Berze u Hong Kongu postaju zelena oaza u crvenom moru, pregled sedmice

Nedelja u pregledu

• Kina je u ponedjeljak izvijestila da je BDP zemlje u 8. godini porastao na +2021% bolje od očekivanog, iako je BDP u četvrtom kvartalu razočarao na samo +4%.
• Olakšavanje monetarne politike bilo je ključna riječ u Kini ove sedmice, jer je PBOC najavio smanjenje srednjoročne kreditne linije (MLF), obrnutih repo transakcija i osnovne kamatne stope na kredite (LPR), potvrđujući labaviji stav u novoj godini.
• Bidenova administracija objavila je u utorak da će ispitati implikacije Alibabinih cloud servisa na nacionalnu sigurnost u SAD-u. Međutim, poslovanje kompanije u oblaku u SAD predstavlja zanemarljiv dio prihoda kompanije.
• Kineske internetske dionice koje kotiraju u Hong Kongu doživjele su veliki oporavak u četvrtak jer su investitori navijali za ublažavanje i smanjenje regulatorne neizvjesnosti.

Ključne novosti u petak

Azijske dionice imale su još jedan težak dan da okončaju tešku sedmicu, iako su Hong Kong i Filipini bili izvan granica jer su obje uspjele u malim dobicima. Tokom sedmice, većina tržišta je pala od -1% do -2%, iako je Južna Koreja pala za posebno dubokih -3.54%, Indija je bila niža za -3.85%, Malezija je pala za -2.88%, a Tajvan je pao -3.16% .

Imajte na umu da uzlazni trend u Hong Kongu i opadajući trend u Indiji mogu uzrokovati bol aktivnog menadžera zbog toga što imaju manju težinu u Kini interneta i gojaznu Indiju. Ako se ovaj rani trend zadrži, mogao bi "natjerati" velika sredstva nazad u prostor. Još jedan katalizator je jednostavna realnost da bi američki dolar mogao ojačati zbog povećanja kamatnih stopa Fed-a, što predstavlja značajnu prepreku za EM valute. Dionice u Hong Kongu su denominirane u hongkonškim dolarima, koji su vezani za američki dolar, pružajući marginu sigurnosti u takvom okruženju. 

Hang Seng je porastao za +2.36% za ovu sedmicu, dok je Šangaj porastao za +0.26% zahvaljujući iskrivljenosti vrijednosti, a Shenzhen je pao za -1.74% zahvaljujući iskrivljenom rastu. Hang Seng je tokom noći dobio +0.05% na obim koji je pao od -13.57% u odnosu na juče, što je 95% od jednogodišnjeg prosjeka. To nije loš dan za Hong Kong jer je Hang Seng tačno na nivou od 1. Internetske dionice koje kotiraju u Hong Kongu bile su mješovite preko noći jer su dionice s najvećim obimom trgovanja bile Tencent, koji je dobio +25,000%, Alibaba HK, koji je pao -0.68%, i Meituan, koji je ostao bez vrijednosti.

Tencent-ov WeChat i Bytedance-ov TikTok uključeni su u američki zakon protiv monopola o tehnologiji iako bi zakon mogao imati problema s usvajanjem. TikTok je već preselio svoje servere za američke korisnike na američko tlo, dok Tencent ima vrlo malo američkih korisnika (čak ni moja žena neće koristiti WeChat).

Tencent i Meituan doživjeli su još jedan dan neto kupovine od investitora s kontinenta putem Southbound Stock Connect-a. Financial Times izvještava da je kineski TV dokumentarac o korupciji uključivao Antovu kupovinu zemlje uz popust. Ne vidim ovo u kopnenim medijima kao FYI, iako se članak čini vjerodostojnim. Gradovi i države imaju tendenciju da kompanijama daju pauze za zemljište i poreze cijelo vrijeme, tako da nisam siguran koliko je ovo prokleto.

Nazivi potrošačkih proizvoda koji se nalaze na berzi u Hong Kongu porasli su za +2.15% predvođeni zalihama pića uoči kineske Nove godine, materijali su porasli za +1.3% jer su građevinski inputi, uključujući cement, porasli nakon jučerašnjeg smanjenja LPR-a.

Nekretnine su porasle za 1.11% na LPR rezu i brbljanju da Evergrande dovodi više savjetnika da upravljaju situacijom s dugom. Investitor Country Garden izdao je 500 miliona dolara vrijednih konvertibilnih obveznica, ojačavajući njihov bilans stanja jer su ukinuta neka ograničenja finansiranja za programere.

Tržišta kopna su bila isključena uprkos izvještavanju premijera Lija o podršci ekonomskoj politici jer je Šangaj pao -0.91, Shenzhen -1.32%, a STAR Board je pao -1.2%. Obim je pao -12.81% u odnosu na juče, što je 95% jednogodišnjeg prosjeka. Zalihe alkoholnih pića su ukupno porasle jer su Kweichow Moutai porasle za +1%, a Wuliangye Yibin za +0.79%.

Zdravstvena zaštita je bila slaba i u Hong Kongu i u Kini, iako je Fosun Pharma dobila +5.98% na novom lijeku za kovid.

Još uvijek smo u rotaciji vrijednosti/rasta u Kini jer su favorizirane teme rasta i sektori izbalansirani s igrom vrijednosti. Širina je bila manja sa skoro 2 pada u odnosu na 1 napredujući jer su se velika/mega ograničenja (vrijednost) držala bolje od srednjeg i malog (rast). Imali smo još jedan veliki dan kupovine od stranih investitora preko Northbound Stock Connect-a jer je današnji ukupni iznos iznosio 1.382 milijarde dolara, što donosi ukupnu sedmicu na 4.602 milijarde dolara. Vau! Obveznice kineskog trezora ponovo su ojačale uz bakar, a CNY je ostao nepromijenjen.

Kurs valuta, cijene i prinosi od sinoć

• CNY / USD 6.34 prema 6.34 jučer
• CNY / EUR 7.19 prema 7.19 jučer
• Prinos na jednodnevnu državnu obveznicu 1% prema 1.89% jučer
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.71% u odnosu na juče 2.72%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 3.01% u odnosu na juče 3.03%
• Cijena bakra + 0.64% preko noći