(Bloomberg) – Investitore na najsigurnijim tržištima obveznica potresle su neke od najdramatičnijih promjena koje su zabilježene, a vjerovatno ih čeka još turbulencija s obzirom na rizike.
Najčitanije s Bloomberga
Panično trgovanje i slaba likvidnost doveli su do ogromnih poteza, jer se zabrinutost zbog američkih banaka proširila svijetom u protekloj sedmici, tjerajući novac u ova utočišta. Intervencije kreatora politike su tada pomogle da se olabave živci, udarajući vlasnike obveznica sa većom volatilnošću kako su prinosi krenuli unazad.
“Vrijeme se čini kao da je ubrzano i tržišta su na steroidima u smislu poteza, koji su se možda odigrali tokom nekoliko mjeseci, a sada se očituju bukvalno za nekoliko sati”, rekao je Mark Dowding, glavni investicijski direktor u BlueBay Asset Management. “Ovo može biti prilično iscrpljujuće.”
Za one koji su u iskušenju da ponovo učitaju pozicije, nestabilnost još nije gotova. Federalne rezerve donose odluku o politici u srijedu, a tržišta se kreću između opklada na povećanje od pola boda i prve pauze u godini. Dodajte riziku da će previranja u bankarskom sektoru dovesti globalnu ekonomiju u recesiju, a put pred nama izgleda kamenit.
Evo pet grafikona koji prikazuju ključne promjene na tržištima stopa:
Retro 80-ih
Pomak američkih trezorskih obveznica s kratkim rokom dospijeća bio je najveći u posljednjih 40 godina, jer su brige oko nove finansijske krize dovele do bijega u imovinu koja se smatra najsigurnijom na svijetu. Dvogodišnji prinosi su pali za 61 bazni poen, najviše od 1982. godine, kada je Fed-ov Paul Volcker smanjio stope kako je recesija popustila.
Berlinski zid
U Evropi su i kratkoročne i dugoročne njemačke obveznice oborile rekorde. Dvogodišnje obveznice prednjačile su u porastu, s prinosima koji su najviše pali u podacima koji sežu do ponovnog ujedinjenja Njemačke 1990. godine u ponedjeljak, a zatim su ga nadmašili s padom od 48 baznih poena u srijedu.
Koktel volatilnosti
Oscilacije među obveznicama bile su najveće od finansijske krize 2008. godine. Takođe su bile vođene konstantnim promjenjivim opkladama na tržištu novca o tome kako će centralne banke odgovoriti na bankarska previranja.
U Evropi se mjera očekivane volatilnosti kamatnih stopa popela prema najvišim vrijednostima zabilježenim 2022. godine, kada su centralne banke počele s velikim porastom. Dok se Evropska centralna banka držala obećanog povećanja od 50 baznih poena u četvrtak, porota još uvijek ne zna kako će Fed i BOE odgovoriti u narednoj sedmici.
“Loš koktel inflacije, rizika finansijske stabilnosti i komunikacijskih izazova za centralne banke podržava volatilnost stopa,” rekao je Tanvir Sandhu, glavni strateg globalnih derivata u Bloomberg Intelligenceu. “Pojačana neizvjesnost na putu referentnih stopa održat će volatilnost povišenom, ali ovi ekstremni nivoi su neodrživi tokom vremena.”
Capital Stall
Zbog nestabilnosti, planovi za prikupljanje kapitala stavljeni su na čekanje. U SAD-u i Evropi, nakon kolapsa američkih kreditora tokom vikenda, bio je to prvi ponedjeljak bez dogovora ove godine, isključujući praznike.
Prodaja novih obveznica je pala tokom sedmice u Evropi, što je na kraju uveliko zaostajalo za prvobitnim očekivanjima učesnika na tržištu. Očekuje se da će neizvjesnost pred odluku Fed-a ponovo ometati aktivnosti u narednoj sedmici, prema istraživanju Bloomberg Newsa.
Dash for Cash
Polet za gotovinom doveo je banke do pozajmljivanja 164.8 milijardi dolara od dva Fed-ova backstop postrojenja. To je bio znak eskalacije zatezanja finansiranja u cijelom sektoru nakon propasti banke u Silicijumskoj dolini uzrokovanog gubicima portfelja obveznica i deponentima koji povlače novac.
Podaci koje je objavio Fed pokazuju zaduživanje od 152.85 milijardi dolara iz diskontnog prozora - tradicionalnog blokade likvidnosti za banke - u sedmici koja je završena 15. marta, što je rekordno visok nivo. Prethodni rekord iznosio je 111 milijardi dolara postignut tokom finansijske krize 2008. godine.
– Uz pomoć Vasilisa Karamanisa, Pola Koena i Kolina Kitinga.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/historic-week-bonds-told-charts-080001764.html