Vlasnik Grubhub Jet mogao bi vidjeti širi kvar motora

Jet sa sjedištem u Amsterdamu rekao je 20. aprila da su narudžbe u prvom kvartalu pale za 5% u odnosu na prethodnu godinu u Sjevernoj Americi, ali su porasle 4% na istoj osnovi u Sjevernoj Evropi, gdje je njegovo poslovanje najjače. Nizak učinak nije bio anomalija: Jet je prošle godine prijavio rast narudžbi od 33% na godišnjem nivou, iako su narudžbe u Sjevernoj Americi, uključujući Grubhubovo poslovanje, porasle samo 19%.

Grubhub je prošao put od jasnog lidera na tržištu u isporuci hrane u SAD do trećeg mjesta

DoorDash

i

Uber Technologies

' Uber Eats se zapalio. Istina je da je DoorDash posebno rastao tako što je išao za manje opserviranim područjima kao što su predgrađa, a ne fokusirajući se isključivo na najveće gradove Grubhub-a. Ali Grubhub, koji prvobitno nije bio platforma za isporuku i umjesto toga se oslanjao na restorane da sami isporučuju, obje platforme su nedvojbeno pobijedile u smislu logistike i potrošnje i morao je da se bori da sustigne.

Aktivistički investitor Cat Rock Capital, koji ima udio od otprilike 6.9% u Jetu, već dugo poziva kompaniju da proda Grubhub kako bi se fokusirala na svoja najuspješnija evropska tržišta. Ali u ovoj fazi, Grubhubovo poslovanje moglo bi se smatrati još manje atraktivnim nego što je bilo tada Uber je također licitirao za to sredinom 2020. Podaci Bloomberg Second Measure-a pokazuju da je Grubhubov udio na američkom tržištu od tada opao.

Čak i ako neko dođe za sto za Grubhub — Cat Rock je predložio nešto poput

Amazon.com,

Walmart

ili Instacart—prodaja bi mogla stvoriti sopstvene probleme za Jet. Kompanija se borila ne samo sa tačnim predviđanjem već i sa jasnom komunikacijom svojim investitorima o tome koliko dugo će trajati stvari poput ograničenja provizija i koliko brzo se Grubhubovo poslovanje može poboljšati.

Priznavanje poraza i prodaja kompanije neće pomoći u izgradnji povjerenja u Jetove buduće odluke. Dionice Jeta porasle su samo 2% nakon što je kompanija u svom ažuriranju trgovanja u prvom kvartalu objavila da aktivno istražuje strateškog partnera ili prodaju Grubhuba, ali je od tada poništila te dobitke.

Uklanjanje Grubhubovog smetnji u njegovom poslovanju također će okrenuti sve poglede na Jet-ova evropska tržišta. U mnogim od ovih, kao što je Nemačka, Jet ima ogromnu lidersku poziciju. Ali ova ključna tržišta su takođe preplavljena konkurencijom, od kojih su neka ista svrgnut s trona Grubhub u SAD

Možete tvrditi da je Jet bolje pozicioniran na svojim vrhunskim tržištima nego što je bio Grubhub, ali u najmanju ruku morat će platiti da zadrži svoju prednost. Neke od stvari koje Jet hvali, kao što je "profitabilnost je u našem DNK", zvuče zlokobno slično onome što je Grubhub govorio prije nego što se pojavilo veliko američko takmičenje i bivši izvršni direktor

Matt Maloney

konačno je bio primoran da potroši novac da bi ga jurio.

U Velikoj Britaniji, Jet je bio fokusiran na brzi rast, ali je također morao da se bori sa Uberovom presudom na tvrdom terenu. Na kraju, Jet je izgubio 107 miliona dolara na osnovu korigovane zarade prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije prošle godine. Sjeverna Evropa, gdje je DoorDash nedavno ušao i sa svojim istoimenim brendom i kroz nedavnu akviziciju Wolt-a, bila je Jet-ov najprofitabilniji poslovni segment prošle godine. Trošenje više za održavanje udjela ili zadržavanje svojih kupaca moglo bi ugroziti Jetove smjernice kako bi Ebitda postala pozitivna sljedeće godine.

Jet je ranije u aprilu snizio svoje smjernice za rast bruto vrijednosti transakcija i prilagođenu Ebitda maržu za ovu godinu. Za menadžerski tim čiji se kredibilitet već dovodi u pitanje, dalje revizije naniže teško da bi izgledale privlačno.

Piši Laura Forman at [email zaštićen]