Da li je bikovsko tržište prevarilo penzione štediše?

Neki "3 od 4 štediša na radnom mjestu planiraju da održe svoju štednju u penziji i troše samo dividende i kamate, čak i ako treba da uštede", izvještava kompanija u svom istraživanju Read On Retirement iz 2022. Ovo se zasniva na intervjuisanju 1,300 ljudi koji štede za penziju kroz plan radnog mesta i koji imaju najmanje 5,000 dolara na svojim računima.

Uz taj nivo sunčanog optimizma, nije ni čudo da oko dvije trećine anketiranih kaže da su na putu da se povuku sa životnim stilom kakav žele, a manje od 40% je „sada više zabrinuto da će buduća volatilnost tržišta uticati na njihovu štednju“. Kada uključite i one koji nemaju plan radnog mjesta, samo 64% štediša kaže da su zabrinuti da imaju dovoljno da izdrže svoje zlatne godine.

Primamljivo je posmatrati ovu izuzetno veselu perspektivu kao funkciju bogatstva: među ispitanicima koji su bili u svojim 50-im godinama, na primjer, „prosječni“ štediša u planu na radnom mjestu imao je skoro 450,000 dolara imovine za penziju i prosječan štediša izvan radnog mjesta plus samo preko 200,000 dolara. Ali dok se ovi “prosjeci” spajaju sa širokim brojevima za populaciju u, na primjer, trogodišnjem Pregledu potrošačkih finansija Federalnih rezervi, oni ne znače da tipična osoba ima taj iznos, ili nešto slično. Ove "prosjeke" iskrivljuju nekolicina s ogromnim količinama novca, na isti način na koji Elon Musk podiže "prosječnu" neto vrijednost bar kad god uđe.

Prema Anketi o potrošačkim finansijama, korisniji "srednji" saldo penzione štednje, što znači da je srednja cifra ako rangirate sve od najbogatijih do najsiromašnijih, iznosi oko 134,000 dolara za one od 55 do 64 godine.

Možete li to izdržati 20 ili 30 godina u penziji, a da čak i ne uronite u glavnicu? Koliko tačno očekujete da zaradite?

Možda ovi ljudi znaju nešto što mi ostali ne znamo. Ili možda pate od opasne zablude, zasnovane na 40-godišnjem bikovskom tržištu koje se jednostavno matematički ne može ponoviti sa trenutnih nivoa. Od 1981. do 2021. kamatna stopa na 30-godišnje trezorske obveznice SAD
TMUBMUSD30Y,
3.068%
srušila se sa vrha od 15% na najniži nivo od manje od 2%, dok je inflacija pala sa vrha od skoro 14% na nivoe koji su povremeno bili manji od 0%. To je pomoglo da se podigne Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.03%
sa manje od 1,000 1982. na više od 30,000 danas.

Tokom tog perioda, takozvani "uravnoteženi" portfelj od 60% američkih akcija velike kapitalizacije
Špijun,
+ 1.25%
i 40% američkih državnih obveznica
TMUBMUSD10Y,
2.709%
bi vam u prosjeku zaradio inflaciju plus 8% godišnje. Neko ko se penzioniše sa 135,000 dolara i očekuje takvu vrstu povrata mogao bi očekivati ​​da će povući skoro 11,000 dolara iz svoje štednje u prvoj godini, povećavati sumu svake godine u skladu sa inflacijom i postojati neograničeno bez dodirivanja glavnice.

Koliko je tipičan ovakav povratak? Ne sve. Od kasnih 1920-ih postojale su, otprilike, dvije vrste tržišta. (Vidi grafikon iznad). U polovini njih, uravnoteženi portfelj dionica i obveznica je u velikoj mjeri pobijedio inflaciju iz godine u godinu. To uključuje kratak i slavan dvogodišnji period od 1935-6, 50-ih i ranih 60-ih, 80-ih i 90-ih, i proteklih desetak godina. (Grafikon prikazuje prosječan post-inflacijski prinos u tim periodima, a ne varijacije iz godine u godinu). Ali u drugoj polovini povrati su bili bupki. Neko ko je upravo investirao u portfelj 60/40 na početku jednog od tih perioda ne bi bio ništa bogatiji, u smislu kupovne moći, na kraju. Oh, i to prije odbitka poreza i naknada.

Te "mrtve tačke" - produženi, višegodišnji periodi kada vam standardni portfelj nije zaradio ništa, iz godine u godinu - ukupno čine polovinu svih godina od 1928.

I vjerovatno nikome nije promaklo da primijeti da su dionice i obveznice užasno započele 2022. godinu, a obveznice su pretrpjele najgoru polovinu od 1840-ih. I teško da se preteruje. Iako je prinos (kamatna stopa) 10-godišnjih državnih zapisa porastao na 2.8%, što je i dalje 6% godišnje manje od trenutne stope inflacije. U međuvremenu, koristeći mjerilo koje je razvio profesor finansija na Yaleu i nobelovac Robert Shiller, S&P 500 je oko 4 puta skuplji u odnosu na svoje temeljne osnove nego što je bio na najnižem nivou 1981.

Štediše koji se bezbrižno nadaju da će živjeti od svoje glavnice možda će se zalagati za još jedno 40-godišnje bikovsko tržište dionica i obveznica. Bolje da imaju rezervni plan.