Evo zašto neću napustiti Lockheed Martin ili Defense Stocks

U utorak ujutro, odbrambeni i svemirski gigant Lockheed Martin (LMT) , što je dugogodišnje ime narednika, iako sam nedavno smanjio izloženost, objavio je finansijske rezultate firme za četvrti kvartal.

Za tromjesečni period koji je završen 31. decembra, Lockheed Martin je objavio prilagođenu dobit po akciji od 7.79 USD (GAAP EPS: 7.40 USD) uz prihod od 18.991 milijardi USD. Otisak prihoda bio je dovoljno dobar za rast od 7.1%, dok je GAAP zarada po dionici u poređenju sa 7.47 USD u odnosu na prethodnu godinu. Korekcije od 0.39 dolara su napravljene prvenstveno za otpremnine i smanjenje tržišnih gubitaka ulaganja.

Rast prihoda od 7.1% u stvari je bio najbrži tempo rasta za kompaniju od četvrtog kvartala 4. godine, a početna reakcija prije zvona činilo se da je bila fokusirana samo na to prije korekcije. Tokom kvartala, Lockheed je vratio 2020 milijardi dolara gotovine dioničarima u obliku dividendi i otkupa dionica, dok su zaostale narudžbe kompanije porasle za 5% na 11 milijardi dolara.

Performanse segmenta

aeronautika je ostvario prihod od 7.635 milijardi dolara (+7.1%), proizvodeći operativni profit od 816 miliona dolara (-0.5%) uz operativnu maržu od 10.7%. Neto prodaja porasla je za oko 275 miliona dolara za program F-35 zbog većeg obima ugovora o proizvodnji koji je djelimično nadoknađen manjim obimom ugovora o održavanju.

Rotacioni i misijski sistemi ostvario prihod od 4.803 milijarde dolara (+7.7%), proizvodeći operativni profit od 508 miliona dolara (+13,4%) uz operativnu maržu od 10.6%. Smanjenje prihoda prvenstveno se može pripisati povećanju neto prodaje od oko 260 miliona dolara za integrisane sisteme ratovanja i narudžbi za helikoptere S=CH-53 Sikorsky. Ovo je djelimično nadoknađeno manjim obimom proizvodnje za helikoptere Black Hawk.

Rakete i kontrola vatre je ostvario prihod od 3.287 milijardi dolara (+2.1%), proizvodeći operativni profit od 451 miliona dolara (+3%) uz operativnu maržu od 13.7%. Rast prihoda se uglavnom mogao pripisati prodaji u vrijednosti od 115 miliona dolara za programe taktičkih i udarnih projektila koji su nadoknađeni smanjenjem potrošnje na programe odbrane od raketa.

prostor je ostvario prihod od 3.266 milijardi dolara (+11.7%), stvarajući operativni profit od 231 miliona dolara (-25%) uz operativnu maržu od 7.1%. Povećanje prihoda viđeno je u povećanju potrošnje na strateške programe i programe odbrane od raketa zbog povećanog obima razvoja presretača sljedeće generacije. Komercijalni prostorni programi su također doprinijeli tome.

Backlog

Aeronautika: 56.63 milijarde dolara, više od 15.3% u odnosu na četvrti kvartal 4.

Rotacioni i misijski sistemi: 34.949 milijarde dolara, više od 3.7% u odnosu na četvrti kvartal 4.

Prostor: 29.684 milijarde dolara, više od 16.3% u odnosu na četvrti kvartal 4.

Kontrola projektila i vatre: 28.735 milijardi dolara, više od 6.3% u odnosu na četvrti kvartal 4.

Isporuke aviona

F-35: 53, više u odnosu na 52 godine od prije godinu dana.

C-130J: 6, manje u odnosu na 7 od prije godinu dana.

Vladini helikopterski programi: 24, manje u odnosu na 37 od prije godinu dana.

Programi komercijalnih helikoptera: Nula, manje od prije godinu dana u odnosu na jedan.

Međunarodni vojni helikopterski programi: 4, manje u odnosu na 8 od prije godinu dana.

izgledi

Za cijelu 2023. godinu, Lockheed Martin predviđa neto prodaju od 65 do 66 milijardi dolara. Wall Street je tražio 65.75 milijardi dolara. Firma vidi ovaj proizvodni poslovni segment operativni profit od 7.255 milijardi dolara do 7.355 dolara na operativni novčani tok veći ili jednak 8.15 milijardi dolara. Nakon obračuna očekivanih kapitalnih izdataka od otprilike 1.95 milijardi dolara, ovo bi ostavilo prostora za projektovani slobodni novčani tok veći ili jednak 6.2 milijarde dolara.

osnove

Za kvartal, Lockheed Martin je ostvario operativni novčani tok od 1.928 milijardi dolara, što je rezultiralo slobodnim novčanim tokom od 1.235 milijardi dolara. Kompanija je završila period sa neto gotovinskom pozicijom od 2.547 milijardi dolara, što je više od milijardu dolara manje u odnosu na godinu dana ranije. Zalihe štampane u skladu sa nivoima iz prethodne godine na 1 milijardi dolara. Tekuća imovina je, međutim, porasla za više od 3.088 milijarde dolara na 1 milijardi dolara uz rast ugovorene imovine od skoro 20.991 milijarde dolara. Tekuće obaveze su završile kvartal na 2 milijardi dolara, ostavljajući firmu sa tekućim omjerom od 15.887, što je zdravo. Bez tih zaliha, brzi omjer firme pada na 1.32, što je također zdravo.

Ukupna imovina iznosi 52.88 milijardi dolara, uključujući 13.239 milijardi dolara „goodwill-a” i druge nematerijalne imovine. Sa 25% ukupne imovine, to mi se ne sviđa, ali nije problem. Ukupne obaveze umanjene za kapital iznose 43.614 milijardi dolara. Ovo uključuje dugoročni dug od 15.429 milijardi dolara, koji je značajno porastao u periodu od godinu dana, i po mom mišljenju, malo van proporcije u odnosu na nivo gotovine s obzirom da nema drugih likvidnih sredstava. Ovo je još uvijek solidan bilans stanja. Više bih volio da vidim da taj omjer djeluje na više nego što želim veliku dividendu.

Moje misli

Volim ovu dionicu. Ne volim nužno gdje su trenutno. Zbog toga sam ja pisao ti je da ću nakon 4. januara smanjiti izloženost. Da, još uvijek postoji rat u istočnoj Evropi. Da, američke zalihe će morati biti obnovljene kako bi se održala viši nivo spremnosti samo u slučaju da njihov vlastiti rat završi da pokuca na vrata.

Međutim, iako ja to razumijem, Kongres ne razumije. Doći će do budžetske borbe u DC-u, a kako servisiranje duga upravlja sve većim dijelom tog budžeta, gotovo je izvjesno da će odbrana i diskreciona potrošnja morati donekle biti žrtvovana. Samo zato što ja dajem prioritet nacionalnoj odbrani ne znači da će Kongres to učiniti dok ne bude morao. Vaš prosječan političar vjerovatno ne razumije potrebu da preuzme vodstvo u hipersoničnoj odbrani da bi se dogodilo nešto strašno.

Neću napustiti LMT ili odbrambene zalihe kao grupa. Uz to, prilagođavam izloženost i od početka januara to je bio slučaj.

Čitaoci će vidjeti da je LMT izbio iz preokreta dvostrukog dna sa pivotom od 445 dolara u oktobru. U tom trenutku dionice su se konsolidovale do kraja decembra, a zatim slomile. Da li je vrijeme da počnemo otkupljivati ​​dionice prodate u LMT-u? Ako se taj 200-dnevni SMA (jednostavni pokretni prosek) drži, onda bi to moglo biti. Ako to ne učini, onda će Wall Street krenuti da smanji profesionalnu izloženost barem za sada.

Vidim šansu da potencijalno napravim malo testa. Možda ću, nakon objavljivanja, pogledati da prodam $440 LMT putova koji ističu ovog petka za oko $2.40, i da kupim sličan iznos od $430 putova koji ističu ovog petka za oko $0.80. Dogovor je da ja u džepu stavim neto kredit od 1.60 dolara ako dionice zadrže nivo, a ako ne... Možda ću na kraju platiti 440 dolara (neto 438.40 dolara) za dionicu koju sam ionako spreman braniti blizu tog nivoa.

Zašto kupiti $430 putova? To je tako da ako budem označen na $440 putovima, da mi ne otkinu lice. 

(Lockheed Martin je holding u Klub članova akcijskog upozorenja PLUS. Želite li biti upozoreni prije nego što AAP kupi ili proda LMT? Saznajte više sada.)