Kako se pojavila super-jeftina, super-promjenjiva strategija novih opcija koja pomaže profesionalcima da kremaste male momke

Volatilnost se povećava iz sistemskih razloga, a to je velika prilika za dugoročne investitore.

S&P 500 je u utorak zatvoren nepromijenjen, ali iza kulisa trgovci su mahnito kupovali i prodavali. To je nova stvarnost vođena opcijama od nula dana do isteka, relativno novi alat za investiranje.

Mehanika 0DTE opcija je velika pobeda Morgan Stanley (MS).

Definirajuća karakteristika 0DTE opcija je da ističu istog trenutka kada su i izdate. Ova ekstremna kratkoročna struktura nudi veliku prednost špekulantima. Opcije daju vlasniku pravo da kupi ili proda imovinu po fiksnoj cijeni, do određenog datuma. Međutim, veliki dio cijene opcije zasniva se na vijeku trajanja ugovora ili vremenskoj vrijednosti. 0DTE opcije u velikoj meri eliminišu vremensku vrednost, čime se stvara veća poluga.

Dobro tempirana 0DTE opcija može proizvesti 1x, 2x, pa čak i 3x dnevni prinos. Izgledi za ogromnim profitom privukli su legije malih špekulanata, a sve to implicira.

Analitičari Goldman Sachsa napominju da su skoro polovina svih opcija kojima se dnevno trguje na S&P 500 indeksu sada mali lot, 0DTE ugovori, prema Bilješka u Financial Times. Ovi mali investitori su zavedeni u premisu da zajedno mogu nametnuti gubitke sofisticiranim institucionalnim investitorima.

Ova tema Davida protiv Golijata odigrala se 2021. godine dok su takozvani investitori meme dionica gurali dionice GameStop (GME) do trocifrenog dobitka. Tokom procesa, Melvin Capital, poznati kratki prodavač, izgubili dvije milijarde dolara i bio primoran da zatvori.

Mali investitori koji traže opcije za 0DTE indeks klade se na ponavljanje. To je sumnjivo.

Svaka trgovina opcijama uključuje stvarni ugovor. Za svakog nosioca ugovora/kupca postoji odgovarajući prodavac/pisac. Najveće investicione banke Wall Streeta su s druge strane ludila za 0DTE opcijama, često kao prodavci.

Da bi nadoknadili rizik, bankari kupuju ili skraćuju indeks S&P 500 u suprotnom smjeru od odgovarajuće opklade 0DTE. U teoriji, ovo je trgovina bez rizika za bankare. Međutim, sve veća zabrinutost je da ove trgovine postaju izuzetno velike kako raste interes za 0DTE, što preuveličava volatilnost. U nekim ekstremnim slučajevima, jednostavno hedžing može dovesti do kretanja tržišta koja prelaze 5%.

Reuters prijavljeno 13. oktobra 2022. da je najveći dio zamaha od 5.4% u S&P 500 rezultat ovog kratkoročnog fenomena hedžinga. Na toj sjednici, kao iu utorak ove sedmice, predstavljen je izvještaj o indeksu potrošačkih cijena. Dionice su se otvorile naglo niže na osnovu podataka o indeksu potrošačkih cijena koji su bili jači od očekivanog, da bi preokrenuli sve rane gubitke i zatvorili se za 2.6%.

Ekstremna volatilnost može izgledati kao velika crvena zastava za bankare. Nije.

Za razliku od rasta akcija mema 2021. koji je izazvao toliko bola profesionalnim prodavačima na kratko, hedžing S&P 500 ugovora je bezrizičan za bankare. S&P 500 je indeks 500 najvećih kompanija na svijetu. Likvidnost je ekstremna, zaštićena drugim finansijskim instrumentima i alatima.

Štaviše, trgovanje opcionim ugovorima je igra sa nultom sumom. Za svakog pobednika postoji i gubitnik. Trgovine 0DTE opcijama slažu kvote u korist bankara.

Morgan Stanley je vodeći proizvođač tržišta na Chicago Board Options Exchange, prema a Bilješka u 2022.

Rukovodioci njujorške firme izvijestili su u januaru da je profit od trgovanja u četvrtom kvartalu skočio 26% na 3 milijarde dolara. Sharon Yeshaya, glavni finansijski direktor, rekla je da je trgovanje svijetla tačka u teškom makroekonomskom okruženju. Napomenula je da obim i dalje raste.

Rast popularnosti 0DTE opcija ima smisla. Za veliki dio manjih trgovaca početnika, opcije za kupovinu i prodaju indeksa koje ističu tog dana moraju se osjećati kao da je oživjela era meme dionica. Prema tome, ovo je glupa stvar nalazi u izvještaju MIT-a.

Mali investitori nemaju prednost u odnosu na veće investitore, posebno market mejkere.

Dugoročni investitori bi trebali uzeti drugu stranu ove trgovine. Stavite dobitke u džep. Kupite Morgan Stanley.

Osjećate se finansijski bezveze? Dozvolite nam da budemo vaša finansijska vila kum. Prijavi se za naš probni period od 1 USD a mi ćemo vam pomoći da vaša ulaganja pretvorite u kraj iz bajke.