Istorija pokazuje da izgledi favorizuju prinos na berzi od 20% u 2023. nakon brutalne 2022. godine, kaže Fundstrat

U 19 slučajeva negativnog S&P 500 indeksa
SPX,
+ 2.28%
godinu povratka od 1950. godine, više od polovine tih godina je praćeno indeksom velike kapitalizacije koji je dobio više od 20%, prema podacima Fundstrata. Samo dvije od tih godina pratila je ravna godina sa prinosom u rasponu od 5% do negativnih 5%. 

“Vjerovatno je da će dionice porasti za 5% 20 puta više nego da će ostati nepromijenjene, a više od polovine slučajeva je povećanje od 20%,” rekao je Lee u napomeni od petka. 

Štaviše, ove vjerovatnoće su daleko veće nego u odnosu na tipične godine. U sve 73 godine od 1950. godine, postoji samo 27% šanse da S&P 500 završi sa povećanjem od preko 20%, u poređenju sa 53% šanse u post-negativnim godinama. 

vidjeti: Niko ne zna koje će dionice potaknuti sljedeće bikovsko tržište, ali vjerovatno neće biti pobjednici medvjeđeg tržišta 

Evo tri moguća katalizatora koji bi omogućili dionicama da proizvedu dobit od 20% u 2023. godini:

Globalna 'dezinflacija' je u toku

Lee i njegov tim smatraju da će američka inflacija znatno podići konsenzus Federalnih rezervi i tržišta 2023. godine. 

Ekonomisti koje je anketirao Dow Jones očekuju da će decembarski izvještaj o inflaciji, koji bi trebao biti objavljen sljedećeg četvrtka ujutro, pokazati da je glavna inflacija ostala nepromijenjena iz prethodnog mjeseca, ili 6.5% u odnosu na prethodnu godinu. Očekuje se da će osnovna mjera cijena koja uklanja promjenjive troškove hrane i goriva porasti za 0.3% od novembra, ili 5.7% na godišnjem nivou. 

Međutim, Lee misli da bi u predstojećem CPI izvještaju mogao doći do porasta osnovnog CPI od čak 0.1% u decembru, što bi predstavljalo značajan pad tempa inflacije i stavilo tromjesečnu desezoniranu godišnju stopu (3M SAAR) na oko 2% . “Po našem mišljenju, ovo bi bilo ogromno pozitivno iznenađenje,” rekao je Lee. 

Kao posljedica toga, Lee i njegov tim smatraju da bi to moglo postaviti pozornicu za Fed da snizi putanju rasta kamatnih stopa i čak promijeni stav da će referentna stopa morati da ostane "više duže". Trgovci fjučersima Fed fondova sada vide 74% vjerovatnoće povećanja od 25 baznih poena na svom sljedećem sastanku o politici, koji se završava 1. februara, i 66% šanse za još jedan u martu, što bi dovelo terminalnu stopu na 4.75-5% do sredine -godine, prema CME FedWatch alat.

vidjeti: 'Stare navike teško umiru': Trgovci ponovo gledaju na kamatnu stopu od 5% plus SAD do marta

Međutim, centralna banka je to signalizirala terminalna stopa mogla bi dostići vrhunac od 5.25% ove godine na svom sastanku u decembru prošle godine, dok se očekuje nema smanjenja kamatnih stopa do kraja ove godine. 

Porast plata će biti usporen

„Uprkos onome što izgleda kao 'snažna' tržišta rada, vodeći pokazatelji već sugeriraju da će porast plata usporiti," rekao je Lee. 

Izvještaj o zapošljavanju u petak pokazao je rast plata bio je manji od očekivanog u decembru u znak da bi inflacioni pritisak mogao da se smanji. Prosječna zarada po satu porasla je za 0.3% u mjesecu i 4.6% u odnosu na prethodnu godinu, nešto manje nego što se očekivalo i manje u odnosu na 0.4% mjesec dana ranije.

Međutim, rast platnog spiska, iako je usporen u decembru, ipak je bio bolji od očekivanog, što je znak da je tržište rada i dalje snažno čak i kada se ekonomija suočava sa rastućim vjetrovima Federalnih rezervi. Stopa nezaposlenosti je u međuvremenu pala na 3.5% sa 3.6%. 

vidjeti: Zlatokosa scenario? Sporije povećanje plata radnika moglo bi pomoći američkoj ekonomiji da spriječi recesiju.

Vlasnički kapital (VIX) i volatilnost obveznica (MOVE) će naglo pasti 

Nestabilnost tržišta dionica i obveznica vjerovatno će naglo pasti 2023. godine, kao odgovor na pad inflacije i posljedično manje nastrojenog Fed-a, rekli su Lee i njegov tim. “Naša analiza pokazuje da je ovaj pad VIX-a ogroman utjecajni faktor u dobitku kapitala, što bi dodatno podržalo rast dionica od preko 20%. 

CBOE indeks volatilnosti
VIX,
-5.92%
je pao za 6.4%, u 21.03 u petak, dok je indeks ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE, mjerač implicirane volatilnosti tržišta obveznica, posljednji put bio na 119.53.

Američke dionice su ojačale u petak nakon decembarskog izvještaja o zapošljavanju podstakla nade da monetarna politika Fed-a konačno počinje da utiče na ekonomiju. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.13%
završio za oko 700 poena više, ili 2.1%, na 33,629. S&P 500 je napredovao za 2.3%, a Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
stekao 2.6%. 

vidjeti: Da li se očekuje oporavak berze u 2023. nakon rasprodaje 2022.? Šta istorija kaže o uzastopnim izgubljenim godinama.