Greenspan postepenost, molim, dosta šoka i strahopoštovanja, kaže stručnjak

Hoće li Federalne rezerve odustati od napora da impresioniraju svijet.

Ono što je ekonomiji i investitorima potrebno jesu mala prilagođavanja politike, prema nedavnom izvještaju veterana stručnjaka s Wall Streeta Jima Paulsena, glavnog stratega za investicije u Leuthold Group.

“Period 'Ho-Hum' politike predstavljao je slatku točku na berzi”, navodi se u izvještaju. „U mjeri u kojoj dionice rade bolje, dosadna politička agenda je na sličan način korisna za ekonomiju.”

Paulsen to zasniva na analizi decenija podataka o tržištu i raspoloženju. U periodu od 1978. do 2022. gledao je na mišljenje o vladinim politikama na osnovu Michigan Consumer Sentiment Survey (MCSS).

Istraživanje je pokazalo da su "ekonomske strategije malo češće posmatrane kao negativne", navodi se u izvještaju. Skala osjećaja se kreće od 50 do minus 50, a prosječno očitanje je -9.4.

Taj nalaz ne bi trebao biti previše iznenađujući. Vlada nije poznata po tome što je bila bastion efikasnosti ili dobrih ekonomskih izbora.

Međutim, ono što slijedi je ono što je zaista interesantno za investitore. Dionice su imale daleko bolje rezultate kada su potrošači smatrali da politike nisu ni strašne ni strašne. Činilo se da se 'meh' kategorija dopada Wall Streetu.

"S&P 500 je uživao u slatkoj tački kada se smatralo da su ekonomske politike svakodnevne", navodi se u izvještaju.

Konkretno, kada su očitavanja MCSS bila u svom srednjem kvintilu, između otprilike minus 5 i minus 15 na tržištu je došlo do velikog porasta tokom sljedeće godine. Godišnji dobici za narednu godinu iznosili su 23.1%, navodi se u izvještaju, a došlo je do pada tržišta u jednom u četiri mjeseca.

To je u suprotnosti sa periodima kada su očitavanja sentimenta bila izvan srednjeg kvintila. U tim slučajevima S&P 500 je ostvario relativno lošu dobit u prosjeku od 7.1%.

Do sada ove godine, SPDR S&P 500 fond kojim se trguje na berzi (SPY
), koji prati S&P 500 indeks je u padu od 17%, navodi Yahoo. Što je još gore, izgledi za dobitke ne izgledaju dobro za narednih 12 mjeseci, na osnovu nedavnih očitavanja MCSS-a koja su daleko izvan srednjeg kvintila, na negativnoj strani.

Naravno, to bi se moglo promijeniti ako Bajdenova administracija može početi mijenjati ono što Paulsen naziva 'svetovnom' i premjestiti sentiment u 'meh' srednji kvintil.

“Zvaničnici bi trebali uzeti u obzir; Manje šoka i strahopoštovanja i više Greenspanovog postupnosti'', navodi se u izvještaju koji se odnosi na šefa Fed-a Alana Greenspana koji je pomogao da inflacija ostane niska i tržišta relativno stabilna tokom 1990-ih iu novom milenijumu.

Izveštaj se nastavlja:

• „Suzdržite se od pretjeranih i impulzivnih odgovora, ograničite broj novinara Fed-a i intervjua s članovima odbora i izbjegavajte česte borbe protiv poreza i troškova u Kongresu. Manje se fokusirajte na to da budete osjetljivi, transparentni komunikatori, a umjesto toga se koncentrišite na implementaciju mjera s pjevušnim, niskim profilom i mršavim pristupom iza scene.”

Ili otvoreno rečeno, prestanite da gledate u centar pažnje i radije radite svoj posao.