(Bloomberg) – Dok se Big Tech povlači od udarca viših kamatnih stopa i usporavanja rasta, jedan menadžer hedž fonda sa najboljim učinkom ide protiv plime kako bi se kladio na potonuće dionice vlasnika Facebooka Meta Platforms Inc.
Najčitanije s Bloomberga
Skupa tehnologija iz Silicijumske doline se inače ne bi nalazila na listi za kupovinu fonda Liontrust GF Tortoise, koji njegov menadžer Tom Moris opisuje kao „hedž fond fokusiran na vrednost“, koji traži akcije za koje smatra da su jeftine.
Ta strategija je omogućila londonskom Tortoiseu da ove godine nadmaši 99% svojih kolega dugoročnih i kratkih dioničkih fondova, s prinosom od oko 22%, prema podacima koje je prikupio Bloomberg, u odnosu na gubitak od 17% za MSCI All-Country World Index i pad od 12% za Bloomberg Equity Long/Short indeks hedž fondova. Sada međutim, Morris smatra da je vrijeme da bude “razumno suprotan”.
„Mi smo menadžeri vrednosti, ali delovi tehnologije su sada zapravo vredne akcije“, rekao je Moris, koji zajedno sa Metjuom Smitom upravlja fondom vrednim 600 miliona dolara, za Bloomberg u intervjuu u Londonu.
Tortoise je početkom godine imao “relativno velike” kratke pozicije na S&P 500 i Nasdaq-u, kao i na nekim američkim tehnološkim dionicama, i imao je duge pozicije u poslovima poput osnovnih proizvoda i zdravstvene zaštite, prije nego što je vratio portfelj na neutralan početak. od aprila, prema Morrisu. Nedavno su menadžeri prešli na "oprezno optimističan stav", dodao je on.
Velika deratizacija ostavila je neka imena "u osnovi u kućici za pse", trgovajući u višestrukim zaradama od 10 do 11 puta, nivoima koji nisu viđeni u proteklih pet ili deset godina, rekao je, pozivajući se na tekući tehnološki poraz koji je zbrisao trilione dolara od vrednosti hvaljenog sektora.
To je slučaj sa Metom, u kojoj je Tortoise zauzela dugu poziciju prošlog mjeseca. Nakon značajnog pada cijena — skoro 70% od početka godine — Meta trguje sa oko 11 puta više od zarade iz 2023. godine, što je polovina nivoa cijene i zarade viđene prije godinu dana, pokazuju podaci Bloomberga.
Meta i njeni tehnološki kolege nisu uspjeli imati stvarne koristi od nedavnih znakova da bi centralne banke mogle usporiti svoj tempo povećanja kamatnih stopa, ali Morris je rekao da su visoka neto gotovinska pozicija kompanije, rastući broj korisnika i mogućnosti smanjenja troškova učinili da je to dobra kupovina na duže vrijeme -term.
Njegove druge duge tehnološke pozicije uključuju IBM Corp., zajedno sa proizvođačima čipova Micron Technology Inc. i Intel Corp., prema podacima od kraja oktobra. Fond je također nedavno zatvorio kratke pozicije u dvije druge poluvodičke firme Nvidia Corp. i Advanced Micro Devices Inc., kao i na kripto mjenjaču Coinbase Global Inc., trgovine za koje je Morris rekao da su "dobro funkcionirale".
Niska poluga
Ovogodišnji učinak fonda je u oštroj suprotnosti sa većinom dugotrajnih i kratkih vlasničkih hedž fondova, pri čemu mnogi imaju gubitke i suočavaju se s odlivom klijenata.
PROČITAJTE: Hedž fondovi plaćeni za genijalno prikupljanje zaliha pokazuju malo toga
Moris svoj uspješan trk pripisuje relativno jednostavnoj strategiji. Fond ukupno ima oko 60 pozicija i za razliku od mnogih hedž fondova, nema visoku polugu i izbjegava nelikvidne pozicije.
„Imamo dugu knjigu kompanija za koje mislimo da su prejeftine i kratku knjigu kompanija za koje mislimo da su preskupe, povremeno radimo malo valutnog hedžinga i to je to, nema ničeg posebno fensi koji se dešava, kao npr. visoke frekvencije ili derivati”, rekao je.
Morris vidi prilike za dodatne duge pozicije iako je MSCI All-Country World indeks nadoknadio neke gubitke u posljednje vrijeme, sa dobicima od oko 13% u ovom kvartalu.
Fond zadržava pozicije u energetici, još jednoj vodećoj industriji vrijednosti koja je ovogodišnja podgrupa dionica s najboljim učinkom. Holding uključuje TotalEnergies SE i Shell Plc. Osim toga, Tortoise je izložen dionicama europskog bankarstva.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-beat-99-peers-114323377.html