(Bloomberg) – Investitori u dionice koji se nadaju boljoj godini 2023. bit će razočarani, prema stratezima Goldman Sachs Group Inc., koji su rekli da faza medvjeđeg tržišta još nije gotova.
Najčitanije s Bloomberga
"Uslovi koji su tipično u skladu sa najnižim kapitalom još nisu postignuti", napisali su stratezi, uključujući Petera Openheimera i Sharon Bell u bilješci u ponedjeljak. Rekli su da su vrhunac kamatnih stopa i niže vrijednosti koje odražavaju recesiju neophodni prije nego što se može dogoditi održivi oporavak berze.
Stratezi procjenjuju da će S&P 500 završiti 2023. na 4,000 indeksnih poena — samo 0.9% više od zatvaranja u petak — dok će evropski referentni Stoxx Europe 600 završiti iduću godinu za oko 4% više na 450 indeksnih poena. Stratezi Barclays Plc-a predvođeni Emmanuelom Cauom imaju isti cilj za evropsku širinu i rekli su da će put do tamo biti "škakljiv".
Komentari dolaze nakon nedavnog skupljanja – potaknutog blažim podacima o inflaciji u SAD-u i vijestima o ublažavanju ograničenja Covida u Kini – na kojem je nekoliko globalnih indeksa ušlo u tehničke nivoe tržišta. Oštar oporavak od sredine oktobra uslijedio je nakon burne godine za globalna tržišta dok su centralne banke krenule u agresivna povećanja kamatnih stopa kako bi ukrotile rastuću inflaciju, izazivajući zabrinutost zbog recesije.
Goldmanovi stratezi kažu da dobici nisu održivi, jer se dionice obično ne oporavljaju od padova sve dok se stopa pogoršanja ekonomskog rasta i rasta zarada ne uspori. „Kratkoročni put za tržišta dionica će vjerovatno biti promjenjiv i padati“, rekli su.
Mišljenje podsjeća na mišljenje Michaela Wilsona iz Morgan Stanleya, koji je danas ponovio da će američke dionice završiti 2023. gotovo nepromijenjene u odnosu na njihov sadašnji nivo, i da će imati težak put do toga, uključujući veliki pad u prvom tromjesečju.
Prema njegovoj bilješci od ponedjeljka, Wilsonovi klijenti su odbili njegov stav da S&P 500 padne na čak 3,000 poena u prva tri mjeseca sljedeće godine – pad od 24% u odnosu na zatvaranje u petak. „Ono što tek treba da se odredi je rizik zarade i to je ono što će na kraju poslužiti kao katalizator za tržište da napravi nove niske cene“, rekao je on.
U međuvremenu, Goldmanovi stratezi očekuju da će azijske dionice biti bolje sljedeće godine, s MSCI Azijsko-pacifičkim bivšim Japanom koji će godinu završiti 11% više na 550 bodova. Njihovi kolege iz Citigroup Inc. danas su postali više bikovski naklonjeni kineskim dionicama, rekavši da bi okretanje Pekinga na Covid Zero i imovinu trebalo povećati zaradu.
S obzirom da je medvjeđe tržište za sada još uvijek u punom zamahu, Oppenheimer i njegov tim preporučili su fokusiranje na kvalitetne kompanije sa jakim bilansima i stabilnim maržama, kao i na one sa velikom vrijednošću i zalihama energije i resursa, gdje su rizici vrednovanja ograničeni.
(Ažuriranja sa komentarima stratega Barclaysa i Morgan Stanleya.)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html