Goldman Sachs razbija procjene zarade. Da li su se vratila vremena procvata banaka?

Key Takeaways

• Goldman Sachs je znatno nadmašio prognozu zarade sa zaradom po dionici koja je dostigla 8.25 dolara u odnosu na predviđanja od 7.51 dolara.
• Oni su posljednja banka koja je najavila velike padove zarade jer rastuće kamatne stope poboljšavaju marže u cijelom finansijskom sektoru.
• Ovo može biti znak odmicanja od niske kamatne stope, ekonomije visokog rasta koja je favorizirala veliku tehnologiju u protekloj deceniji.
• Za investitore, to može značiti potrebu da se preispita investiciona strategija koja je tako dobro funkcionirala od globalne finansijske krize 2008. godine.

Sezona zarada se vratila, a za sada se čini da su banke pobjednici. Goldman Sachs je danas objavio podatke o profitu u trećem kvartalu od 3 centa po dionici, nadmašivši predviđanja analitičara Wall Streeta od 8.25 centa po dionici.

Oni slijede vodstvo konkurenata JPMorgan Chase, Bank of America i Wells Fargo koji su svi podigli svoje izglede o prihodima na pozadini rasta kamatnih stopa.

Čak je i Jim Cramer iz Mad Moneya izašao i rekao da bi bankarske dionice mogle proći kroz tehnologiju do postati novi tržišni lideri, iako je njegova evidencija inspirisala a 'Inverse Cramer ETF' pa ga vrijedi uzeti s prstohvatom soli.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI. Kada uplatite 100 USD, na vaš račun ćemo dodati dodatnih 100 USD. 

Goldman Sachs Q3 brojke

Osim što je nadmašio zaradu, prihod Goldman Sachsa bio je veći od očekivanja na 11.98 milijardi dolara. To je 450 miliona dolara više od 11.53 milijarde koliko je bilo predviđeno, u velikom ritmu za globalnu banku.

Neto zarada u ovom kvartalu iznosila je 3.07 milijardi dolara, što znači da ukupna dosadašnja zarada iznosi 9.94 milijarde dolara.

Veći naglasak stavljaju na rast svog potrošačkog poslovanja, udaljavajući se od svog osnovnog poslovanja koji je tradicionalno vođen investicionim i institucionalnim bankarstvom.

Kao rezultat toga, neto prihod u sektoru potrošača i upravljanja bogatstvom porastao je za 18% u odnosu na ovo doba prošle godine, u poređenju sa investicionim bankarstvom koje je palo -57% i upravljanjem imovinom koje je palo -20%.

Neto prihod od potrošačkog bankarstva skoro se udvostručio u trećem kvartalu 3. na 2021 miliona dolara, što se uglavnom pripisuje višim saldama na kreditnim karticama i višim neto kamatnim maržama.

Banke su banke u krugu pobjednika

Prije finansijske krize 2008. godine, banke i finansijske institucije bile su neprikosnoveni miljenici tržišta. Rastući profit i naizgled neprekidan rast prihoda omogućili su dioničarima nevjerovatne prinose na godišnjoj osnovi.

Sve dok nisu.

Kolaps globalnog tržišta nekretnina i posljedice u finansijskom sistemu su u ovom trenutku do smrti objavljene i analizirane. Iz njega su nastale knjige, eseji, istraživački radovi i holivudski blokbasteri (The Big Short je naš omiljeni).

Velike banke kao što su Lehman Brothers i Bear Stearns propale su, drugima su bile potrebne značajne državne pomoći, a centralne banke su započele novu eru štampanja novca i istorijski niskih kamatnih stopa.

U isto vrijeme, svjedočili smo usponu velike tehnologije. Facebook je bio otvoren za javnost tek dvije godine, YouTube je postojao tek tri, a Instagram, Snapchat, TikTok i Pinterest još nisu ni postojali.

Od tada su ove kompanije, zajedno s rastom etabliranih imena poput Applea, Amazona, Googlea i Microsofta, postale najveća riba na najvećem tržištu na svijetu.

Međutim, u poslednje vreme su počeli da posustaju.

Do sada smo ove godine bilježili ogroman pad vrednovanja ovih kompanija i nastavak pritiska na određene aspekte njihovih poslovnih modela. Neki su pogođeni više od drugih, a Facebook se posebno bori usred skandala vezanih za privatnost i promjena Appleovih propisa o prikupljanju podataka koje vrše pritisak na Meta-in prihod od oglašavanja.

Još jedan od FAANG-ova (Facebook, Amazon, Apple, Netflix & Google), Netflix, toliko je pao u nemilost da ova akronim više nema smisla. Ovih dana MAMAA (Meta, Amazon, Microsoft, Apple & Alphabet) izgleda prikladnije.

Banke su, s druge strane, nastavile da ostanu stabilne uprkos tome što su se suočile sa posledicama iz 2008. To je bilo relativno izazovno vreme za banke kada je u pitanju generisanje nivoa profitabilnosti koji su ranije iskusile.

Njihova osnovna djelatnost postala je mnogo skuplja poslije finansijske krize, sa pooštrenim zahtjevima finansijske sigurnosti širom svijeta. To je bilo pozitivno za stabilnost finansijskog sistema, ali ne može se poreći da je to povećalo njihove troškove i kapitalne zahtjeve.

Istovremeno, rekordno niske kamatne stope znače da su i marže za proizvode poput hipoteka bile niske.

Uz porast kamatnih stopa, plima se možda okreće.

Goldman je pobijedio nakon pobjede JPMorgan Chasea, Bank of America i Wells Farga

Goldman Sachs nije jedina banka koja je uspjela da profitira na pozadini trenutnog ekonomskog okruženja. Do sada smo ove sezone zarada već vidjeli pobjede mnogih drugih velikih banaka.

Bank of America

BofA objavili su juče svoje rezultate za Q3, što je rezultiralo profitom od 81 cent po dionici. Ovo je bilo više od predviđanja analitičara koji su predviđali zaradu od 78 centi po dionici. Ukupni prihod kompanije porastao je za 8% u odnosu na ovo doba prošle godine na 23.5 milijardi dolara.

Glavni pokretač ovog rasta bila je snažna potrošačka potrošnja, pri čemu je potrošnja debitnih i kreditnih kartica porasla za 9% u odnosu na prije 12 mjeseci.

I ne samo to, već i potrošači sve više zadužuju. Zajmovi su porasli za dodatnih 14 milijardi dolara tokom kvartala, što predstavlja povećanje od 5%.

Sve je to u redu, ali ključ za povećanje profitabilnosti u Q3 bila je neto kamata koju je banka dobila. Sigurno ste primijetili da kada kamatne stope rastu, banke brzo mijenjaju stope na hipoteke i kreditne kartice, ali nešto sporije da naprave isti korak na svojim štednim i depozitnim računima.

To je ono što je poznato kao neto kamata, što je razlika između onoga što banka isplaćuje klijentima na ime bankarske kamate i onoga što oni primaju kao kamate na kredit.

Ova brojka je porasla za 24% u Q3 i dostigla 13.8 milijardi dolara. Ovo predstavlja neto kamatnu maržu od 2.06%, u odnosu na 1.68% prošle godine. BofA je također prilagodio svoje smjernice prihoda za ostatak godine za oko 600 miliona dolara zbog ove promjene.

Dionice BofA-e su porasle za 5% na poleđini objave.

JPMorgan Chase

Još jedna banka koja je izbacila iz parka ove sezone zarada je JPMorgan Chase. Zarada po dionici dostigla je 3.12 dolara u odnosu na predviđanja analitičara od 2.87 dolara, a prihod je bio za milijardu dolara veći (!) od očekivanog na 1 milijardi dolara.

Kao i kod Bank of America, JP Morgan Chase je bio dobrodošao korisnik viših kamatnih stopa. Neto kamatna marža dostigla je 2.09%, što je bio značajan skok više od očekivanog od 1.99%. Ovo je još uvijek više od marže od 1.62% koja je ostvarena prošle godine.

Povećanje prihoda predstavlja rast od 10.4%, koji je ostvaren uprkos usporavanju sektora investicionog bankarstva kompanije. Sve u svemu, ta divizija je izgubila skoro milijardu dolara imovine pod upravljanjem.

Cijena dionica JPMorgan Chase-a osjetila je pritisak ukupne volatilnosti tržišta ove godine, ali je porasla za skoro 14% od 11. oktobra.

Wells Fargo

Sa poslovnim modelom koji se više oslanja na hipoteke nego bilo koji od njihovih glavnih konkurenata, Wells Fargo je bio još veći korisnik sve veće neto kamatne marže. Uspjeli su povećati svoju cifru sa već visokih 2.03% prošle godine, na 2.83% u Q3 2022.

Ovo je značajna premija u odnosu na 2.09% za JPMorgan Chase i 2.06% od Bank of America.

Zarada po dionici za Wells Fargo hit 1.30 dolara u odnosu na prognoze analitičara od 1.09 dolara, dok je prihod takođe bio značajno veći na 19.51 milijardi dolara u poređenju sa 18.78 milijardi dolara. Ove brojke su postignute uprkos značajnim tekućim obavezama i sudskim troškovima kao rezultat njihovog Skandal iz 2016. koji uključuje lažne račune.

Wells Fargo dionice su se ove godine držale znatno bolje od S&P 500 u cjelini i pale su za 8.38% do sada u 2022. Ovi pozitivni rezultati su doveli do skoka cijene dionice koja je porasla za 9.27% od 11. oktobra.

Šta sve ovo znači za investitore?

Promjena politike kamatnih stopa znači potencijalnu promjenu dionica i sektora koji će dobro poslovati. Niske kamatne stope favorizuju industrije visokog rasta kao što je tehnologija, jer je pozajmljeni novac jeftin i u izobilju.

Kako kamatne stope rastu, tradicionalni sektori poput bankarstva mogu imati koristi, kao što smo do sada vidjeli u izvještajima o zaradama u ovom kvartalu.

U takvom okruženju vrijednosne dionice mogu biti potencijalno područje za razmatranje. Vrijednost ulaganja je u osnovi traženje sigurnih, stabilnih poslova koji imaju potencijal da budu podcijenjeni. Warren Buffet je najpoznatiji primjer vrijednog investitora, a Bank of America trenutno drži drugu po veličini poziciju u svom Berkshire Hathaway portfelju.

Problem je što nemamo svi vremena, vještine i resurse Warrena Buffeta. Tu dolazi naš AI. Value Vault je jedan od naših temeljnih kompleta, i daje investitorima pristup portfelju koji pokreće AI koji nastoji identificirati američke dionice s niskim relativnim vrijednostima, visokim prinosom na kapital i zrelim, predvidljivim poslovnim modelima.

Naš algoritam pregleda hiljade tačaka podataka i predviđa koje hartije od vrijednosti će vjerovatno pružiti najbolje prinose prilagođene riziku, a zatim automatski rebalansira portfolio svake sedmice.

Ne samo to, već i nudimo Zaštita portfelja na svim našim Foundation Kitovima, koji koristi AI za automatsku implementaciju sofisticiranih strategija hedžinga u vaš portfelj. Ovo predviđa područja kao što su ukupni tržišni rizik, rizik kamatne stope, pa čak i naftni rizik i kako oni mogu uticati na vaš portfolio, a zatim implementira strategije zaštite od rizika kako bi se zaštitili od njih.

Preuzmite Q.ai danas za pristup strategijama ulaganja koje pokreće AI. Kada uplatite 100 USD, na vaš račun ćemo dodati dodatnih 100 USD.