topline
Sve veći teret skrivene poluge narastao je na ogromnih 65 biliona dolara u prilično opskurnom kutku deviznog tržišta, upozorili su u ponedjeljak ekonomisti Banke za međunarodna poravnanja – što otežava nametanje rizika koji leže u finansijskom sektoru zbog zabrinutosti stručnjaka o mogućim okidačima za još jedan globalni finansijski krah.
“Nije jasno čak ni koliko je analitičara svjesno postojanja” novoprocijenjenog dijela … [+]
AFP putem Getty Images-a
ključne činjenice
U tromjesečnom izvještaju objavljen BIS je u ponedjeljak izvijestio da finansijske institucije kao što su penzioni fondovi, osiguravatelji i banke u sjeni izvan SAD imaju 65 biliona dolara duga u američkim dolarima putem deviznih svopova, terminskih i valutnih svopova koji nisu evidentirani u bilansima stanja – što predstavlja „veliku i rastući obim nedostajućeg duga u američkim dolarima.”
Zbog sve veće upotrebe bankarstva u sjeni na tržištima swapova, analitičari i agencije za kreditni rejting nisu u mogućnosti da prate ove obaveze, koje obično dospijevaju za manje od godinu dana i već su podložne smanjenju finansiranja (u kojem zajmoprimci ne mogu pristupiti kapitalu). ), upozorili su u izvještaju ekonomisti Claudio Borio, Robert McCauley i Patrick McGuire.
"Nije jasno čak ni koliko je analitičara svjesno postojanja velikih vanbilansnih obaveza", rekli su ekonomisti, upozoravajući da su strahovi u vezi s finansiranjem iz prošlosti bili "bljesne tačke" kolapsa tržišta Covid-a i Velike finansijske krize - koja je prisilila saveznu Rezervirajte za jačanje likvidnosti u dolarima kako biste spriječili ozbiljne poremećaje na tržištu.
Bez intervencije, bilo kakva previranja mogla bi natjerati zajmoprimce da plaćaju visoke kamate – ili potencijalno rasprodaju drugu imovinu uz velike popuste – dok se bore da otplate dugove bez mogućnosti pristupa svojim dolarima, kažu ekonomisti.
nakon nestabilnost na britanskom tržištu obveznica ovog oktobra izazvala je neviđenu intervenciju Banke Engleske (koja je upozorila da previranja predstavljaju “materijalnu opasnost” za evropsku ekonomiju), Tobias Adrian iz Međunarodnog monetarnog fonda je upozorio da je takva skrivena poluga među zabrinutostima koje bi mogle izazvati “tržište disfunkcija” u drugim zemljama.
U Financial Times intervju, glavni investicijski direktor Amundija Vincent Mortier nazvao je haos "podsjetnikom da je bankarstvo u sjeni realnost" jer je upozorio da su izazovi koji proizlaze iz toga sada "mnogo teži nego 2007. godine, kada je financijska poluga bila pretežno u bankama" i ukazao na brzi kolaps Archegos Capital Management kao primjer rizika.
Presudna ponuda
“Vanbilansni dug u dolarima može ostati izvan vidokruga i ne uma – ali samo do sljedećeg puta kada se likvidnost finansiranja u dolarima smanji”, pišu analitičari. „Onda bi skrivena poluga u portfeljima penzionih fondova i osiguravajućih društava… mogla predstavljati izazov politike.”
Iznenađujuća činjenica
Promet poslova u mutnoj grupi deviznih derivata približio se 5 biliona dolara dnevno u aprilu – što predstavlja dvije trećine ukupnog dnevnog globalnog prometa na stranim valutama, izvijestio je BIS u ponedjeljak.
Ključna pozadina
Povećanje kamatnih stopa Fed-a — i pooštravanje centralne banke širom svijeta — izazvalo je oštar pad na stambenim i dioničkim tržištima i sve veći broj stručnjaka brinite previranja bi na kraju mogla izazvati zarazu velikim poremećajem finansijskog tržišta. Kreatori politike već su bili zabrinuti zbog loše likvidnosti na tržištu trezora jer su prinosi na 30-godišnji trezor skočili posljednjih sedmica, napisao je u nedavnoj bilješci kreditni strateg Bank of America Yuri Seliger. Osim toga, "nagli pad cijena stanova" izazvao je zabrinutost za finansijsku stabilnost jer stambeni sektor čini ključni dio američke ekonomije, primijetio je Seliger. Previranja na tržištu deviznih svopova su još jedan potencijalni okidač.
Daljnje čitanje
Predsjedavajući FED-a Jerome Powell—progonjen duhom Paula Volckera—mogao bi pokvariti ekonomiju (Forbes)
Izvor: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- kolaps tržišta/