Evo šta učiniti kada svi vide recesiju 2023

Izgleda da bi 2023. trebala početi loše.

Konsenzus za početak godine ukazuje na slabost u zaradi povezanim sa recesijom, a to vjerovatno nagoveštava nestabilne akcije. Mike Wilson iz Morgan Stanleya i David Kostin iz Goldman Sachsa, zapravo, predviđaju da će S&P 500 pasti na 3600 ili niže u prvoj polovini godine, nakon čega će uslijediti skok u drugom poluvremenu.

Dakle, kako bi investitori trebali pristupiti novoj godini?

Rekord Mikea Wilsona o tržišnom upravljanju bio je izuzetno dalekovidan posljednjih godina; njegovi pozivi oblikuju trenutni konsenzus Wall Streeta dok drugi stratezi prate njegovu tržišnu perspektivu. Ipak, argument za predstojeći slabiji uticaj korporativnih prihoda na tržište je zdrav i treba ga poštovati. Čini se da je Fed namjera da preterano pooštrava, jer ignorira ono što se stvarno događa s inflacijom u sektorima potrošačkih dobara i roba. Fed je predugo bio previše labav; sada je odlučan da stvori suprotan efekat. Istorija krive obrnutih prinosa ove veličine, sa sve većim negativnim rasponom između dvogodišnjih i desetogodišnjih trezora, sugeriše recesiju na horizontu. To je također trenutni osnovni slučaj na Wall Streetu.

Slično kao i prošle godine, mnogim investitorima će biti teško snaći se na nestabilnim tržištima. Ključni fokus će biti da se ugasi buka i kupi značajna slabost. Stručnjaci će se pojaviti sa nižim tržišnim ciljevima, bez obzira na to koliko su tržišta pala. Pogledajte dalje od ekstremnih zahteva za 3000 u S&P, gde će tržište nositi 15 cena za zaradu na 200 dolara zarade. Smanjenje P/E na minimalnoj zaradi je malo vjerovatno, posebno sa pozicioniranjem na Wall Streetu koji je već slab sa visokim nivoom gotovine i nižom polugom. Osim toga, tržište je već odbacilo neke negativne ekonomske rezultate. Vrijedno je zapamtiti da tržište ima dno loših vijesti, posebno kada se čini da investitori bacaju ručnik.

Do druge polovine naredne godine, tržište će očekivati ​​ekonomski rast 2024. godine, jer Fed počne da jenjava, tako da će kupovina slabosti u prvom polugodištu vjerovatno biti nagrađena.

Do druge polovine naredne godine, tržište će očekivati ​​ekonomski rast 2024. godine, jer Fed počne da jenjava, tako da će kupovina slabosti u prvom polugodištu vjerovatno biti nagrađena.

Neki zamjenski znakovi mogu utjecati na 2023. Rat u Ukrajini može se odužiti, a ruska ofanziva postaje očajna. Put inflacije će vjerovatno biti neujednačen – ipak, nedostatak rasta novčane mase, pitome cijene energenata i slabija stambena zbrinjavanja dobro nagoveštavaju nižu inflaciju sljedeće godine. Slabiji dolar — koji je u padu od preko 5% posljednjih sedmica — pružit će vjetar u leđa zaradama multinacionalnih kompanija i ublažiti inflatorne pritiske u inostranstvu.

Izrežite No Slack na SPAC-ove

Osjećaj je sklon da nastavi da se koleba između optimizma za meko slijetanje i zabrinutosti zbog duboke ekonomske kontrakcije. Ove promjene u sentimentu, zajedno sa zabrinutošću politike Fed-a i pokazateljima inflacije, zamahnule su tržište za 10% do 15% na klipu - i vjerovatno će tako nastaviti.

Šta izbjegavati? U svakom slučaju, tržište će nastaviti svojim trezvenim putem. Puknuli su baloni u pandemijskim high-flyerima, uključujući i one kompanije za akviziciju „praznih čekova“, kriptovalute i kultne „meme“ dionice. Najbolniji dio pucanja balona je prošao, ali ne očekujte veliki skok u ovim grupama. Tokom pandemije, likvidnost Fed-a je spasila mnoge kompanije od bankrota, često finansirajući sumnjive poslovne modele. Treba izbjegavati kompanije koje imaju negativan novčani tok i moraju prikupljati kapital. Prikupljanje novca će biti previše kazneno za dioničare, a neke kompanije opterećene dugovima će možda morati da se restrukturiraju.

Što se tiče dionica, Goldman preporučuje sektore koji su historijski imali koristi od usporavanja inflacije, kao što su medicinska oprema, poluvodiči, softver, maloprodajne trgovine, transport i banke. Investitori koji su se skrivali u gotovini barem sada mogu ostvariti prinos. Razborito je posjedovati kratkoročne trezorske fondove kojima se trguje na berzi, kao što je iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) ili SPDR Bloomberg 1-3-mjesečni ETF T-Bill (BIL) , sa tekućim prinosom blizu 4%.

Ako su stratezi u pravu, a SAD iduće godine imaju najpredvidljiviju recesiju u istoriji, berza neće naglo pasti. Osjećanje je već narušeno i sredstva su dobro pripremljena da kupe pad sa visokim nivoima gotovine parkiranim u kratkoročnim trezorima sa prinosom od preko 4%. Povlačenje koje ponovo testira ovogodišnji minimum od 3500 ili nešto niže vjerovatno će biti prilika za kupovinu 2023. godine.