Vlasnik berzanskog indeksa Invesco Robert Wilder godinama se kladio na ekološki prihvatljive duge šuteve, uglavnom pobjeđujući. Ali to je bila nestabilna vožnja.
Robert Wilder, 62: autor, predavač, organski vrtlar, grli drvo. Nešto hipi? Ne, ovaj ekolog je finansijer, sa oštrim okom kako pretvoriti zaštitu životne sredine u posao.
Wilder je vlasnik berzanskog indeksa koji diktira portfelj Invesco WilderHill Clean Energy. Fond kojim se trguje na berzi drži dionice u vrijednosti od 930 miliona dolara u 82 kompanije koje se klade na prelazak sa ugljenika. Izrađuju stvari kao što su stanice za punjenje, lopatice vjetrenjača i dijelovi za mreže obnovljive energije. “Špekulativno” je potcjenjivanje za ove odjevne kombinacije, većina njih u minusu. Hoće li Energy Vault ikada moći ekonomično skladištiti energiju podizanjem ogromnih blokova? Ima skeptika.
Investitori bi bili pod teškim pritiskom da nađu divlju vožnju među investicionim kompanijama. U 2020. fond je porastao za 206%. Od tada je isparila pola novca svojih kupaca. U ovom trenutku kompanije iz portfelja su, ako ne jeftine, barem na rasprodaji. Vjerovatno će prosperirati ako nešto od 394 milijarde dolara koje je Kongres nedavno odobrio za smanjenje ugljika kaplje do njih.
Tokom 1990-ih Wilder je bio doktorat. predaje nauku o životnoj sredini na državnim univerzitetima u Masačusetsu i Kaliforniji. Nije bilo dovoljno uzbuđenja u tome. On kaže: „Biti profesor je druga najbolja stvar. Najbolja stvar je biti preduzetnik.”
Wilder je napustio akademsku karijeru, ispraznio svoj penzioni račun i posjetio operatere fondova u Bostonu i New Yorku s prijedlogom za fond za zelenu energiju. „Smejali su mi se“, kaže on. U jednom trenutku je sastavljao kraj s krajem skupljajući naknade za nezaposlene.
Na kraju, ETF dobavljač koji je sada dio Invesco-a se prijavio. Wilder bi izabrao kompanije za indeks zelene energije; fondska kompanija bi koristila ovaj indeks za stvaranje fonda, vodeći računa o računovodstvu i vezama na Wall Streetu. (“Hill” se odnosi na ranog učesnika koji je odustao; Wilder potpuno posjeduje WilderShares LLC.)
WilderHill Clean Energy je snažno počeo nakon otvaranja svojih vrata 2005. godine, ali je bio katastrofa u krahu berze 2007-09. Godine 2020. strast za ulaganjem u klimatske uslove vratila mu je slavu.
Wilderov fond za dekarbonizaciju bio je, kako kaže, prvi u svom žanru. Ali sada ima veliku konkurenciju, uključujući ETF iz First Trust-a koji je duplo veći i ima prinos koji daleko nadmašuje one WilderHill Clean Energy. Ono što izdvaja Wilderov fond je njegova navika da rebalansira portfelj svakog kvartala kako bi odabranim kompanijama dao gotovo jednaku težinu. Enovix, pipsqueak od 5 miliona dolara (prihod) koji radi na anodama baterija, dobija istu raspodjelu kao i Albemarle, proizvođač litijuma s prihodom od 5.6 milijardi dolara.
Ilustracija Patrika Velša za Forbes
KAKO IGRATI
Autor William Baldwin
Ako želite da budete izloženi egzotičnim i nejasnim alternativnim energetskim šemama, bilo koji od Invescovih fondova WilderHill će vam poslužiti. Ali možda su vam etablirane kompanije više po volji. Sociedad Química y Minera de Chile dobro zarađuje vađenjem litijuma iz bazena sa slanom vodom. Canadian solar, sa sjedištem u Ontariju, nabavlja fotonaponsku opremu u Kini i instalira je širom svijeta. NextEra Energy Partners, sestra Florida Power & Light, posjeduje solarne i vjetroelektrane.
Sva tri ova odeljenja imaju vrednosti preduzeća (neto dug plus vrednost običnih akcija) između 10 i 20 puta veće zarade pre kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije. To nije nerazumno, s obzirom na to kuda ide energija.
William Baldwin je Forbes ' Kolumnista Investment Strategies.
Egalitarni pristup odabiru dionica ima svoje vrline. Malim startupima daje priliku da pomjere iglu. Ali postoji loša strana: dugotrajni pobjednik se stalno smanjuje na veličinu.
Tesla je bila riba koja je pobjegla. Wilder kaže da je obožavatelj električnih vozila otkako se kao dijete vozio u Diznilendu. To objašnjava jarko narandžasti Roadster u njegovoj kući u Encinitasu u Kaliforniji – jednom od najranijih sa proizvodne trake Elona Muska. To objašnjava zašto je njegov ETF ušao u Tesla Motors u septembru 2010. Tesline dionice su od tada porasle za 14,200%, ali pravilo jednake težine primoralo je fond da proda dio svog udjela nakon svakog dobrog kvartala. Prosječan godišnji prinos fonda u protekloj deceniji, 12.4%, bio bi bolji da je vozio Teslu cijelim putem.
Invesco WilderHill je, u formatu, pasivno vođen portfelj jer mehanički prati indeks—indeks čiste energije koji WilderShares nadgleda. „Pasivno je bolje od aktivnog u 80% vremena“, izjavljuje Wilder, zvučeći kao osnivač Vanguarda John Bogle.
Ali postoji mnogo poziva na prosuđivanje ugrađeno u taj indeks. Kompanija može biti izostavljena ako je u poslovnoj liniji koja je već dobro zastupljena, ako je optužena za korištenje ropskog rada (stvarni rizik u Kini) ili ako se previše približi industriji fosilnih goriva. Takve procjene, zajedno sa kvartalnim rebalansom, dovode do 60% godišnjeg prometa portfelja Clean Energy, što je ogroman broj za indeksni fond. Nema kože sa zuba Roba Wildera. Kada bi bilo moguće stvoriti potpuno statičan indeks špekulativnih dionica energije, Invesco bi mogao odbaciti WilderShares.
Zajedno, omjeri troškova od 0.62% i 0.75% za originalni fond i noviju ponudu, Global Clean Energy, donose 7.5 miliona dolara godišnje. Wilder i Invesco ne govore koliko od tog ulova ide WilderSharesu. Naknade za licenciranje su dovoljne, u svakom slučaju, da pokriju malu armiju istraživača po ugovoru koji rade s Wilderovom kompanijom (on je jedini zaposlenik), a istovremeno mu obezbjeđuju sredstva da se prepusti svojim ekološkim strastima. On je svoje solarne panele kupio mnogo prije nego što su takve stvari imale ekonomski smisla. Nabavio je propali voćnjak avokada, napravio malu kućicu od bala slame i sada pokušava da sekvestrira ugljik zamjenjujući avokado baobabima i kamenim borovima.
Dvije stvari bi mogle dovesti do posla Wilderu. Jedna je ideja da je premještanje kapitala iz ugljika u alternative samo dobar poslovni razum. Na ovaj način razmišljanja, nafta je Blockbuster, a zelena energija Netflix.
Drugi podstrek bi bila potreba za iskupljenjem. Wilder priznaje krivicu za put u Italiju na kojem je spalio gorivo za avione. Teši se da će doći dan kada avioni neće praviti toliku štetu. Njegove kupovine uključuju Joby Aviation i Vertical Aerospace, koji rade na avionima na baterije.
Ako želite da se bavite energetskim dugima, fond je pravo mjesto da ih nabavite. Invesco iznajmljuje dionice prodavačima na kratko, prikupljajući naknade za pozajmljivanje koje više nego pokrivaju omjer troškova. Neto godišnji trošak držanja Invesco Clean Energy iznosi -1.1%. Ali da li želite da uđete? Samo ako mrzite fosilna goriva—i volite kockanje.
VIŠE OD FORBESA
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/