plate zaostaju za inflacijom (kao nadničari)“, rekao je Devine u mejlu.

Generalno, potrebno je godinu dana ili više da obični ljudi povećaju svoje plate kako bi sustigli cijene, rekao je Devine.

Zatim, tu je hiperinflacija: rijedak i „katastrofalan” scenario u kojem inflacija poraste za 1,000% ili više za godinu dana, prema Međunarodnom monetarnom fondu. Zimbabve je 2008. godine imao jednu od najgorih epizoda hiperinflacije, koja je u jednom trenutku procijenjena na 500 milijardi posto, na primjer, prema MMF-u.

U ovim ekstremima, cijene hljeba, na primjer, mogle bi započeti i završiti dan na različitim nivoima - dinamika koja bi mogla dovesti do gomilanja kvarljive robe i nestašica koje dodatno podižu cijene. Vrijednost nacionalne valute može značajno pasti, čineći uvoz iz drugih zemalja pretjerano skupim.

Štednja se jede kako vrijednost novca erodira, što u konačnici dovodi do manjeg ulaganja, smanjene produktivnosti i zastoja privrednog rasta - recept za kroničnu recesiju ako se ne kontrolira, rekao je Brian Bethune, ekonomista i profesor na Bostonskom koledžu, o potencijalnim posljedicama.

Da budemo jasni: SAD ovome nisu ni blizu.

„Nismo tamo“, kaže Edelberg. “Ne idemo svi van i kupujemo pirinač jer mislimo da je riža bolja zaliha vrijednosti od dolara.”

Međutim, neki strahuju da će Federalne rezerve nehotice dati napojnicu SAD-u u recesiju jer podiže svoju referentnu kamatnu stopu kako bi smanjio inflaciju. To nije unaprijed zaključen; pad, ako do njega dođe, bio bi praćen gubitkom posla i prateće finansijske poteškoće.

Na suprotnom kraju spektra je deflacija — okruženje pada cijena, što je takođe nepoželjno.

Na primjer, potrošači mogu odgoditi kupovinu ako očekuju da će platiti nižu cijenu u budućnosti, smanjujući na taj način ekonomsku aktivnost i rast, prema Međunarodnom monetarnom fondu.

Kompanije će vjerovatno morati smanjiti plate osoblju - što radnici mrze, čak i ako njihove niže zarade mogu kupiti istu količinu stvari (koja također pada u vrijednosti), kažu ekonomisti.

Što je sve da kažem: kreatori politike generalno gledaju na inflaciju kao na dobru stvar za ekonomiju.

Ključno je da je dovoljno niska i stabilna da ljudi to ne primjećuju — otuda je ciljna stopa Federalnih rezervi od oko 2% na dugi rok. (Centralne banke preferirana mjera inflacije, Indeks cijena osobnih izdataka za potrošnju, malo se razlikuje od Indeksa potrošačkih cijena.)

Niska, stabilna inflacija pomaže da se očekivanja potrošača drže pod kontrolom. Ako potrošači očekuju uporno visoku inflaciju — čak i ako su ta očekivanja odvojena od stvarnosti — ti hirovi mogu postati samoispunjavajuće proročanstvo.

Na primjer, postoji pojam „spirala plata-cijena“, u kojoj radnici traže veće povišice kako bi održali korak sa onim što očekuju da će biti ukorijenjena inflacija. Preduzeća podižu cijene za potrošače kako bi kompenzirala veće troškove rada, što može postati začarani krug, smatraju ekonomisti.

U takvom okruženju, banke bi takođe mogle povećati troškove zaduživanja za kredit, pod pretpostavkom da će inflacija (i kamatne stope) ostati visoke. Međutim, ako inflacija i preovlađujuće kamatne stope padnu i zajmoprimci ne mogu da refinansiraju fiksni zajam, biće "ubijeni" kada budu morali da vrate taj novac, rekao je Edelberg.

Dok potrošači očekuju više cijene u kratkom roku (tokom sljedeće godine), njihova inflaciona očekivanja u srednjoročnom i dugom roku (tri i pet godina) su opala u svibnju, prema Federal Reserve Bank of New York pregled objavljeno u ponedjeljak.

Istraživači New York Fed-a vide to kao dobar znak. Podaci ukazuju na to da inflaciona očekivanja još nisu ukorijenjena, što znači da dinamika spirale plata-cijena i samoispunjavajuće proročanstvo izgleda da nisu prisutni, rekli su istraživači.

Predsjednik Fed-a Powell je nedavno ponovio to mišljenje.

„Smatramo da nas javnost generalno vidi kao vrlo vjerovatno uspješne u smanjenju inflacije na 2%, a to je kritično“, rekao je on u junu. “Apsolutno je ključno za cijelu stvar da zadržimo to povjerenje.”