Evo gdje bi se kineske nevolje sa nekretninama mogle preliti

PEKING — Kineski problemi s nekretninama mogli bi se preliti na druge velike sektore ako problemi potraju — a tri konkretna preduzeća su najugroženija, prema rejtingu agencije Fitch.

Od prošle godine investitori su zabrinuti da bi se finansijski problemi kineskih investitora mogli proširiti na ostatak ekonomije. U posljednja dva mjeseca, odbijanje mnogih kupaca kuća da plate svoje hipoteke ponovo je dovelo do izražaja probleme programera — dok se ekonomski rast Kine usporava.

„Ako se pravovremena i efikasna intervencija politike ne ostvari, nevolje na tržištu nekretnina će se produžiti i imati efekte na različite sektore u Kini izvan neposrednog lanca vrijednosti u sektoru nekretnina“, rekli su analitičari Fitcha u izvještaju od ponedjeljka.

Pod takvim stresnim scenarijem, Fitch je analizirao uticaj u narednih 12 do 24 mjeseca na više od 30 vrsta preduzeća i državnih subjekata. Firma je pronašla tri koja su najosjetljivija na probleme s nekretninama:

1. Kompanije za upravljanje imovinom

Ove firme "drže znatan iznos imovine koja je podržana kolateralom u vezi sa nekretninama, što ih čini veoma izloženim dugotrajnim problemima na tržištu nekretnina", navodi se u izvještaju.

2. Inženjering, građevinske firme (ne u državnom vlasništvu)

“Sektor je općenito u teškoćama od 2021. ... Oni nemaju konkurentske prednosti u izlaganju infrastrukturnih projekata ili pristupu finansiranju u odnosu na svoje kolege (povezane sa državom),” navodi se u izvještaju.

3. Manji proizvođači čelika

“Mnogi posluju s gubitkom već nekoliko mjeseci i mogli bi se suočiti s problemima likvidnosti ako kineska ekonomija ostane slaba, posebno s obzirom na visoku polugu u sektoru”, navodi se u izvještaju.

Fitch je rekao da građevinarstvo čini 55% potražnje čelika u Kini.

Usporavanje nekretnina već je umanjilo šire ekonomske pokazatelje poput ulaganja u osnovna sredstva i komponente prodaje namještaja u maloprodaji.

Zvanični podaci pokazuju da je prodaja stambenih stanova pala za 32% u prvoj polovini ove godine u odnosu na godinu dana ranije, istakao je Fitch. U izvještaju se navodi istraživanje industrije koje ukazuje da je 100 najvećih programera vjerovatno imalo još lošije performanse – s prodajom padom za 50%.

Dok Fitch-ov osnovni slučaj pretpostavlja da će se prodaja nekretnina u Kini vratiti na rast sljedeće godine, analitičari su upozorili da bi "pogoršanje povjerenja kupaca kuća moglo zaustaviti zamah oporavka prodaje koji smo vidjeli u maju i junu".

Od kraja juna, mnogi kupci kuća obustavili su isplatu hipoteka u znak protesta zbog kašnjenja izgradnje stanova koje su već platili, stavljajući buduća prodaja programera i važan izvor novčanih tokova u opasnosti. Programeri u Kini obično prodaju kuće prije nego što ih završe.

“Fitch vjeruje da nedavni porast broja kupaca nekretnina koji obustavljaju otplatu hipoteka zbog zaustavljenih projekata naglašava potencijal za produbljivanje kineske imovinske krize, jer bi smanjenje povjerenja moglo zaustaviti oporavak sektora, koji će na kraju proći kroz domaću ekonomiju”, navodi se u izvještaju.

Analiza koju je pružio Fitch generalno je otkrila da su velike kompanije i preduzeća povezana sa centralnom vladom manje osjetljiva na pogoršanje stanja nekretnina od manjih firmi ili onih povezanih s lokalnim vlastima.

Među bankama, Fitch je rekao da se male i regionalne banke - koje odražavaju oko 30% imovine bankarskog sistema - suočavaju sa većim rizicima. Međutim, rejting agencija je napomenula da bi rizici za kineske banke u cjelini mogli porasti ako vlasti značajno olabave zahtjeve za kreditiranje problematičnih investitora za nekretnine.

Kompanije koje su najmanje osjetljive na probleme s nekretninama bile su osiguravajuće kompanije, kompanije za hranu i piće, operateri električne mreže i nacionalne naftne kompanije, navodi se u izvještaju.

Kineski investitori za nekretnine bili su pod povećanim pritiskom prije otprilike dvije godine kada je Peking počeo da se obračunava sa velikim oslanjanjem kompanija na dug radi rasta.

Brojke poput stope slobodnih radnih mjesta daju osjećaj koliko su veliki problemi s nekretninama.

Stopa slobodnih stambenih nekretnina u Kini bila je u prosjeku 12 posto u 28 velikih gradova, prema prošlosedmičnom izvještaju Beike Research Institute, jedinice kineskog giganta za prodaju nekretnina i iznajmljivanje nekretnina Ke Holdings.

To je drugo na globalnom nivou nakon Japana i više od stope slobodnih radnih mjesta u SAD od 11.1%, navodi se u izvještaju.

Ako postoje snažna očekivanja pada cijena kuća, ovi prazni stanovi bi mogli pogoršati prekomjernu ponudu na tržištu - i rizik od većeg pada cijena, navodi se u izvještaju.

Ove godine su mnoge lokalne samouprave počele da ublažavaju ograničenja kupovine kuća u pokušaju da podrže sektor nekretnina.

Ali čak i sa najnovijim protestima protiv hipoteka, Peking tek treba da objavi podršku velikih razmera.

"Čak i ako vlasti agresivno intervenišu, postoji rizik da novi kupci kuća i dalje neće pozitivno odgovoriti na ovo, posebno ako cijene kuća nastave da padaju, a ukupni ekonomski izgledi su zamagljeni globalnom ekonomskom slabošću", navodi Fitch Ratings u izjavi za CNBC. .

Fitch je naglasio da će biti potreban niz događaja, a ne samo jedan, kako bi se pokrenuo stresni scenario iznet u izvještaju.

Analitičari su rekli da bi, ako se slabo raspoloženje tržišta potraje do kraja ove godine, analizirane industrije mogle negativno utjecati na iduću godinu.