(Bloomberg) -
Najčitanije s Bloomberga
Eventualna zabrana ruskih isporuka od strane Londonske berze metala bila bi seizmički događaj za metalnu industriju, koji bi odsjekao neke od najvećih svjetskih kompanija sa glavnog globalnog tržišta.
Burza tek treba da donese odluku, ali je u četvrtak pokrenula formalni tronedeljni proces diskusije o mogućnosti zabrane ruskog metala, potencijalno već sledećeg meseca.
U praksi, zabrana bi jednostavno značila da metal iz Rusije — koji čini oko 9% globalne proizvodnje nikla, 5% aluminijuma i 4% bakra — više ne može da se isporučuje ni u jedno skladište širom sveta u mreži LME, koji pohranjuju metal koji se koristi za isporuku na osnovu fjučers ugovora kada isti isteknu.
Pročitajte: LME počinje raspravljati o potencijalnoj zabrani novog ruskog metala
Ali debata i potencijalni rezultati pružaju oštru studiju slučaja koliko je LME duboko isprepleten sa svim uglovima industrije fizičkih metala. Uprkos tome što je privatna kompanija u vlasništvu Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., odluke berze imaju dalekosežne posledice na način na koji se cene metala i trguju na globalnom nivou.
Da budemo jasni, velika većina globalnog metala se prodaje od proizvođača do trgovaca i potrošača, a da se nikada ne vidi unutrašnjost skladišta na LME. A veliki proizvođači, uključujući vrhunske ruske grupe United Co. Rusal International PJSC i MMC Norilsk Nickel PJSC, gotovo nikada ne prodaju svoj metal direktno na LME.
Ali razmjena ipak igra nekoliko vitalnih uloga.
Prvo, to je krajnje tržište za industriju fizičkih metala: zalihe metala u globalnoj mreži LME skladišta mogu se povući u trenucima nestašice, au vremenima prezasićenosti višak zaliha može biti isporučen na LME.
Posljednjih mjeseci, trgovci su se pripremali za prezasićenost, posebno u aluminijumu, usred zabrinutosti za stanje globalne ekonomije. Kako se neki kupci klone ruskog metala, trgovci su očekivali da će aluminijum iz Rusala biti među prvima koji će biti isporučen na LME — a neki očekuju stotine hiljada tona priliva. Rusal je demantovao da planira da isporuči "velike količine" svog metala na berzu.
Pročitajte: Rusal kaže da nema planova za "značajne" isporuke na LME
Ako LME nastavi i zabrani nove isporuke ruskog aluminijuma, to bi uklonilo potencijalni višak zaliha. Kada je Bloomberg prošle sedmice prvi put izvijestio o planovima LME za diskusiju, cijene aluminijuma su skočile za čak 8.5% - što je najveći zabilježeni rast unutar dana - jer su trgovci koji su očekivali priliv ruskog metala požurili da preokrenu svoje kratke opklade. Od petka su cijene porasle za oko 10% u odnosu na prošlosedmični minimum u 19 mjeseci.
Naravno, LME razmatra ovaj drastičan korak jer je zabrinut zbog slične ometajuće mogućnosti ako ne preduzme mjere: da će ruski metal koji mnogi potrošači odbijaju dodirnuti preplaviti berzu i uzrokovati da njegove cijene prestanu biti korisne kao globalne mjerila.
Zapravo, jedan od razloga zašto se razmatra brzo uvođenje bilo kakve moguće zabrane je taj što bi odluka da se nastavi mogla potaknuti žurbu vlasnika ruskog metala da ga isporuče na berzi prije nego što ograničenja stupe na snagu.
'LME Isporučivo'
Svaki potez LME-a bi također imao posljedice izvan tokova skladišta. Na primjer, neki ugovori između proizvođača, trgovaca i potrošača predviđaju da metal treba biti „isporučiv na LME“, što znači da bi zabrana od strane LME mogla dovesti do kršenja ugovora.
Banke često insistiraju na tome da metal koji finansiraju treba da bude isporučiv na LME, jer žele da budu sigurne da će se, u slučaju bilo kakvih problema, lako prodati na berzi. Mnogi trgovci se oslanjaju na činjenicu da se metal može isporučiti na LME kada koriste LME ugovore za zaštitu svojih fizičkih zaliha - ako to odluče, mogu zatvoriti hedž jednostavnom isporukom metala.
Kao rezultat, svaki potez LME-a mogao bi stvoriti glavobolju Rusalu i Norniklu, kao i njihovim najvećim kupcima. Glencore Plc posebno ima veliki višegodišnji ugovor o kupovini kvalitetnog aluminijuma od Rusala.
Pročitajte: "Sezona parenja" u metalima i Rusija se smrzava
U kompanijama se već očekuje da će proces konsultacija koji je pokrenuo LME otežati klijentima Rusala i Nornikla da finansiraju obrtni kapital koristeći metal kao kolateral, tvrde ljudi koji su upoznati sa tim.
Jednostavna činjenica diskusije vjerovatno će uzrokovati značajan pad Nornickelove prodaje Evropi, s obzirom na to da stvara neizvjesnost u ključno doba godine za pregovore o prodaji, rekao je jedan od ljudi.
To znači da bi zabrana LME-a mogla dovesti do toga da ruske kompanije budu prisiljene da prihvate niže cijene.
Nornikl je već razmatrao opcije da preusmjeri dio prodaje na istok ako mu sankcije protiv Rusije ne dozvole da zadrži svoju sadašnju strukturu prodaje, rekao je glavni izvršni direktor Vladimir Potanin u intervjuu za RBC TV u septembru.
“Na kraju dana, ovo neće promijeniti ravnotežu ponude i potražnje, ali znači da ćemo imati metal u potrazi za domom,” rekao je Colin Hamilton, generalni direktor za istraživanje roba u BMO Capital Markets. “Neko će negdje kupiti taj metal na popustu.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/ban-russia-mining-giants-could-073026037.html