Knjigovodstvena vrijednost jednaka je likvidacionoj vrijednosti kompanije i često nudi pod ispod dionice. Goldman ostaje visoko profitabilan i trebao bi vrijediti više od likvidacione vrijednosti njegove imovine, koja su uglavnom likvidne vrijednosne papire.
Kupovina Goldmana ispod knjige tokom 2020. u rasponu od 200 dolara po dionici bila je dobitna strategija, jer su se dionice više nego udvostručile na više od 400 dolara krajem 2021. godine uz rekordnu zaradu u 2021. od oko 60 dolara po dionici. Kompanija – i bankarska industrija u cjelini – su u boljem stanju nego što su bili 2020.
Goldmanov pad dolazi usred oštrog pada bankarskih dionica:
Wells Fargo
(WFC) je također pao ispod knjigovodstvene vrijednosti u petak, dok
Citigroup
(C) gubi veliki popust na rezervaciju. The
Fond kojim se trguje na berzi SPDR KBW Bank
(KBE) je pao 3.5% u petak na 45.56 dolara.
Wells Fargo
,
čije su dionice pale 6.1% u petak na 40.08 dolara svaka, sada se trguje ispod knjigovodstvene vrijednosti od 42 dolara po dionici u prvom kvartalu.
Citi
grupa, čije su dionice pale za 4.5% na 47.71 dolara, trguje za oko polovinu svoje knjigovodstvene vrijednosti od 92 dolara po dionici - i znatno ispod svoje materijalne knjigovodstvene vrijednosti od 79 dolara po dionici.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) je u prvom kvartalu preuzeo udio od 3 milijarde dolara u Citiju, čije dionice donose preko 4%.
Ostali članovi Velike šestorke američkog bankarstva—
JPMorgan Chase
(JPM),
Morgan Stanley
(MS) i
Bank of America
(BAC)—trgovina iznad knjigovodstvene vrijednosti.
Bank of America
,
čije su akcije u petak pale za 3.9%. na 33.17 dolara, sada se trguje sa samo 10% premije na knjigovodstvenu vrijednost.
Bankarski analitičar iz Wells Farga, Mike Mayo, ima ocjenu Outperform na Bank of America, što je jedan od njegovih najboljih izbora. „Ono što je iznenađujuće je da procjenjujemo da bi BAC i dalje imao ROTCE (povrat na materijalni kapital) od 10%+ u recesiji, što implicira da ne samo da cijene dionica danas u recesiji, već i da se trguju uz popust od 15%-20% do istorijskih nivoa,” napisala je Mayo 1. juna, kada su dionice banke bile na 37 dolara. U to vrijeme, Mayo je vidio 40% rasta.
Barronova je ove godine pozitivno pisao o JP Morganu i Goldmanu, tvrdeći da su obje dionice izgledale jeftino s obzirom na solidne izglede za profit. Šest vodećih banaka sada trgujte za samo sedam do 10 puta projektovane zarade za 2022, sa Goldmanom i
Citigroup
na dnu grupe sa omjerom cijena/zarada od sedam.
Investitori su zabrinuti zbog rizika od recesije, i otkup akcija bi ove godine trebao biti prigušeniji. Ali jedna moćna pozitivna strana koju investitori, čini se, ignorišu je da bi više kratke stope ove godine trebalo da pruže dobar podsticaj bankarskom profitu.
Pišite Andrewu Baryju na [email zaštićen]