Imovina GBTC-a od blizu 11 milijardi dolara pod upravljanjem predstavlja rizik na medvjeđem tržištu: UBS

Vaša veličina nije veličina sivih tonova

Veličina sivih tonova može biti izuzetno problematična na medvjeđem tržištu, rekao je Kačkovski. 

Svaka prodaja bi dodatno proširila GBTC popust, ali ne mora nužno utjecati na cijenu bitkoina. Međutim, ako se sam GBTC likvidira, to bi moglo uticati na bitcoin – pošto pravila fonda propisuju da investitori moraju biti isplaćeni u gotovini. 

“Vjerujemo da bi sama veličina imovine GBTC-a — 633 BTC, ili 3.3% svih iskopanih kovanica — predstavljala probleme za cijelo tržište, budući da bitkoin još uvijek čini više od 45% prostora, isključujući stabilne coine,” navodi se u izvještaju, dok naglašavajući da i dalje vjeruje da je likvidacija malo vjerovatna. 

To je zato što DCG ubira 210 miliona dolara od naknada za upravljanje GBTC-om. Ono što je najvažnije, naknada se naplaćuje bez obzira na performanse ili popust na NAV. Ostali proizvodi fonda, uključujući ETHE, donose dodatnih 100 miliona dolara godišnje.

Drži se

UBS takođe napominje da formulacija u podnescima SEC-a ne sugeriše da bi glasanje akcionara moglo dovesti do raspuštanja trusta. “U suprotnom, Grayscale mora samo da ostane likvidna i solventna da bi nastavila da vodi fond.”

Konačna tačka investicione banke protiv likvidacije glasi da bi, iako je profitabilna, realizacija popusta – primanjem osnovnog bitcoina – donela u najboljem slučaju oko 440 miliona dolara.

To bi bilo samo nešto više od dvije godine stalnog godišnjeg prihoda od naknada za upravljanje trustom. Takođe bi se pretpostavilo da su svi bitcoini prodati po trenutnoj cijeni, oko 17,000 dolara, što Kačkovski kaže da izgleda malo vjerovatno.

Iako bi investitori trebali biti zabrinuti zbog ovih ishoda, Kačkovski je rekao da nema potrebe za panikom - još uvijek.