Kako republičke usluge koje podržava Bill Gates pretvara smeće u veliku gotovinu

Smeće je bilo vrhunska roba sve dok mladi McKinsey konsultant nije uvidio kako se Republic Services može pretvoriti u mašinu za zaradu tako što će sve vrste smeća cijeniti po visokoj cijeni. Sada je izvršni direktor najuspješnijeg džin giganta.

InOvčijim planinama sjeverno od Las Vegasa, deponija Apex prima 8,000 tona smeća dnevno, koje dostavlja 280 kamiona koji se spuštaju s međudržavnog puta prije nego što krenu krivudavim zemljanim putem do onoga što se zove radna površina – aktivna zona od tri hektara gdje Veliki buldožeri sa metalnim točkovima sa šiljcima drobe i zbijaju smeće. Gomila je već na nekim mestima duboka 500 stopa, ali ima dovoljno prostora da se smeće iz Grada greha zakopava vekovima. Njegov vlasnik, gigant za smeće Republic Services, ima 15-godišnji monopolski ugovor o prikupljanju smeća i reciklažnih materijala iz cijele regije Las Vegasa.

„Radije to nazivamo franšizom“, kaže izvršni direktor Jon Vander Ark (47), koji vraća 5% prihoda od ugovora (koji iznosi oko 250 miliona dolara godišnje) okrugu Las Vegas u zamjenu za ekskluzivnost.

Republic kamionima dnevno prevozi oko 28 tona švedskog stola i drugih ostataka hrane iz hotela i kockarnica na farmu pored deponije Apex, gde se kuva u žuto-braon paprikaš koji guta 3,500 svinja. Drugi organski materijal s vremenom truli i ispušta metan - eufemistički nazvan deponijski gas - koji Republika hvata i prodaje industrijskim korisnicima uz nadoplatu. U međuvremenu, rudarska kompanija plaća Republici tantijeme za 150 kamiona dnevno usitnjenog planinskog kamena koje izvlači sa lokacije kako bi napravila mjesta za još hrpe smeća koje dolazi. Uklonjeni kamen se miješa u beton za trotoare Vegasa. Sljedeće: novi regionalni “polimerni centar” koji će profitirati od spremnosti proizvođača hrane i pića da plate više za visokokvalitetnu recikliranu plastiku nego za devičan materijal.

Republic, sa sjedištem u Phoenixu, upravlja sa 198 deponija, 71 centrom za reciklažu i sabirnim rutama u 41 državi. Nakon pada pandemije u 2020., količina se oporavila u 2021., što je pomoglo da se poveća neto prihod od 17%, na 1.3 milijarde dolara, uz prodaju od 11.3 milijarde dolara. Njegove dionice, kojima se trguje oko 131 dolar, pale su za samo 10% u odnosu na maksimum iz 2021. godine, u poređenju sa padom od 18% u S&P 500.

Tajna Vander Arka? Potpuno prihvatajući koncept da je u njegovom poslu smeće imovina i da bi trebalo da se ceni po visokoj ceni. „Smeće vrijedi mnogo više nego što smo ikad mislili“, veliča on. Pa, više nego što je većina ljudi mislila. Čak i 2009. godine, kada je počeo da savetuje

Republic kao mladi McKinsey konsultant sa diplomom prava na Harvardu, Vander Ark je uvideo moć smeća u određivanju cena. “Pandemija je naglasila da je jedina stvar koju kontrolišemo cijena. Mi ne kontrolišemo količinu i ne stvaramo potražnju.”

„Ja sam cinik kada je u pitanju unajmljivanje konsultanata iz McKinseyja,” kaže Michael Hoffman, generalni direktor u Baltimore's Stifel Investments, koji prati posao sa smećem od 2008. „Ali Jon je donio nešto što oni ne bi shvatili. Industrijski otpad nikada nije cijenio imovinu kao oskudnu. Nikad maksimizirane rute.”

Na samom početku, mladi konsultant uvjerio je tadašnjeg izvršnog direktora Dona Slagera da Republika nezavisnim prevoznicima smeća ne naplaćuje dovoljno visoke „naknade za napojnicu“ da odlažu svoj teret na deponije u vlasništvu Republike. Granični trošak dodavanja još nekoliko tona smeća na deponiju izgledao je varljivo niski jer nije uključivao visoke troškove otvaranja novih deponija. U suštini, Republika je suviše jeftino prodavala svoju buduću zaradu.

Vander Ark je tvrdio da Republika treba dramatično povećati svoje naknade. Operateri koji to nisu mogli priuštiti otišli bi negdje drugdje. Oni koji su mogli da plate su se identifikovali kao dovoljno profitabilni da postanu mete za akviziciju Republike. Tek 2019. godine, kaže Hofman, vodeći rival Waste Management sa sjedištem u Hjustonu (prodaja u 2021.: 18 milijardi dolara) uhvatio je korak s republičkim agresivnim cijenama na deponijama.

KAKO IGRATI

Autor John Dobosz

Klađenje na društvo da nastavi bacati smeće čini se sigurnom opkladom - i ako se ne vratimo bacanju otpada na ulice, kamioni za smeće imaju sigurnu budućnost. Heil Environmental Industries je jedan od najvećih proizvođača specijalizovanih sanitarnih vozila od 1901. godine. Radnici u njenoj fabrici u Fort Payneu, Alabama, zavaruju nekoliko tona čelika i mašina na šasiju kamiona i izbacuju prilagođene delove za sabijanje za teške uslove rada.

i opremu za transport za prevoze smeća širom sveta. Ako želite komad Heila, morat ćete kupiti dionice Dover Corp., mini-konglomerat sa sjedištem u Illinoisu koji je 1993. godine kupio posao s kamionima za smeće. Također je veliki igrač u proizvodnji pumpi, vitla, dizalica, komercijalnih hladnjaka i opreme za popravku automobila. Očekuje se da će prihod ove godine porasti za 8.3% na 8.6 milijardi dolara, uz zaradu od 11%. Po cijeni koja je 15 puta veća od zarade, Dover trguje sa 22% popusta na svoj petogodišnji prosjek P/E, a njegov prinos od dividende je 1.6%.

_{John Dobosz je urednik časopisa Forbes investitor za dividende i Izvještaj Forbesovog premijskog prihoda investicioni bilteni.}