Uprkos paradi predviđanja recesije sa Wall Streeta ove godine, stratezi Goldman Sachsa i dalje vjeruju da je “meko sletanje" je vjerovatno.
Ali to ne znači da investitori na berzi treba da slave.
Tim za istraživanje kapitala 153-godišnje investicijske banke, predvođen glavnim američkim strategom za dionice Davidom Kostinom, rekao je ove sedmice da vjeruju da će S&P 500 pasti za otprilike 10% na 3600 u naredna tri mjeseca kako kamatne stope rastu.
Nakon toga, Kostin i njegov tim su tvrdili da će indeks plavih čipova završiti 2023. na 4000 – otprilike na istom nivou na kojem je danas zatvoren.
Njihov argument se zasniva na ideji da će se borba za inflaciju Federalnih rezervi završiti do maja iduće godine, što će pomoći da se cijene akcija povećaju sa najnižeg nivoa čak i kada globalni ekonomski rast zastoji.
Fed je podigao stope šest puta ove godine za borbu protiv inflacije koja nije viđena od ranih 1980-ih. U oktobru su počeli da se pokazuju rezultati njegovog rada kada je međugodišnja inflacija, merena indeksom potrošačkih cena (CPI), pala na 7.7%, značajan pad u odnosu na svoje 9.1% najviše u junu.
"Naši ekonomisti očekuju da će do početka 2023. postati jasno da se inflacija usporava i da će Fed smanjiti veličinu povećanja i na kraju prestati sa zaoštravanjem", napisao je Kostin u istraživačkoj bilješci od ponedjeljka.
Ali u isto vrijeme, s nedostatkom rasta korporativnih prihoda na horizontu i marginama profita kompanije suočeni s pritiskom, Kostin i njegov tim rekli su da "očekuju manje bola, ali i nikakav dobitak" za dionice u 2023.
I upozorili su da postoji jedan ključni rizik za njihovu paušalnu godinu za tezu dionica - recesija.
„[P]ravni prinos u našem osnovnom slučaju i [] veliki pad u recesiji znači da investitori treba da ostanu oprezni,“ napisali su.
'izraziti rizik'
Evo činjenica. Neki 98% izvršnih direktora očekujte recesiju u roku od 18 mjeseci i 72% ekonomista prema anketi Nacionalne asocijacije za poslovnu ekonomiju očekuju recesiju u narednoj godini. u međuvremenu, 75% birača vjerujemo da smo već u recesiji—i milijarderi poput Elona Muska slažem se.
Uprkos tome, Goldman Sachs vjeruje da je američka ekonomija dovoljno jaka da prebrodi oluju, čak i ako njeni analitičari priznaju da ozbiljan ekonomski pad "ostaje poseban rizik".
Ako recesija ipak dođe, Kostin i njegov tim tvrde da bi korporativne zarade pasti za 11% sledeće godine. Za S&P 500, to bi značilo pad na 3150 (-22%) na najnižoj tački recesije.
Kada je ta najniža tačka? Kostin i njegov tim nisu dali tu prognozu, ali su tvrdili da kada su podaci o ekonomskom rastu najgori, tržišta obično dotiču dno.
Oni su, na primjer, primijetili da je u 12 recesija od Drugog svjetskog rata, S&P 500 "često" dosegao dno u roku od nekoliko mjeseci od najniže vrijednosti ciklusa ISM Manufacturing Indexa, koji je mjerač ekonomske aktivnosti u proizvodnom sektoru. .
Konačno, Kostin i njegov tim napominju da će sljedeće godine biti manje apetita za dionicama zbog smanjenog broja korporativnih otkupa, kao i manje kupovine dionica među malim investitorima, što bi moglo ugroziti cijene dionica.
"Povratni otkupi su najveći i najdosljedniji izvor potražnje za dionicama više od 10 godina, ali potražnja će omekšati 2023.", napisali su, predviđajući pad korporativnih otkupa od 10% u odnosu na prethodnu godinu.
Goldman također očekuje da će domaćinstva biti neto prodavci dionica po prvi put od 2018. sljedeće godine, sa procijenjenim odlivom od 100 milijardi dolara.
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Više od Fortune:
Američka srednja klasa je na kraju jedne ere
5 najčešćih grešaka koje prave dobitnici lutrije
Bolestan od nove Omicron varijante? Budite spremni na ovaj simptom
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html