Evo šta se očekuje da Federalne rezerve urade danas

Nema mnogo misterije oko sastanka Federalnih rezervi u srijedu, a tržišta očekuju da će centralna banka odobriti treće uzastopno povećanje kamatnih stopa za tri četvrtine poena.

Međutim, to ne znači da nema značajne intrige.

dok Fed će gotovo sigurno isporučiti ono što je tržište naručilo, ima dosta drugih artikala na svom spisku koji će privući pažnju Wall Streeta.

Evo kratkog pregleda onoga što možete očekivati ​​od sastanka Federalnog odbora za otvoreno tržište za utvrđivanje stopa:

Cijene: U svom kontinuiranom nastojanju da se uhvati u koštac sa odbjeglom inflacijom, Fed će vjerovatno odobriti povećanje od 0.75 procentnih poena koje će podići njegovu referentnu stopu do ciljanog raspona od 3%-3.25%. To je najviša stopa federalnih fondova od početka 2008. Tržišta imaju malu šansu za povećanje od 1 procentnog poena, nešto što Fed nikada nije uradio otkako je počeo da koristi stopu federalnih fondova kao svoj primarni instrument politike 1990. godine.

Ekonomski izgledi: U sklopu ovosedmičnog sastanka zvaničnici Fed-a će objaviti tromjesečno ažuriranje svojih kamatnih stopa i ekonomskih izgleda. Iako Sažetak ekonomskih projekcija nije zvanična prognoza, on pruža uvid u to gdje kreatori politike vide različite metrike i smjerove kamatnih stopa. SEP uključuje procjene za BDP, nezaposlenost i inflaciju mjerene indeksom cijena izdataka za ličnu potrošnju.

„Tačkasta dijagram“ i „terminalna stopa“: Investitori će najviše pomno pratiti takozvanu tačku projekcija stopa pojedinačnih članova za ostatak 2022. i naredne godine, pri čemu će se verzija ovog sastanka po prvi put proširiti na 2025. U to će biti uključena i projekcija za “ terminalna stopa,” ili tačka u kojoj zvaničnici misle da mogu prestati sa podizanjem stopa, što bi mogao biti događaj koji najviše pokreće tržište na sastanku. U junu je komitet stavio terminalnu stopu na 3.8%; vjerovatno će biti barem pola procentnog poena više nakon ovosedmičnog sastanka.

Powell presser: Fed Chairman Jerome Powell održaće svoju uobičajenu konferenciju za novinare nakon završetka dvodnevnog sastanka. U svojim najzapaženijim komentarima od posljednjeg sastanka u julu, Powell uputio kratko, oštro obraćanje na godišnjem simpozijumu Fed-a u Jackson Holeu, Wyoming, krajem avgusta, naglašavajući svoju posvećenost snižavanju inflacije i posebno svoju spremnost da nanese "neki bol" privredi kako bi se to dogodilo.

Nova deca u bloku: Jedna mala mana na ovom sastanku je doprinos tri relativno nova člana: guvernera Michaela S. Barra i regionalnih predsjednica Lorie Logan iz Dallasa i Susan Collins iz Bostona. Collins i Barr su prisustvovali prethodnom sastanku u julu, ali ovo će biti njihov prvi SEP i dot plot. Iako pojedinačna imena nisu vezana uz projekcije, bit će zanimljivo vidjeti da li se novi članovi pridržavaju smjernica politike Fed-a.

Stavite sve zajedno i ono što će investitori pomno pratiti biće ton sastanka – konkretno koliko daleko je Fed spreman ići u borbi protiv inflacije i da li je zabrinut da će učiniti previše i odvesti ekonomiju u strmiju recesiju.

Sudeći po nedavna tržišna akcija i komentar, očekuje se jastrebovski tvrd stav.

"Borba protiv inflacije je posao jedan", rekao je Eric Winograd, viši ekonomista u AllianceBernsteinu. “Posljedice neborbe protiv inflacije veće su od posljedica borbe protiv nje. Ako to znači recesiju, onda to znači.”

Winograd očekuje da će se Powell i Fed držati Jackson Hole scenarija da finansijska i ekonomska stabilnost u potpunosti zavise od stabilnosti cijena.

Posljednjih dana tržišta su počela da se odriču uvjerenje da će Fed samo povećati ovu godinu zatim počnite sa rezanjem možda početkom ili sredinom 2023. godine.

"Ako je inflacija zaista tvrdoglava i ostane visoka, možda će morati stisnuti zube i imati recesiju koja traje neko vrijeme", rekao je Bill English, profesor na Yale School of Management i bivši viši ekonomista Fed-a. “Vrlo je teško vrijeme biti centralni bankar trenutno, a oni će dati sve od sebe. Ali teško je.”

Fed je postigao neke od svojih ciljeva u pravcu pooštravanja finansijskih uslova, uz povlačenje dionica, tržište nekretnina opada do tačke recesije, a prinosi trezora rastu do najviših nivoa koji nisu viđeni od ranih dana finansijske krize. Neto bogatstvo stanovništva palo je za više od 4% u drugom tromjesečju na 143.8 biliona dolara, uglavnom zbog pada vrednovanja dionica na berzi, prema podacima Fed-a objavljen ranije u septembru.

Međutim, on tržište rada je ostalo snažno a plate radnika nastavljaju da rastu, stvarajući brige oko spirale plata i cijena čak i kada su troškovi benzina na pumpi znatno smanjeni. Proteklih dana i Morgan Stanley i Goldman Sachs priznali su da će Fed možda morati podići stope do 2023. kako bi snizio cijene.

"Vrata kroz koja Fed pokušava da prođe, gdje usporavaju stvari dovoljno da smanje inflaciju, ali ne toliko da izazovu recesiju su vrlo uska vrata i mislim da su postala uža", rekao je English. Postoji odgovarajući scenario u kojem inflacija ostaje tvrdoglavo visoka, a Fed mora nastaviti da raste, što je, kako je rekao, „veoma loša alternativa u nastavku“.