(Bloomberg) - Pokvarena kineska obrazovna akcija postala je miljenik ulaganja hedž fondova, skočivši za 380% od najnižeg u martu.
Najčitanije s Bloomberga
New Oriental Education & Technology Group Inc. mogla bi ostvariti rast cijene za još 50% u sljedećih 12 mjeseci, prema januarskom biltenu Singapurskog FengHe Fund Management Pte, jednog od nekoliko hedž fondova koji su kupili dionice kompanije kojima se trguje u SAD-u .
Hedž fondovi su sada postali jedna od najvećih investitorskih grupa New Oriental-a — oko 36% javno objavljenih američkih depozitnih potvrda kompanije su kontrolirali takvi investitori u decembru, u odnosu na manje od 5.6% u oktobru 2021., prema podacima koje je prikupio Bloomberg. Hedž fondovi su u početku bili privučeni jeftinom procjenom, te su se kladili na sposobnost kompanije sa sjedištem u Pekingu da osvoji tržišni udio i moć pri određivanju cijena nakon što su se manji konkurenti povukli.
Baupost Group LLC Setha Klarmana također je kupio dionice kompanije prošle godine, pridruživši se FengHe-u kao vodećim vlasnicima New Orientala na kraju godine, pokazuju podaci.
Kada je Peking ukinuo usluge podučavanja nakon škole, New Oriental je izgubio oko 96% svoje vrijednosti usljed šireg smanjenja dionica obrazovne tehnologije kojima se javno trguje.
Baupost je zadržao udio vrijedan 242 miliona dolara na kraju prošle godine, što ga čini trećim najvećim vlasnikom ADR-a, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.
FengHe je bio četvrti, sa udjelom od 228 miliona dolara. Dionice su bile najuspješnija pozicija svog hedž fonda posljednjih mjeseci, napisao je glavni investicijski direktor Matt Hu u januarskom biltenu. Prošlog mjeseca, kada je fond dobio 7.4% nakon naknada, sama pozicija povećala je vrijednost fonda za 1.7%.
"Uvjereni smo da ćemo nastaviti zadržati preostali udio među naših pet najboljih dugih pozicija", napisao je Hu.
Glasnogovornica Bauposta odbila je komentarisati. Hu nije odgovorio na e-mailove u kojima je tražen komentar.
Past Clampdown
Zabrana iz 2021. spriječila je pružaoce usluga podučavanja nakon škole da ostvare profit nudeći nastavu u vezi s kineskim nastavnim planom i programom obaveznog obrazovanja od vrtića do devetog razreda.
Kao jedan od znaka koliko je industrija pala u nemilost, neidentifikovana obrazovna kompanija u Pekingu privukla je samo osam učesnika na sastanak akcionara krajem 2021. godine, što je "nezamislivo" samo godinu dana ranije, prema objavi na društvenim mrežama u junu od strane Greater China- fokusirani menadžer hedž fondova Golden Pine Asset Management.
Od tada je interesovanje poraslo. Baupost je već u drugom tromjesečju 2022. otkrio posjed od osam miliona ADR-a, smanjivši ga za skoro 28% do kraja godine. Na osnovu prosječnih cijena zatvaranja tih perioda, moglo bi se stajati na više od 150 miliona dolara ostvarenih i papirnih dobitaka. FengHe je kupio 6.2 miliona ADR-a u trećem kvartalu, prema podacima.
Triata China Equity Master Fund, predvođen Seanom Hoom iz Shenzhena, započeo je svoju bikovsku opkladu na New Oriental u drugoj polovini 2021. i dodao još dionica u martu, navodi se u decembarskom biltenu.
Čak i nakon oporavka, New Oriental ADR se i dalje trguje na oko petini svog vrhunca iz februara 2021. Iako su laki dobici od trgovanja dionicama ispod njihove gotovinske vrijednosti sada možda gotovi, neki investitori su spremni da se klade da je rast održiv.
Nove granice
Poslovi New Oriental-a za testiranje i pripremu engleskog jezika, izdavanje knjiga i korporativnu obuku ostaju nepromijenjeni, kaže Ho, uprkos tome što je regulatorna revizija izbrisala oko 50% njegovih prihoda. Rukovodstvo firme je isplatilo sva svoja potraživanja, pokrenulo e-trgovinu sa live streamovima i prebacilo fokus svog obrazovnog segmenta na predmete van školskog programa i od 10. do 12. razreda, rekao je on. Sada nudi niz hobi grupnih sesija, od muzike do časova šaha, kaligrafije i plesa. Također je bio u mogućnosti naplatiti više cijene od konkurencije, rekao je.
Tržište je nedovoljno cijenilo dugoročni potencijal takve ponude vanškolskog kurikuluma, napisao je Ho u biltenu. Ho je odbio reći da li Triata još uvijek drži dionice.
Profit New Orientala može porasti za više od 20% godišnje, što je rijetkost u današnjoj Kini, napisao je FengHe's Hu.
Među pokretačima je i njegov udio u Koolearn Technology Holding Ltd. iz Hong Konga, online provajderu usluga vannastavnog obrazovanja, koji također vodi e-trgovinu uživo.
New Oriental nije odgovorio na e-poštu u kojoj se traži komentar.
FengHe je prepolovio svoj udio posljednjih mjeseci kako bi ograničio veličinu pozicije u odnosu na ukupna ulaganja fonda kako su cijene skočile, napisao je Hu. Ipak, ako bi New Oriental danas izašao na berzu, “i dalje bih bio spreman kupiti, na osnovu izračunatog potencijala rasta”, rekao je.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html