Kako je Bridgewaterov vodeći hedž fond pobijedio medvjeđe tržište u prvoj polovini 2022. kada je većina drugih pala

Kralj medveda?

Ray Dalio je nekrunisani kralj svijeta hedž fondova, i on živi do titule na medvjeđem tržištu 2022.

Ovaj 72-godišnji Njujorčanin osnovao je Bridgewater Associates 1975. godine kao institucionalnu savjetodavnu službu za investicije, pružajući ekonomske savjete korporativnim klijentima kao što su McDonald's i Nabisco. Njegova firma se okrenula upravljanju novcem kasnih 1980-ih i od tada se nije osvrtala.

Bridgewater sada upravlja imovinom od otprilike 150 milijardi dolara, što ga čini najvećim hedž fondom na svijetu. A vodeći fond kompanije, Pure Alpha II, uspio je vratiti 32% investitorima do prve polovine 2022. neimenovani izvori Insajdera.

Meteorski uspon dolazi usred tekućeg medvjeđeg tržišta koje je većinu hedž fondova ostavilo na lošem mjestu. U prosjeku, hedž fondovi usmjereni na dionice pali su za skoro 5% od početka godine, prema podaci Hedge Fund Research-a.

Dalio više ne služi kao izvršni direktor Bridgewatera, ali ostaje ko-glavni investicijski službenik i predsjednik odbora direktora. Ko-izvršni direktori Nir Bar Dea i Mark Bertolini trenutno vode hedž fond.

Pa kako su Dalio i Bridgewater uspjeli tako dramatično nadmašiti svoju konkurenciju do sada 2022. godine? Sve se svodi na nešto po čemu su hedž fondovi postali poznati u široj kulturi: veliki šort.

Veliki kratak i veliki oporavak

Impresivan učinak Bridgewatera u prvoj polovini godine bio je uglavnom vođen vrlo javnom kratkom opkladom protiv evropskih kompanija.

U junu su Dalio i kompanija otkrili da su povećali svoje opklade u odnosu na evropske dionice na značajnih 10.5 milijardi dolara, Izvijestio je Bloomberg. Firma sada ima kratke pozicije u 28 evropskih kompanija, uključujući slične Adidas i njemačke hemijske i softverske firme BASF i SAP VIDI.

Do sada je strategija bila izuzetno unosna. Sve kompanije koje su bile u kratkom roku su članice indeksa Euro Stoxx 50, koji je pao za otprilike 21% od početka godine, a neke od imena s najvećim kratkim rizikom doživjele su pad svojih dionica ove godine, što je dovelo do velikih profita za Dalio Pure Alpha II fond.

Priča se nastavlja

Upamtite, kada investitor smanje dionicu, zarađuje profit kada ona padne.

Adidasove dionice pale su 41% od početka godine, dok je BASF potonuo 42%, a SAP SE 36%, samo da spomenemo neke.

Dalio je prvi počeo da kupuje evropske dionice nakon izvještaja o tome ekonomski rast u eurozoni usporava zbog rastuća inflacija. Povrh toga, oslanjanje Evrope na ruski gas dovelo je do energetska kriza na kontinentu kao rat u Ukrajini bjesni, uz upozorenje njemačke vlade da će možda morati da se racionalizuju njene isporuke prirodnog gasa ako Rusija u potpunosti prekine svoje snabdevanje.

To je potencijal Lehmanov trenutak, rekao je novinarima u junu Robert Habeck, njemački ministar za ekonomska pitanja i klimatske mjere, govoreći o neuspjehu investicione banke Lehman Brothers 2008. godine koji je proslavio nekoliko hedž fondova za vlastiti veliki kratki protiv hipotekarnih hartija od vrednosti.

“Čak i ako to još ne osjećamo, usred smo gasne krize. Od sada je gas oskudna imovina”, rekao je Habek, dodajući da je, ako se ruska opskrba prekine, “cijelo tržište u opasnosti od kolapsa”.

Dalio je iskoristio previranja u Evropi, ostvarivši priličan profit za nekoliko mjeseci, a analitičari nisu šokirani.

„S obzirom na pogoršanje temelja i visoku inflaciju [u Evropi] nisam iznenađen što smatraju da bi ovo mogao biti početak, a ne kraj korekcije“, Patrick Ghali, suosnivač londonske savjetodavne firme za hedž fondove Sussex Partners , rekao MarketWatchu ove sedmice.

Čak i prije ovogodišnjeg snažnog učinka u prvom poluvremenu, međutim, Dalio Pure Alpha II fond je bio jedan od najefikasnijih hedž fondova na Wall Streetu.

Bridgewaterov vodeći fond uspio je ostvariti prosječan godišnji prinos od 11.4% od svog osnivanja 1991. godine, ali ove godine je glatka plovidba nakon nekih teških voda posljednjih godina.

Samo u 2020. fond Pure Alpha II potonuo je 12.6%, a prošle godine je ostvario prinos od samo 8%, dok je referentni S&P 500 indeks porastao za skoro 27%.

Ove godine, s druge strane, Daliove kratke pozicije pomogle su mu da prevlada velike gubitke od nekih od prvih pet holdinga Pure Alpha II s lošijim rezultatima, koji uključuju Vanguardov Emerging Markets ETF, Proctor and Gamble, iSharesov Core MSCI Emerging Markets ETF, iSharesov MSCI ETF za Emerging Markets i SPDR-ov S&P 500 ETF Trust.

[Ovaj članak je ažuriran kako bi se razjasnio trenutni aranžman C-suite Bridgewatera, s Rayom Dalioom koji služi kao predsjedavajući i ko-glavni investicijski službenik, a ko-izvršni direktori Nir Bar Dea i Mark Bertolini vode kompaniju.]

Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com