Zlato nije uspjelo pokazati svoju vrijednost kao investicija utočišta do sada ove godine, s cijenama koje označavaju najniže poravnanje od proljeća 2021. A ključni indeks koji prati učinak dionica rudarstva zlata pao je na najniži nivo u više od dvije godine.
Čak i tako, može se sa sigurnošću kladiti da će metal još jednom dokazati koliko je dragocjen za investitore - pod pravim uvjetima.
Tome su doprinijele rastuće kamatne stope i snaga dolara zlatna kap na 1,700.20 dolara po unci 20. jula, najniži cilj od 30. marta 2021., dok je NYSE Arca Gold Miners indeks nedavno pao na 701.80 unutar dana, najslabiji od aprila 2020. godine.
Zlato je proteklih nekoliko godina provelo zaglavljeno u rasponu trgovanja, sa gornjih 1,600 dolara na donjem kraju i čvrstim otporom nešto ispod i iznad 2,000 dolara—i to je vjerovatno raspon koji će tržište nastaviti da vidi kako se godina završava, kaže se Peter Spina, predsjednik GoldSeek.com.
Međutim, naznaka da se američke Federalne rezerve bliži kraju povećanja kamatnih stopa izazvao bi veliki odgovor u cijenama zlata, kaže on, potencijalno podižući cijene prema gornjoj granici njihovog raspona trgovanja ili više.
Usijano Brojke američke inflacije proizvele su strah od agresivnijih kamatnih stopa, povećavajući rizik od recesije. Junsko očitavanje inflacije u SAD-u pokazalo je porast na skoro 41-godišnji maksimum od 9.1%, podržavajući očekivanja za još povećanja kamatnih stopa od strane Fed-a.
Investitori su kroz istoriju koristili zlato da nadoknade gubitke od inflacije, ali povećanje kamatnih stopa centralne banke i jačanje američkog dolara uspjeli su umanjiti privlačnost metala.
Paul Wong, tržišni strateg u Sprott Asset Management, ističe da koncept zlata kao zaštite od inflacije rođen je prije skoro 50 godina na tržištu koje je “gotovo potpuno drugačije od trenutnog tržišta”.
Tokom 1970-ih, švajcarski franak i zlato postali su „dominantni primaoci tokova sigurnih utočišta“, kaže on. Danas su „politike Fed-a i drugih centralnih banaka postale primarni pokretač tržišnih očekivanja jer kontrolišu poluge likvidnosti“. Fed je najavio povećanje stope od 75 baznih poena u junu najveći od 1994—u nastojanju da se izbori sa inflacijom.
„Strahovi od inflacije i istovremene recesije počeli su da se kristalizuju krajem Q1 i od tada su se povećali“, tako da je zlato kratkoročno pretrpelo štetu u oba scenarija, kaže Wong. Čak i tako, “prodajni tokovi daleko nadmašuju bilo koju poruku inflacije ili recesije o zlatu.”
Wong upozorava na daljnje padove u kratkom roku, s mogućnošću da se nakon toga pomakne više. Cijene zlata mogu "privremeno pasti na nivoe koji bi mogli iznenaditi", kaže on. Ali "postoji poslovica da se medvjeda tržišta rijetko završavaju zijevanjem i slijeganjem ramenima", pa bi "otpisivanje zlata moglo biti rano."
Za sada nema znakova većeg preokreta. Cijene zlata su ovog mjeseca niže za skoro 6%, što je doprinijelo gubitku od 7% od početka godine.
Ipak, ako tržišta duga više ne mogu da izdrže rastuće kamatne stope, Fed bi bio primoran da uspori i zaustavi povećanje kamatnih stopa, što bi dovelo do hlađenja dolara i „zapadni investitori u zlato će početi da povećavaju pozicije“, GoldSeek. com's Spina kaže.
Ako cijene zlata dođu do dna, to bi moglo ponuditi priliku za dionice zlata, kaže Spina. The
VanEck Gold Miners
berzanski fond (ticker: GDX) izgubio je preko 20% ove godine. Rudari zlata trguju kao da je zlato ispod 1,500 dolara, kaže Spina.
Čitav sektor iskopavanja zlata je "desetkovan", kaže on. “Sve dok se cijena zlata drži ovdje i ponovo počne rasti, dionice zlata će imati veliki preokret.”
