Još samo dvije sedmice do 2022. godine, a raspoloženje na berzi ostaje mračno. Najnoviji nalet optimizma, na osnovu dodatnih dokaza da američka inflacija nastavlja da jenjava, ponovo je nestao.
Ulagači u dionički kapital strahuju da znakovi ekonomske kontrakcije, poput slabe prodaje u četvrtak, neće spriječiti Federalne rezerve da podižu kamatne stope na duže. Centralna banka je tvrdoglavo odbijala da prestane da sipa čašu za punč, a sada je odlučna da natera veseljake da plate što su je popili.
Očigledno, ovaj scenario vjerovatno neće biti dobar za globalni rast i zarade kompanije. I shodno tome, suočavamo se s relativno rijetkim prizorom analitičara - obično pozitivnih - koji u prosjeku predviđaju relativno mali dobitak za S&P 500 SPX, -1.11% u 2023.
Međutim, u bilješci objavljenoj prije nego što se pad u četvrtak ubrzao, Nicholas Colas, suosnivač DataTrek Research-a, raspravljao je o tome kako bi S&P 500 mogao porasti za oko 20% sljedeće godine, na oko 4,800, iako naglašava: “Ovo nije naš pogled na najvjerovatniji put za američke dionice, ali to je perspektiva bez konsenzusa i stoga vrijedi istražiti”.
Počinje sa matematikom. “Pod pretpostavkom da je 17x – 18x višestruka zarada unaprijed, investitori bi morali vjerovati da je S&P 500 sposoban zaraditi 267 – 282 dolara po dionici u 2024. da bi indeks dostigao 4,800 negdje sljedeće godine. Srednja tačka tih procjena je 275 dolara po dionici,” kaže Colas.
S&P 5000 sada zarađuje 223 dolara po dionici, na osnovu stvarne zarade u trećem kvartalu 2022. od 55.65 dolara. Dakle, da bi dostigla 275 dolara za dvije godine, zarada mora porasti 23% u tom periodu, iako ne mora biti 11% svake godine, tvrdi Colas. Rast zarade mogao bi biti 5% u 2023. godini, predviđaju investitori vjerovati mogao bi biti 17% u 2024.
“Zapamtite: nije zarada sama po sebi ono što pokreće cijene dionica, već povjerenje tržišta u buduću zaradu. Zato smo 2022. počeli sa 4,800. Tržišta su imala visok stepen povjerenja da bi S&P mogao zaraditi 225/245 dolara po dionici u 2022/2023. (procjene Streeta u januaru 2022.) i staviti višestruki iznos od 21x/20x na tu zaradu. To je očigledno bio loš poziv, ali objašnjava koliko moćna mogu biti očekivanja u procesu određivanja cijena na tržištu kapitala,” kaže Colas.
Najlakši način da se opravda jednogodišnji cilj cijene od 4,800 na S&P 1 je pretpostaviti "recesiju rasta" 500. i naknadni oporavak zarade 2023., dodaje Colas.
I ovako bi to moglo funkcionirati. Prvo moramo pretpostaviti da američka i globalna ekonomska kontrakcija sljedeće godine ne predstavlja iznenađenje za S&P 500 kompaniju, te da su stoga u mogućnosti da prilagode troškove kako bi održali, ili možda čak i malo poboljšali, profitabilnost. Postoji rast zarade od 5% za 2023.
Zatim, kako recesija pomaže smanjenju inflacije, posebno u 2023., centralne banke će početi da smanjuju kamatne stope, podstičući ekonomsku ekspanziju 2024. U tom trenutku će sada mnogo mršavije kompanije vidjeti da se profit ubrzava i tržište će to predvidjeti. Postoji rast zarade od 17% za 2024.
Colas ima upozorenje. “Zanimljivo je da je teže opravdati S&P 4,800 ako sljedeće godine ne vidimo recesiju u SAD/globu. Ako, na primjer, uspijemo izbjeći ekonomsku kontrakciju sljedeće godine, onda će kompanije imati malo poticaja da odmjere svoju strukturu troškova. Ovo će, zauzvrat, ograničiti polugu zarade u 2024. Ako tržišta ne mogu ispričati pristojnu priču o rastu zarade u narednoj godini, manja je vjerovatnoća da će u 2023. staviti zdrav višestruki iznos na buduću zaradu.”
Ukratko, takav scenario će zavisiti od toga koliko je loša ekonomska kontrakcija i kako kompanije upravljaju njome, posebno kako efikasno smanjuju troškove. “Iako ne mislimo da S&P 500 može doći do 4,800 u narednoj godini, razumijevanje da je uber-bikovski slučaj koristan u smislu hendikepiranja vjerovatnijih scenarija,” zaključuje Colas.
tržišta
S&P 500 fjučersi ES00, -1.41% bili su u padu od 1.2% jer je nemirna sedmica završila na zadnjim nogama. Referentni prinosi 10-godišnjeg trezora TMUBMUSD10Y, 3.488% porastao za 5.1 bazni poen na 3.499% i indeks dolara DXY, + 0.27% jedva da se promijenio jer su trgovci nastavili da procjenjuju vjerovatnu putanju monetarne politike centralne banke. Fjučersi američke sirove nafte CL.1, -2.12% pao 2.7% i zlato GC00, + 0.85% bio malo gore.
Kao da tržište nije bilo dovoljno stresno! Petak nam donosi "četvorostruko vještičarenje", kada isteku četiri vrste derivata vezanih za kapital. Goldman Sachs je izračunao da će ugovori o opcijama vezani za dionice, fjučerse na berzanske indekse i fondove kojima se trguje na berzi biti zaključeni za 4 biliona dolara.
Dionice kompanije Maxar Technologies MAXR, + 124.81% više nego udvostručio nakon što je grupa za geoprostornu inteligenciju i svemir pristala na preuzimanje od 6.4 milijarde dolara od strane Advent Internationala.
Ekonomski podaci koji bi trebali biti objavljeni u petak uključuju decembarske S&P-ove PMI proizvodnje i usluga u SAD-u, oba objavljeni u 9:45 ujutro po istočnom vremenu.
Adobe dijeli ADBE, + 2.99% su u porastu za oko 5% u predprodajnoj akciji nakon isporuke softverskog giganta dobro primljenu zaradu nakon završnog zvona u četvrtak.
Dionice Guardant Health-a GH, -27.14% padaju za više od 30% i dionice konkurenta Exact Sciences EXAS, + 16.39% skače za više od 20% nakon što je prvi rekao rezultati studije Činilo se da korištenje njegovog krvnog testa za skrining na kolorektalni karcinom nije nadmašilo test uzorka stolice kompanije Exact Sciences.
Bikovi dioničkog kapitala ogorčeni lošim performansama tržišta ove godine bi mogli razmotriti donji grafikon. Da li su zaista očekivali da će dionice koje su već bogato cijenjene u većini historijskih poređenja imati dobre rezultate kada je cijena novca za godinu dana porasla čak i više nego što je to bilo krajem 1970-ih? I to nakon dugog perioda kada je sve bilo besplatno!
Izvor@ S&P Dow Jones indeksi
Top tickers
Ovo su najaktivniji berzanski brojevi na MarketWatch-u od 6 ujutro po istočnom vremenu.
Treba znati rano i ažurira se do početnog zvona, ali Prijavite se ovde da ga jednom dostavite na vaš e-mail. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.
Odustao od Wall Streeta? Evo kako bi dionice sljedeće godine mogle porasti za 20%, kaže analitičar veteran
Još samo dvije sedmice do 2022. godine, a raspoloženje na berzi ostaje mračno. Najnoviji nalet optimizma, na osnovu dodatnih dokaza da američka inflacija nastavlja da jenjava, ponovo je nestao.
Ulagači u dionički kapital strahuju da znakovi ekonomske kontrakcije, poput slabe prodaje u četvrtak, neće spriječiti Federalne rezerve da podižu kamatne stope na duže. Centralna banka je tvrdoglavo odbijala da prestane da sipa čašu za punč, a sada je odlučna da natera veseljake da plate što su je popili.
Očigledno, ovaj scenario vjerovatno neće biti dobar za globalni rast i zarade kompanije. I shodno tome, suočavamo se s relativno rijetkim prizorom analitičara - obično pozitivnih - koji u prosjeku predviđaju relativno mali dobitak za S&P 500
-1.11%
SPX,
u 2023.
Međutim, u bilješci objavljenoj prije nego što se pad u četvrtak ubrzao, Nicholas Colas, suosnivač DataTrek Research-a, raspravljao je o tome kako bi S&P 500 mogao porasti za oko 20% sljedeće godine, na oko 4,800, iako naglašava: “Ovo nije naš pogled na najvjerovatniji put za američke dionice, ali to je perspektiva bez konsenzusa i stoga vrijedi istražiti”.
Počinje sa matematikom. “Pod pretpostavkom da je 17x – 18x višestruka zarada unaprijed, investitori bi morali vjerovati da je S&P 500 sposoban zaraditi 267 – 282 dolara po dionici u 2024. da bi indeks dostigao 4,800 negdje sljedeće godine. Srednja tačka tih procjena je 275 dolara po dionici,” kaže Colas.
S&P 5000 sada zarađuje 223 dolara po dionici, na osnovu stvarne zarade u trećem kvartalu 2022. od 55.65 dolara. Dakle, da bi dostigla 275 dolara za dvije godine, zarada mora porasti 23% u tom periodu, iako ne mora biti 11% svake godine, tvrdi Colas. Rast zarade mogao bi biti 5% u 2023. godini, predviđaju investitori vjerovati mogao bi biti 17% u 2024.
“Zapamtite: nije zarada sama po sebi ono što pokreće cijene dionica, već povjerenje tržišta u buduću zaradu. Zato smo 2022. počeli sa 4,800. Tržišta su imala visok stepen povjerenja da bi S&P mogao zaraditi 225/245 dolara po dionici u 2022/2023. (procjene Streeta u januaru 2022.) i staviti višestruki iznos od 21x/20x na tu zaradu. To je očigledno bio loš poziv, ali objašnjava koliko moćna mogu biti očekivanja u procesu određivanja cijena na tržištu kapitala,” kaže Colas.
Najlakši način da se opravda jednogodišnji cilj cijene od 4,800 na S&P 1 je pretpostaviti "recesiju rasta" 500. i naknadni oporavak zarade 2023., dodaje Colas.
I ovako bi to moglo funkcionirati. Prvo moramo pretpostaviti da američka i globalna ekonomska kontrakcija sljedeće godine ne predstavlja iznenađenje za S&P 500 kompaniju, te da su stoga u mogućnosti da prilagode troškove kako bi održali, ili možda čak i malo poboljšali, profitabilnost. Postoji rast zarade od 5% za 2023.
Zatim, kako recesija pomaže smanjenju inflacije, posebno u 2023., centralne banke će početi da smanjuju kamatne stope, podstičući ekonomsku ekspanziju 2024. U tom trenutku će sada mnogo mršavije kompanije vidjeti da se profit ubrzava i tržište će to predvidjeti. Postoji rast zarade od 17% za 2024.
Colas ima upozorenje. “Zanimljivo je da je teže opravdati S&P 4,800 ako sljedeće godine ne vidimo recesiju u SAD/globu. Ako, na primjer, uspijemo izbjeći ekonomsku kontrakciju sljedeće godine, onda će kompanije imati malo poticaja da odmjere svoju strukturu troškova. Ovo će, zauzvrat, ograničiti polugu zarade u 2024. Ako tržišta ne mogu ispričati pristojnu priču o rastu zarade u narednoj godini, manja je vjerovatnoća da će u 2023. staviti zdrav višestruki iznos na buduću zaradu.”
Ukratko, takav scenario će zavisiti od toga koliko je loša ekonomska kontrakcija i kako kompanije upravljaju njome, posebno kako efikasno smanjuju troškove. “Iako ne mislimo da S&P 500 može doći do 4,800 u narednoj godini, razumijevanje da je uber-bikovski slučaj koristan u smislu hendikepiranja vjerovatnijih scenarija,” zaključuje Colas.
tržišta
S&P 500 fjučersi
-1.41%
3.488%
+ 0.27%
-2.12%
+ 0.85%
ES00,
bili su u padu od 1.2% jer je nemirna sedmica završila na zadnjim nogama. Referentni prinosi 10-godišnjeg trezora
TMUBMUSD10Y,
porastao za 5.1 bazni poen na 3.499% i indeks dolara
DXY,
jedva da se promijenio jer su trgovci nastavili da procjenjuju vjerovatnu putanju monetarne politike centralne banke. Fjučersi američke sirove nafte
CL.1,
pao 2.7% i zlato
GC00,
bio malo gore.
Za više ažuriranja tržišta i praktičnih ideja za trgovinu dionicama, opcijama i kriptovalutama, pretplatite se na MarketDiem od Investor's Business Daily.
Buzz
Kao da tržište nije bilo dovoljno stresno! Petak nam donosi "četvorostruko vještičarenje", kada isteku četiri vrste derivata vezanih za kapital. Goldman Sachs je izračunao da će ugovori o opcijama vezani za dionice, fjučerse na berzanske indekse i fondove kojima se trguje na berzi biti zaključeni za 4 biliona dolara.
Dionice kompanije Maxar Technologies
+ 124.81%
MAXR,
više nego udvostručio nakon što je grupa za geoprostornu inteligenciju i svemir pristala na preuzimanje od 6.4 milijarde dolara od strane Advent Internationala.
Ekonomski podaci koji bi trebali biti objavljeni u petak uključuju decembarske S&P-ove PMI proizvodnje i usluga u SAD-u, oba objavljeni u 9:45 ujutro po istočnom vremenu.
Adobe dijeli
+ 2.99%
ADBE,
su u porastu za oko 5% u predprodajnoj akciji nakon isporuke softverskog giganta dobro primljenu zaradu nakon završnog zvona u četvrtak.
Dionice Guardant Health-a
-27.14%
+ 16.39%
GH,
padaju za više od 30% i dionice konkurenta Exact Sciences
EXAS,
skače za više od 20% nakon što je prvi rekao rezultati studije Činilo se da korištenje njegovog krvnog testa za skrining na kolorektalni karcinom nije nadmašilo test uzorka stolice kompanije Exact Sciences.
Prinosi na obveznice evrozone porasli su drugi dan, sa italijanskim 10-godišnjim obveznicama
4.305%
TMBMKIT-10Y,
porast od 24 bazna poena na 4.397%, nakon Evropska centralna banka obećala je da će povećati kamatne stope na viši nivo nego što je tržište očekivalo.
Senat usvaja zakon o zaustavljanju spriječiti gašenje vlade.
Najbolje na webu
Da li je taj kolega zaista 'U novu avanturu'.
Kako su Putinove tehnokrate spasile ekonomiju da bi vodile rat kojem su se protivili.
JFK fajlovi: SAD objavljuju preko 13,000 ploča.
Grafikon
Bikovi dioničkog kapitala ogorčeni lošim performansama tržišta ove godine bi mogli razmotriti donji grafikon. Da li su zaista očekivali da će dionice koje su već bogato cijenjene u većini historijskih poređenja imati dobre rezultate kada je cijena novca za godinu dana porasla čak i više nego što je to bilo krajem 1970-ih? I to nakon dugog perioda kada je sve bilo besplatno!
Izvor@ S&P Dow Jones indeksi
Top tickers
Ovo su najaktivniji berzanski brojevi na MarketWatch-u od 6 ujutro po istočnom vremenu.
Random reads
Oz čip kriza.
Snimak zeca-baskinga osvaja glavnu nagradu RSPCA.
“Prevari nas jednom, sram te bilo. Prevari nas 1,438 puta i to bi konačno moglo biti previše.”
Da li je zlatom natovarena olupina SS Pacifika pronađena nakon 150 godina?
Treba znati rano i ažurira se do početnog zvona, ali Prijavite se ovde da ga jednom dostavite na vaš e-mail. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.
Slušajte Najbolje nove ideje u podcastu za novac sa reporterom MarketWatcha Charlesom Passyjem i ekonomistom Stephanie Kelton
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/given-up-on-wall-street-heres-how-stocks-could-rally-20-next-year-says-veteran-analyst-11671191138?siteid= yhoof2&yptr=yahoo