Dionice Ford Motora (F) su pale u ponedjeljak nakon što je UBS snizio rejting Club holdinga – poziv koji nam se čini i zakašnjelim i kratkovidim s obzirom na značajan pad dionica od januara. Sa prinosom od dividende sjeverno od 5%, Klub je čvrsto sjedio. U istraživačkoj bilješci za klijente, banka je upozorila da su proizvođači automobila poput Forda i konkurentskog General Motorsa (GM) u opasnosti da vide da će njihove marže i zarade pasti sljedeće godine, jer oporavak zaliha i slabija potražnja potrošača dovode industriju do prevelike ponude. Kao rezultat toga, analitičari UBS-a snizili su ocjenu Forda za prodaju sa neutralnog, dok su ciljnu cijenu snizili na 10 dolara po dionici sa 13 dolara po dionici. Tržište je primilo k znanju, jer se Ford brzo našao među najvećim gubitnicima u S&P 500 u ponedjeljak. Dionice Forda su pale za otprilike 7.7%, na 11.26 dolara po dionici, u podnevnom trgovanju. Imajte na umu: Ford nije bio jedini predmet UBS-ove bilješke. Uzimajući sveukupni pogled na industriju, analitičari su ažurirali ciljane cijene, ocjene i izglede za zaradu kako za proizvođače originalne opreme — uključujući Ford, GM i Volkswagen — tako i za dobavljače automobila kao što su Continental i Faurecia. Detalji o nižem rangu Za veći dio pandemije Covid-19, Ford i njegovi kolege su se borili da naprave dovoljno automobila da zadovolje potražnju – što je rezultat različitih problema u lancu nabavke poput nestašice poluvodiča. Dok se dostupnost čipova generalno poboljšava, UBS vjeruje da će globalna proizvodnja automobila zabilježiti "nulti rast" 2023. “Uništenje potražnje više nije nejasan rizik, već je počelo da postaje stvarnost”, napisali su analitičari. “Pored svih negativnih makro indikatora, isječci poput rastućeg SAD-a zalihe dilera, niske cijene polovnih automobila, upozorenja o profitu prodavača polovnih automobila (CarMax) i naše provjere kanala o pogoršanju unosa narudžbi i kraćim rokovima isporuke novih automobila čine nas opreznijima”, objasnili su. Firma je posebno zabrinuta za zaradu u vrijeme poboljšanja dostupnosti vozila usred slabijeg interesa kupaca. Posljedično, možda neće trebati dugo da se razvije “prekomerna ponuda”, upozorili su analitičari, “što će naglo prekinuti trogodišnju fazu neviđene moći i marže OEM cijena”. Ta snažna moć određivanja cijena i povećanje marže bili su rezultat ograničene ponude vozila, zdravog interesa potrošača i jeftinih kredita koji su dostigli vrhunac tokom pandemije. U 2023. godini, UBS vidi da će operativne marže OEM-a pasti za 400 baznih poena, ili 4%, na ukupnoj osnovi, a ukupna zarada po dionici pasti za otprilike 50% u odnosu na prethodnu godinu. Za Ford, konkretno, UBS sada procjenjuje da će prilagođena zarada proizvođača automobila prije kamata i poreza (EBIT) pasti na 2.9% u 2023. godini, što je pad od 460 baznih poena. Firma je smanjila prognozu EPS-a za 61%, na 52 centa po akciji. Ove revidirane brojke su faktor u značajnim preprekama u pogledu prihoda u vezi sa cijenama i mješavinom zaliha. To u suštini znači da UBS misli da Ford više neće moći tako lako da prenosi povećane troškove kao što je to činio posljednjih godina, dok će potrošači možda morati kupiti manje profitabilne modele vozila zbog ekonomskih pritisaka. Uzimanje kluba Uz poziv UBS-a od ponedjeljka, važno je ne samo uzeti u obzir ono što analitičari govore, već i kada to govore. Kao dugogodišnji vjernici Forda, obraćamo pažnju i na jedno i na drugo — posebno na činjenicu da su dionice Forda ušle na sesiju u ponedjeljak za otprilike 41% od početka godine do danas. Dionice su sredstva koja gledaju u budućnost, a investitori su mjesecima brinuli o tome kako bi potencijalna recesija naštetila cikličnim industrijama poput automobila. Iz tog razloga, mislimo da se mnoge loše vijesti koje UBS prati možda već odražavaju na Fordovu cijenu dionica. Strmi pad od ponedjeljka jasno pokazuje da dionice mogu dalje pasti, ali mislimo da je UBS prekasno za igru u mahanju zastavicom prodaje. Prije nego što smo stigli ovdje u ponedjeljak, obavili smo niz blagovremenih prodaja Forda ranije ove godine po višim cijenama — uključujući 1,750 dionica januara. 18, po 24.46 dolara po komadu, i 910 6. aprila, po 15.39 dolara po komadu. Obje prodaje su generirale značajan profit za Klub, a ona u aprilu je bila zato što smo bili eksplicitno zabrinuti šta bi ekonomsko usporavanje moglo učiniti Fordovom poslovanju. Taj kontekst pomaže u razumijevanju zašto ne slušamo UBS-ov poziv i idemo prema izlazu. S obzirom da dionice sada nose prinos od dividende sjeverno od 5% i da smo profitabilno smanjili našu poziciju prije nekoliko mjeseci, možemo sebi priuštiti da budemo strpljivi. Još nismo kupci i oklijevamo da poboljšamo našu ocjenu dionica na 1 — našu oznaku „kupi ovdje“ — sve dok ne steknemo više povjerenja u sposobnost menadžmenta da ispuni svoje izglede za profit. Fordova zarada u trećem kvartalu, koja bi trebala biti objavljena u oktobru. 26, su važan kratkoročni događaj. Kompanija je već upozorila na inflatorne pritiske i poremećaje u lancu snabdevanja koji utiču na rezultate. Međutim, pomno čekamo potpunu štampu i komentar menadžmenta o konferencijskom pozivu o zaradi kako bismo dobili bolji uvid u izglede kompanije u 2023. (Dobrotvorni fond Jima Cramera je dugo F. Pogledajte ovdje za potpunu listu dionica.) Kao pretplatnik na CNBC Investing Club sa Jimom Cramerom, dobit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim izvrši trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovini prije nego što kupi ili proda dionicu u portfelju svog dobrotvornog fonda. Ako je Jim govorio o dionicama na CNBC TV, on čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORE INFORMACIJE O INVESTICIJSKOM KLUBU PODLEŽE NAŠIM USLOVIMA I POLITIKAMA PRIVATNOSTI, ZAJEDNO SA NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBAVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE NASTAVLJA, NA OSNOVU VAŠEG PRIMANJA BILO KAKVE INFORMACIJE DANE U VEZI SA INVESTICIJSKIM KLUBOM.
Signalizacija Ford Motor Co. na Washington Auto Showu u Washingtonu, DC, 21. januara 2022.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor (F) dionice su pale u ponedjeljak nakon što je UBS snizio rejting Club holdinga - poziv koji nam se čini i zakašnjelim i kratkovidim s obzirom na značajan pad dionica od januara. Sa prinosom od dividende sjeverno od 5%, Klub je čvrsto sjedio.
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html