Godinu dana nakon što je Rusija izvršila invaziju na Ukrajinu i pokrenula najkrvaviji sukob u Evropi od Drugog svetskog rata, čini se da globalna finansijska tržišta više ne trpe trajne šokove na dnevnoj bazi, ali pune posledice i implikacije tek dolaze, rekao je strateg u Deutsche Bank.
Američke dionice su oslabile 24. februara 2022, sa Dow Jones Industrial Average
DJIA,
otvarajući pad za više od 700 bodova, ili 2.2%, dok je indeks velike kapitalizacije S&P 500
SPX,
pao za 1.8%, nekoliko sati nakon što je ruski predsjednik Vladimir Putin najavio vojnu akciju. U međuvremenu, cijene nafte su porasle s američkom referentnom naftom West Texas Intermediate
CL00,
CLJ23,
porastao na 100 dolara po barelu na njujorškoj berzi prvi put od 2014.
vidjeti: Šta ruska invazija na Ukrajinu znači za tržišta godinu dana kasnije
Od petka, Dow industrijski indeksi su bili nešto niži u odnosu na godinu dana nakon pada veći dio 2022. i odbijanja od najnižih vrijednosti u oktobru početkom 2023. S&P 500 je pao 7.4% u posljednjih 12 mjeseci, dok je Nasdaq pao 15.5%, prema Dow Jones tržišni podaci.
U međuvremenu, obveznice su završile svoju najgoru godinu u istoriji 2022. Umjesto da se drže dok dionice padaju, gotovo svaka vrsta obveznica - od američkih i evropskih državnih obveznica do korporativnih obveznica s najboljim rejtingom - je u prošloj godini imala dvocifrene gubitke.
Strma prodaja američkog trezora dovela je do porasta prinosa, s prinosom na dvogodišnjem zapisu
TMUBMUSD02Y,
porasla za 3.67 procentnih poena za godinu, dok je 10-godišnji prinos
TMUBMUSD10Y,
skočio je za 2.33 procentna poena, što je najveći rekord zasnovan na podacima iz 1977. godine, prema podacima Dow Jones Market Data. Cijene obveznica i prinosi se kreću u suprotnim smjerovima.
Do pokolja, posebno na američkim tržištima, došlo je kada su Federalne rezerve agresivno povećale kamatne stope u svom nastojanju da smiri rastuću inflaciju koja je pratila oporavak od početnog šoka COVID-a. Serija planinarenja počela je u martu prošle godine.
“Što se tiče posljednje godine od invazije na Ukrajinu, većina negativnih povrata obveznica u posljednje tri godine dogodila se u ovom periodu”, napisao je Jim Reid, strateg Deutsche Bank, u bilješci klijentima u petak.
“Rat u Ukrajini je počeo samo nekoliko sedmica prije nego što su SAD predvodile DM [razvijeno tržište] globalni ciklus planinarenja. Dakle, iako je pozadina za rasprodaju obveznica već bila na snazi s ekstremnim Covid stimulansom, brana obveznica je pukla tek kada su centralne banke počele da rastu.”
U donjem grafikonu, Deutsche Bank ističe povrate za odabrane glavne klase imovine tokom 12 mjeseci od invazije.
Ukupan prinos odabranih velikih globalnih finansijskih sredstava u prošloj godini od početka rata u Ukrajini (u USD).
IZVOR: BLOOMBERG FINANCE LP, DEUTSCHE BANK
Od februara 2022. godine, globalni investitori su izvukli ukupno 135 milijardi dolara iz fondova obveznica, prema analitičarima BofA Global Research-a, pozivajući se na podatke EPFR Globala u sedmičnoj bilješci. U međuvremenu, investitori su izdvojili 354 milijarde dolara u gotovini od ruske invazije na Ukrajinu. Dionički fondovi su svjedočili ukupno 40 milijardi dolara priliva, a zlato je doživjelo 12 milijardi odliva, rekao je Michael Hartnett, glavni investicijski strateg u BofA Global Research.
Suprotno onome što bi mnogi očekivali, s obzirom na blizinu Evrope ratu, Evropske dionice su nadmašile američke dionice u protekloj godini, kako su investitori uzimali novac iz američkih dionica kako bi povećali svoju izloženost na međunarodnim berzama, klađenje na europska tržišta moglo bi imati koristi od slabijeg dolara.
MSCI Euro indeks
MPEH23,
koji prati učinak predstavnika velikih i srednjih kapitalizacija na 15 razvijenih tržišta u Evropi, porastao je za više od 8% u posljednjih 12 mjeseci, dok je MSCI SAD pao za 7.2%, prema podacima Dow Jones Market Data.
“Dolar je ojačao 6.5% u odnosu na euro; evropski učinak u lokalnoj valuti je čak i veći. Ukupni učinak bi naravno mogao biti više povezan s mnogo većim ponderom tehnologije u SAD-u, koji je podbacio na mnogo višim stopama i ekstremnim početnim procjenama,” rekao je Reid.
Nakon rasta tokom većeg dijela 2022., vrijednost dolara u odnosu na druge valute opao u proteklih nekoliko mjeseci dok su Federalne rezerve govorile o postizanju napretka u smanjenju inflatornih pritisaka. Međutim, nalet od januarski izvještaji o inflaciji topliji nego što se očekivalo pomogao je u podizanju dolar i preokrenuo gubitke dolara. Indeks ICE US Dollar
DXY,
skočio je 3.2% na 105.20 ovog mjeseca.
vidjeti: Zašto cijene goriva u SAD i dalje osjećaju posljedice ruske invazije na Ukrajinu
U međuvremenu, američka referentna cijena sirove nafte završila je u petak oko 17% ispod nivoa koji je viđen neposredno uoči ruske invazije na Ukrajinu.
“Ironično, s obzirom na rat u Evropi, nafta je jedna od najlošijih u protekloj godini. Čak su i evropske cijene plina više od 50 posto niže nego prije godinu dana, iako su do kraja avgusta porasle za 200 posto”, rekao je Reid.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/one-year-on-from-russias-invasion-of-ukraine-how-global-financial-assets-have-performed-since-the-start-of- the-war-5730fc3d?siteid=yhoof2&yptr=yahoo