GE HealthCare je firma koja je u četvrtak ugostila analitičare i investitore u Njujorku kako bi razmotrili njene poslovne osnove i odvajanje od
General Electric
(oznaka: GE). Kompanija je saopštila da očekuje otprilike 2.7 milijardi dolara operativne dobiti u 2022. godini, što se odnosi na zaradu prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije, ili Ebitdu, od oko 3.3 milijarde dolara.
Kompanija će započeti život osim GE-a 3. januara, sa oko 1.8 milijardi dolara u gotovini i 10.2 milijarde dolara dugoročnih dugova. Uz neto dug od oko 8.4 milijarde dolara, odnos duga GE HealthCare prema Ebitda će biti oko 2.5 puta. Dug prema Ebitdi je uobičajena mjera snage bilansa stanja i taj omjer je dovoljno solidan da kompaniji dobije kreditni rejting investicionog rejtinga.
Barronova vezan vrijednost cjelokupnog GE zdravstvenog poslovanja na 55 milijardi dolara u avgustu. To se zasnivalo na uporedivim kompanijama, kao npr
Siemens Healthineers
(SHL.Germany) i procjene Wall Streeta za GE HealthCare koje su se kretale od 43 do 65 milijardi dolara. Sa 8.4 milijarde dolara neto duga, tržišna kapitalizacija kompanije GE HealthCare bi trebala biti oko 47 milijardi dolara.
GE dioničari dobijaju jednu dionicu GE HealthCare za svakog tri dionice GE održan. To će ostaviti GE HealthCare oko 364 miliona dionica u prodaji, tako da bi cijena dionica trebala biti oko 128 dolara.
Ta cijena je, naravno, samo orijentir.
Siemens Healthineers
udjeli su otprilike stabilni od kasnog ljeta, tako da to poređenje još uvijek pomaže. Ta kompanija trguje za otprilike 16.3 puta procijenjene Ebitda za 2022. Po cijeni od 128 dolara po dionici, GE HealthCare bi se trgovao za oko 16.7 puta procijenjenih na 2022 Ebitda.
To je mala premija, ali GE HealthCare ima plan da poveća profitne marže za nekoliko procentnih poena i doprinese rastu vrhunske linije ciljanim akvizicijama. Niko zapravo ne može znati koliko će kredita kompanija dobiti za izvršenje svog plana.
Izvršni direktor Peter Arduini zvuči uvjereno da će njegova nova kompanija biti uspješna zbog ljudi u GE HealthCare. Oko 40% menadžera u kompaniji su novi otkako je preuzeo dužnost generalnog direktora GE HealthCare početkom 2022.
“Promiješao sam špil okolo, [mi smo] nadogradili značajnu količinu upravljanja proizvodima i komercijalnih lidera,” kaže Arduini Barronova. “Želim taj osjećaj preduzetničke kompanije u kojoj… sa stanovišta vlasništva, možete imati koristi.”
Arduini želi da proširi vlasništvo nad dionicama GE HealthCare sa stotina menadžera koji sada posjeduju dionice GE na hiljade koji posjeduju dionice nove kompanije. Arduini takođe kaže da je lakše zaposliti u GE HealthCare kao samostalan entitet. Zaposlenicima daje osjećaj da su važniji za rezultate u poređenju sa onim kada je GE HealthCare bio jedan odjel unutar cijelog GE-a.
To je dobar znak za potencijalne GE HealthCare investitore. Uvijek su menadžment i ljudi ti koji stvaraju vrijednost za dioničare.
Dionice GE porasle su za 0.4% na 81.81 USD na trgovanju u ponedjeljak. The
S&P 500
i
Dow Jones Industrial Average
porasli su za 0.5%, odnosno 0.8%.
Nakon što se razdvajanje GE HealthCare završi sljedećeg mjeseca, dionica “GEHC” počinje trgovati na Nasdaq berzi 4. januara.