Investitori su ove godine bili napadnuti sa svih strana, a dionice, obveznice i kriptovalute su zabilježile velike gubitke. Po prvi put u godinama, međutim, rastući prinosi na obveznice donijeli su prednost penzionerima i drugim investitorima koji traže prihod.
Ovi prinosi pružaju određeni jastuk protiv daljih gubitaka cijena, rekao je Christine Benz, direktor ličnih finansija i planiranja penzionisanja u Morningstaru. Iako možda neće u potpunosti nadoknaditi gubitke ako cijene obveznica dalje padnu, obavit će bolji posao nego prije u očuvanju ukupnog povrata penzionera. (Individualni investitori prvenstveno doživljavaju gubitke u fondovima obveznica. Ako kupite pojedinačnu obveznicu i držite je do dospijeća, nećete vidjeti bilo kakve fluktuacije cijena koje se dešavaju s promjenom kamatnih stopa.)
Newsletter Prijava
penzionisanje
Barron's vam donosi planiranje odlaska u penziju i savjete u tjednom pregledu naših članaka o pripremi za život nakon posla.
Štaviše, s kvalitetnijim obveznicama koje nude bolje prinose nego što su imali godinama, investitori ne moraju da se upuštaju u rizičnije delove tržišta u potrazi za prihodima. „Veći prinosi vam dolaze sa sigurnijim obveznicama“, rekao je Benz.
Šta bi penzioneri sada trebali da rade? Za početak, koliko god bolna bila prva polovina godine, sada nije vrijeme da odbacite svoje obveznice.
„Sada kada su stope resetovane, postoji prilika“, rekao je Brad Rutan, generalni direktor i stručnjak za investicione proizvode za fiksni prihod za MFS Investment Management. “Ovo je ono što su svi čekali.”
Referentna desetogodišnja trezorska obveznica daje prinos od 10%, u odnosu na 3.23% na početku godine. Prinosi na korporativne obveznice sa rejtingom BBB i rokom trajanja od 1.63 godine su oko 7.4%, što je znatno iznad nivoa od 5.2% na kojem su započeli početkom godine i otprilike tamo gdje su bili tokom dubine krize Covid-2.55, rekao je Adam Abbas , suvoditelj fiksnog prihoda u Harris Associatesu, koji upravlja fondovima Oakmark. To je najniži nivo obveznica investicionog ranga, ali njihova srednja stopa nepodmirenja obaveza iznosila je minusnih 0.06% u posljednje dvije decenije, rekao je Abbas.
Raspon ovih obveznica po trezorima—mera koliko su investitori nagrađeni za preuzimanje dodatnog rizika u odnosu na nerizične državne obveznice—porastao je na 60.-75. percentil, u zavisnosti od sektora i segmenta dospeća; na početku godine, spredovi su bili otprilike 40% manji, a njihovo nedavno povećanje znači da su investitori više nagrađeni za preuzimanje rizika da bi recesija mogla povećati korporativna neispunjenja obaveza. (Raspon u 100-tom percentilu bi odražavao veoma loša očekivanja.)
Benz preporučuje pristup fiksnim prihodima, s novcem za troškove koji će nastati u naredne dvije ili tri godine u gotovini, novcem za srednjeročne troškove u fondovima kratkoročnih obveznica i novcem za dugoročne troškove (za šest godina do 10) u indeksnom fondu širokog tržišta kao što je
Vanguard Total Market Bond ETF (BND).
Postoje dva ugla tržišta obveznica gdje bi prinosi ili izgledi za zaštitu od inflacije sada mogli izgledati primamljivi, ali zaslužuju oprez, kažu posmatrači tržišta.
Prvi, trezorske hartije od vrijednosti zaštićene inflacijom, odražavaju očekivanja buduće inflacije i trenutno nisu atraktivne ako mislite da će Federalne rezerve uspjeti obuzdati inflaciju, rekao je Abbas. “Vrijeme da budete u TIPS-u je vjerovatno prošlost”, rekao je. Međutim, ako vjerujete da bi cijene mogle nastaviti rasti više od očekivanog, onda raspodjela na TIPS ima više smisla.
Ipak, izuzimajući šokove koji bi mogli proizaći iz makroekonomskih podataka ili geopolitičkih sukoba, Abas je rekao da je manje vjerovatno da će tržište obveznica biti uzdrmano kao kad je bilo podaci o inflaciji su u maju bili viši od očekivanog. Inflaciona očekivanja su se stabilizovala, dijelom zato što su zvaničnici Fed-a jasno stavili do znanja da će učiniti sve što je potrebno da smanje inflaciju i prošle sedmice su podigli kratkoročnu kamatnu stopu za 0.75 procentnih poena i ostavili otvorenom mogućnost budućih strmih povećanja.
Drugo područje s kojim treba biti oprezan: obveznice visokog prinosa. Takozvane junk obveznice imale su tešku godinu sa
SPDR portfolio obveznica visokog prinosa
ETF (SPHY) je u padu od 13% za godinu jer su prinosi porasli. Ovaj pad cijena učinio je junk obveznice privlačnijim, rekao je Abbas, iako su obveznice s nižim rejtingom za sada još uvijek bolja ponuda. Timothy Chubb, glavni investicijski službenik u Girardu, savjetodavnoj firmi za bogatstvo u King of Prusia, Pensilvanija, rekao je da rasponi visokih prinosa nisu dovoljno prošireni da kompenziraju investitore za izglede za blagu recesiju ili daljnje povećanje kamatnih stopa od centralne banke .
Bez obzira na to koliko su visoki prinosi na dugove neinvesticionog ranga, investitori bi trebali zapamtiti da u ekonomskom padu otpadne obveznice imaju tendenciju da imaju učinak više kao dionice nego druge obveznice, rekao je Benz. Ako investitori žele uroniti prste u tu kategoriju, dodala je, mogli bi to učiniti kao dio multisektorskog obvezničkog fonda koji ima fleksibilnost da posjeduje neke posjede s visokim prinosom, kao što je
Loomis Sayles Core Plus Bond Fund
(NEFRX).
Dok su obveznice ove godine oslabile zajedno sa dionicama i nisu osigurale balast koji obično čine u portfeljima, rastući prinosi znače da investitori s fiksnim dohotkom mogu utješiti ako privreda padne u recesiju. "Ako stvari postanu ružnije", rekao je Abbas, "balast će se vratiti."
Pišite Elizabeth O'Brien na [email zaštićen]
