Goldman upozorava da 'medvjeđe tržište nije gotovo'—Evo šta stručnjaci predviđaju za dionice sljedeće godine

topline

Dok se dionice bore da doprinesu zapanjujućem porastu na kraju godine, mnoštvo analitičara upozorava da medvjeđe tržište koje je započelo u junu ima prostora za pokretanje jer nadolazeće korporativne zarade u narednim kvartalima prijete da otkriju štetu od povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi ove godine—podešavanje tržišta za potencijalno novo najniže nivoe i najmanje godinu dana slabih dobitaka.

ključne činjenice

“Medvjeđe tržište nije gotovo”, rekao je klijentima u ponedjeljak glavni strateg za globalne dionice Goldman Sachsa Peter Openheimer, upozoravajući da “trajni oporavak” neće početi dok kamatne stope ne dosegnu vrhunac, što Goldman ekonomisti očekuju tek sljedeće godine.

Kao rezultat toga, Oppenheimer očekuje "više volatilnosti", sa S&P 500 koji će dostići "konačnu" najnižu vrijednost sljedeće godine, ali završiti godinu na otprilike 4,000 bodova jer dionice ostaju "veoma osjetljive na nove informacije koje mijenjaju [investitor]

percepcije” o ekonomiji.

Analitičar kaže da je trenutno medvjeđe tržište uglavnom vođeno ekonomskim ciklusom i rastućim kamatnim stopama, što znači da je ciklično – vrsta pada koja je kroz historiju trajala u prosjeku 26 mjeseci i trebalo mu je 50 mjeseci da se oporavi uz “nekoliko oštrih poskupljenja” u međuvremenu .

Drugi se slažu: "Ovo nije početak novog bikovskog tržišta", napisala je Lisa Shalett iz Morgan Stanleya u bilješci od ponedjeljka, nazivajući S&P-ov skok od skoro 10% ovog mjeseca "još jednim rastom medvjeđeg tržišta" vezan za bolje podatke o inflaciji, prije nego što je dodala : “Savjetujemo oprez.”

Shalett priznaje pozitivne faktore koji su podstakli reli – uključujući i bikovske sentiment na najvišem nivou od decembra i obezbeđivanje izbora na sredini mandata tržišno naklonjeno "zakonodavni zastoj." Ali ona upozorava da će se ekonomska zabrinutost intenzivirati sljedeće godine kako utjecaj rasta stopa postane jasan.

„Najzabrinjavajuće“ pitanje s kojim se tržišta suočavaju su „nerealna očekivanja zarade“ za sljedeću godinu – iako su kompanije od tada spuštanje njihove prognoze će objasniti sporiji ekonomski rast—a Morgan Stanley predviđa da će se rezovi samo nastaviti, gurajući S&P na 3,900 poena na kraju sljedeće godine, 1% ispod sadašnjeg nivoa od 3,950.

Presudna ponuda

„Nemojte spajati početak kraja medvjeđeg tržišta sa samim krajem“, kaže Shalett. “Ulaganje kroz ekonomsko usporavanje i pad zarade vjerovatno će se pokazati opasnim.”

Ključna pozadina

Prošlomjesečni podaci o inflaciji, koji su pokazali da su potrošačke cijene porasle za 7.7% (u poređenju sa maksimumom od 9.1% u junu), bili su obećavajući znak za potrošače jer zvaničnici Fed-a procjenjuju kada treba pritisnuti kočnicu u njihovoj agresivnoj kampanji pooštravanja, a dionice su skočile kao rezultat . Međutim, uprkos jednomjesečnom odlasku, mnogi ekonomisti upozoravaju da ne budu pretjerani optimisti da je inflacija splasnula. „Ako ovo predstavlja poboljšanje, postavili smo veoma nisku letvicu“, kaže glavni finansijski analitičar Bankrate Greg Mekbrajd, dodajući da „prožimanje“ inflacije „ostaje problematično“, posebno u cenama smeštaja, hrane i energije. ”S&P je porastao za 10% u odnosu na najniži nivo u oktobru, ali je i dalje u padu od skoro 18% ove godine.

Što gledati

U srijedu bi Fed trebao objaviti sažetak diskusija zvaničnika na njihovom sastanku o politici ranije ovog mjeseca. Analitičar Tom Essaye iz Sevens Reporta kaže da će zapisnici sastanka vjerovatno ukazati na to da će se povećanje stope usporiti sljedećeg mjeseca, ali da manje povećanje "nije pozitivno za tržišta" jer su ekonomisti uglavnom očekivali usporavanje s obzirom na intenzitet prošlosti planinarenje. Umjesto toga, Essaye ukazuje na sljedeću najavu Fed-a 14. decembra kao “sljedećeg velikog” tržišnog katalizatora. Goldman predviđa povećanje od pola poena sljedećeg mjeseca, nakon čega slijede povećanja za tri četvrtine sljedeće godine. Najava sljedećeg mjeseca će baciti svjetlo na ono što Fed predviđa.

Daljnje čitanje

Gledanje recesije: Najveći rast berze u posljednjih nekoliko godina izgleda 'pretjerano' jer Fed još uvijek nije pobijedio inflaciju (Forbes)

Fed podiže kamatne stope za još 75 baznih poena—dalje gura troškove pozajmljivanja na najviši nivo od velike recesije (Forbes)