Još jedan dio slagalice o raspoloženju investitora dolazi na svoje mjesto kako bi se podržao značajan rast američke berze. Mislim na indeks koji mjeri povjerenje investitora da će svaki pad tržišta uskoro biti praćen oporavkom. Indeks, nazvan “Američki indeks povjerenja kupovine na padovima“, koji je prije dvije decenije kreirao Robert Shiller sa Univerziteta Yale. Zasnovan je na mjesečnoj anketi u kojoj se od investitora traži da pogode smjer tržišta dan nakon pada tržišta od 3%.
Moja analiza podataka pokazuje da indeks ima suprotan značaj. Odnosno, visoka očitavanja – velika sigurnost da će svaki pad tržišta biti praćen brzim oporavkom – loš je znak. Niska očitanja, nasuprot tome, su bikovska.
Prošlog ljeta indeks je pao niži od 7% svih ostalih mjesečnih očitanja otkako je Shiller započeo ovo istraživanje 1990-ih. Iako je to samo po sebi dovoljno nisko da impresionira suprotne, takođe je ohrabrujuće da indeks od tada nije više skočio. Uobičajeni obrazac je da bikovstvo skoči kad god tržište počne da raste. Ali indeks trenutno iznosi samo 20th percentil istorijske distribucije.
Zapravo, posljednje očitanje čak je niže od onog zabilježenog u martu 2020., na dnu pada vodopada koji je pratio početna blokada pandemije COVID-19. Ali što se tiče ljeta 2022., morate se vratiti na kraj 2018. i početak 2019. da biste pronašli drugi trenutak kada je indeks povjerenja pri kupovini na padovima bio niži od sadašnjeg. Ti mjeseci su se poklopili s dnom korekcije od 19%+ (medvjeđe tržište) uzrokovano Fed-ovim ciklusom povećanja kamatnih stopa krajem 2018.
Najveće očitavanje ovog indeksa u posljednjih nekoliko godina došlo je u avgustu 2021., kada je porastao na 91.st percentil istorijske distribucije. Kao da nam je potrebno podsjećanje, to je došlo samo dva mjeseca prije vrha sekundarnog tržišta i četiri mjeseca prije nego što je široko tržište doseglo vrh.
Ovo dvoje su samo podaci. Sveobuhvatnija analiza je prikazana u tabeli ispod, zasnovanoj na mjesečnim podacima za američki indeks povjerenja kupovine na padovima u posljednje dvije decenije.
| Nivo Buy-on-Dips indeksa povjerenja je u… | Prosječan porast S&P 500 tokom sljedećeg mjeseca | Prosječan porast S&P 500 u naredna 3 mjeseca | Prosječan porast S&P 500 u naredna 6 mjeseca |
| Najnižih 25% istorijskih čitanja | + 0.7% | + 2.4% | + 6.3% |
| Najviših 25% istorijskih čitanja | -0.4% | + 0.3% | + 2.1% |
Iako su ove razlike u prosječnim prinosima statistički značajne, važno je naglasiti da nema garancija. Ipak, sentiment nije jedini faktor koji pokreće tržište.
Nadalje, čak i ako dođe do snažnog oporavka, ne možemo znati da li će to biti početak novog bikovskog tržišta ili samo rast medvjeđeg tržišta. Odgovor će barem djelomično ovisiti o tome koliko sporo ili brzo investitori povrate svoje povjerenje da će pad tržišta brzo biti praćen oporavkom. Za sada, suprotne analize sugeriraju da je snažan rast vjerovatno u narednim sedmicama.
Mark Hulbert redoviti je saradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati investicione biltene koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega je moguće doći [email zaštićen]
Atakođer pročitajte: Kako se Pauel odvojio od golubije poruke Fed-a i razbio tržišta
plus: Zašto će inflacija vjerovatno ostati visoka bez obzira na to koja stranka pobijedi na poluizboru
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Evo snažnih novih dokaza da uskoro dolazi opoziv američke berze
Još jedan dio slagalice o raspoloženju investitora dolazi na svoje mjesto kako bi se podržao značajan rast američke berze. Mislim na indeks koji mjeri povjerenje investitora da će svaki pad tržišta uskoro biti praćen oporavkom. Indeks, nazvan “Američki indeks povjerenja kupovine na padovima“, koji je prije dvije decenije kreirao Robert Shiller sa Univerziteta Yale. Zasnovan je na mjesečnoj anketi u kojoj se od investitora traži da pogode smjer tržišta dan nakon pada tržišta od 3%.
Moja analiza podataka pokazuje da indeks ima suprotan značaj. Odnosno, visoka očitavanja – velika sigurnost da će svaki pad tržišta biti praćen brzim oporavkom – loš je znak. Niska očitanja, nasuprot tome, su bikovska.
Prošlog ljeta indeks je pao niži od 7% svih ostalih mjesečnih očitanja otkako je Shiller započeo ovo istraživanje 1990-ih. Iako je to samo po sebi dovoljno nisko da impresionira suprotne, takođe je ohrabrujuće da indeks od tada nije više skočio. Uobičajeni obrazac je da bikovstvo skoči kad god tržište počne da raste. Ali indeks trenutno iznosi samo 20th percentil istorijske distribucije.
Zapravo, posljednje očitanje čak je niže od onog zabilježenog u martu 2020., na dnu pada vodopada koji je pratio početna blokada pandemije COVID-19. Ali što se tiče ljeta 2022., morate se vratiti na kraj 2018. i početak 2019. da biste pronašli drugi trenutak kada je indeks povjerenja pri kupovini na padovima bio niži od sadašnjeg. Ti mjeseci su se poklopili s dnom korekcije od 19%+ (medvjeđe tržište) uzrokovano Fed-ovim ciklusom povećanja kamatnih stopa krajem 2018.
Najveće očitavanje ovog indeksa u posljednjih nekoliko godina došlo je u avgustu 2021., kada je porastao na 91.st percentil istorijske distribucije. Kao da nam je potrebno podsjećanje, to je došlo samo dva mjeseca prije vrha sekundarnog tržišta i četiri mjeseca prije nego što je široko tržište doseglo vrh.
Ovo dvoje su samo podaci. Sveobuhvatnija analiza je prikazana u tabeli ispod, zasnovanoj na mjesečnim podacima za američki indeks povjerenja kupovine na padovima u posljednje dvije decenije.
Iako su ove razlike u prosječnim prinosima statistički značajne, važno je naglasiti da nema garancija. Ipak, sentiment nije jedini faktor koji pokreće tržište.
Nadalje, čak i ako dođe do snažnog oporavka, ne možemo znati da li će to biti početak novog bikovskog tržišta ili samo rast medvjeđeg tržišta. Odgovor će barem djelomično ovisiti o tome koliko sporo ili brzo investitori povrate svoje povjerenje da će pad tržišta brzo biti praćen oporavkom. Za sada, suprotne analize sugeriraju da je snažan rast vjerovatno u narednim sedmicama.
Mark Hulbert redoviti je saradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati investicione biltene koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega je moguće doći [email zaštićen]
Atakođer pročitajte: Kako se Pauel odvojio od golubije poruke Fed-a i razbio tržišta
plus: Zašto će inflacija vjerovatno ostati visoka bez obzira na to koja stranka pobijedi na poluizboru
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo